ARK Investment Managements Søknad om Tokenisert Aksjeklasse
ARK Investment Management har bedt den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) om å godkjenne en tokenisert aksjeklasse for sitt 562 millioner dollar venturefond. Dette vil muliggjøre opprettholdelse av eierskapsregistre ved hjelp av distribuert hovedboksteknologi.
Søknadsdetaljer
I henhold til en søknad sendt til SEC, ønsker ARK Venture Fund å legge til en tokenisert aksjeklasse ved siden av en ny børsnotert klasse, ved å endre en unntaksordre som regulatoren ga i november 2025. SEC publiserte varsel om forespørselen 24. august og satte 18. september som frist for forespørsel om høring.
ARK sendte inn den opprinnelige søknaden 20. mai, før de sendte inn endringer 11. juni og 7. august under filnummer 812-16031. Innleveringen søker lettelse under seksjonene 6(c), 18 og 17(d) i Investment Company Act, sammen med regler 23c-3 og 17d-1.
Forslag til Handelsordninger
Forslaget vil gi de to nye klassene forskjellige ruter for sekundærhandel. Aksjer i den børsnoterte klassen kan noteres på en nasjonal verdipapirbørs, mens eierskap av aksjer i den tokeniserte klassen vil bli registrert gjennom distribuert hovedboksteknologi. Tokeniserte aksjer kan handles gjennom alternative handelssystemer registrert under Regulation ATS, andre noteringsplattformer eller peer-to-peer-overføringer mellom godkjente lommebøker.
ARK ber ikke SEC om tillatelse til å notere eller sitere aksjene på desentraliserte finansplattformer. Selskapet har gjort det klart at søknaden ikke søker regulatorisk lettelse for teknologien som brukes til å opprettholde aksjonærregistrene.
I en fotnote sa søkerne at de «ikke søker unntakslettelse med hensyn til om eller hvordan distribuert hovedboksteknologi brukes av et fond for å opprettholde en oversikt over aksjonærene.»
Fondets Struktur og Kostnader
ARK Venture Fund opererer som et kontinuerlig tilbudt lukket intervallfond og rapporterte 562 millioner dollar i totale eiendeler per 31. januar. Dets eksisterende aksjeklasser D, S og U var priset til henholdsvis 49,83 dollar, 49,69 dollar og 49,70 dollar per 15. mai, med en samlet markedsverdi på omtrent 912,6 millioner dollar.
Under den foreslåtte strukturen ville investorer motta aksjer i den tokeniserte klassen gjennom fondets normale abonnementsprosess til netto eiendelsverdi. Aksjene ville ikke ha noen salgsavgift og kunne distribueres av registrerte megler-forhandlere eller direkte gjennom fondets overføringsagent.
Kostnader knyttet spesifikt til klassen ville forbli hos aksjonærene. Innleveringen identifiserer potensielle transaksjonskostnader knyttet til aksjesalg, tilbakekjøp og utbytteutdelinger.
Regulatoriske Utfordringer
Søknaden ville endre ARKs unntaksordre fra november 2025, som tillot fondet å opprettholde flere aksjeklasser. Den tidligere søknaden inneholdt en representasjon om at fondets aksjer verken ville bli notert på en verdipapirbørs eller sitert på en noteringsplattform, noe som krevde at ARK måtte returnere til SEC før de introduserte de foreslåtte handelsordningene.
Ingen blockchain-, tokeniseringstjenesteleverandør eller ny overføringsagent har blitt identifisert i søknaden. Innleveringen refererer generelt til «tokenisering agenter» og fondets overføringsagent når det diskuteres kostnader knyttet til den foreslåtte klassen.
Bank of New York Mellon fungerer for tiden som ARK Venture Funds overføringsagent, administrator og forvalter, ifølge fondets halvårlige rapport.
Fremtidige Utsikter
ARK har allerede en finansiell tilknytning til tokeniseringsselskapet Securitize gjennom venturefondet. Porteføljen inneholder Securitize-eierskap og en konvertibel obligasjon på 10 millioner dollar med en rente på 5 % som forfaller i september 2028.
Innleveringen kommer før SEC har fullført et separat regulatorisk rammeverk for handel med tokeniserte verdipapirer. Et innovasjonsunntak som ble diskutert av SEC-leder Paul Atkins har ennå ikke trådt i kraft.
Som crypto.news tidligere rapporterte, forberedte SEC en regulatorisk rute i august som kunne tillate kvalifiserte plattformer å handle tokeniserte amerikanske aksjer døgnet rundt. Eksisterende føderale verdipapirregler forblir gjeldende mens unntaket er ufullstendig.
ARKs søknad er derfor avhengig av den eksisterende Investment Company Act-prosessen i stedet for å kreve at det ufullstendige innovasjonsunntaket trer i kraft.
Regulatorer undersøker separat infrastrukturen som opprettholder offisielle verdipapireierskapsregistre. Den 1. september foreslo SEC en overhaling av overføringsagenter som dekker registrering, registrering, overføringsbehandling og eiendelsbeskyttelse.
Kommentarer på SECs foreslåtte overhaling av overføringsagenter skal være innlevert innen 3. november. ARKs søknad om tokenisert klasse har en egen frist for forespørsel om høring 18. september, hvoretter kommisjonen kan utstede en ordre om den forespurte unntakslettelsen.
