Avsløring
Synspunktene og meningene som uttrykkes her tilhører utelukkende forfatteren og representerer ikke nødvendigvis synspunktene til redaksjonen i crypto.news.
Sentralbankdigitale valutaer (CBDC-er)
Verdens sentralbanker har begitt seg ut på en revolusjon med sentralbankdigitale valutaer, eller CBDC-er, men halvveis gjennom 2025 er resultatene blandede. Nesten hver større økonomi utforsker CBDC-er, som har økt fra 35 land i 2020 til 134 land som representerer 98 % av globalt BNP.
Retail vs. Wholesale CBDC-er
Retail CBDC-er er digitale valutaer utstedt av sentralbanker for bruk av allmennheten — i hovedsak en digital form for kontanter. Wholesale CBDC-er, derimot, fungerer som høykraftige digitale reserver for banksystemet — brukt til interbankoppgjør og store overføringer.
Retail CBDC-er lover finansiell inkludering og betalingsbekvemmelighet, men adopsjonen har vært treg. Nigerias eNaira (lansert i oktober 2021 som Afrikas første CBDC) har slitt med å få fotfeste, med bare ₦13,9 milliarder eNaira i omløp ved slutten av 2023 — som representerer bare 0,38 % av Nigerias valuta. Bahamas» «Sand Dollar» — verdens første retail CBDC — så også en gradvis økning, og nådde omtrent 150 000 lommebøker ved slutten av 2023.
Årsaker til svak adopsjon
Hvorfor den svake adopsjonen? Til syvende og sist har forbrukerne allerede private digitale betalingsalternativer. Uten en klar fordel kan en digital valuta fra regjeringen føles overflødig. I tillegg har sentralbankene pålagt designbegrensninger for å unngå å disintermediere banker eller utløse digitale bankløp. Resultatet er en «innovasjonsfelle»: sentralbankene ønsker adopsjon, men må dempe funksjoner for å forhindre forstyrrelser, noe som fører til en fastlåst situasjon med begrenset bruk.
Fremgang for Wholesale CBDC-er
I mellomtiden har wholesale CBDC-er fått fotfeste utenfor rampelyset. Disse bank-til-bank digitale valutaene har som mål å modernisere oppgjørsinfrastrukturen, ofte ved å bruke distribuerte hovedbokteknologier. Viktigst er det at wholesale CBDC-prosjekter har møtt mindre politisk motstand siden de ikke involverer hverdagsborgere.
Oppsummert har retail CBDC-er møtt adopsjonsflaskehalser, mens wholesale CBDC-er går fremover i pilotprogrammer.
Fragmentering av betalingssystemer
Den raske, men ujevne utrullingen av CBDC-er over hele verden er tosidig for banker og det globale finanssystemet. En stor bekymring er fragmenteringen av grenseoverskridende betalinger. Hvis hvert land bygger sitt eget digitale valutasystem, kan vi ende opp med et lappeteppe av silo-nettverk som ikke kommuniserer med hverandre.
Atlantic Council advarer om at det er en risiko for at digitale valutaer kan «skape ytterligere fragmentering av finanssystemet, utdype digitale skiller og skape systemiske risikoer». Interoperabilitet er ikke bare et teknisk spørsmål, men også et politisk: Vil sentralbankene bli enige om felles standarder eller gjensidige tilgangsordninger?
Veien videre
Veien videre ligger i å tenke nytt om arkitektur og samarbeid. I stedet for at hver CBDC er et isolert prosjekt, trenger vi interoperable modeller som utnytter en lagdelt tilnærming — som kombinerer tilliten til sentralbankpenger med innovasjonen fra privat sektor teknologi.
Et vellykket fremtidig CBDC-system må være programmerbart, interoperabelt og compliant etter design. Etablering av en interoperabel L2-modul som kobler nasjonale CBDC-hovedbøker via nøytrale, delte nettverk vil etablere broer slik at en betaling kan skje på sekunder med automatisk valutakonvertering og meldinger.
Den oppmuntrende nyheten er at et slikt samarbeid begynner: BIS Innovation Hub-prosjekter, IMF-diskusjoner og til og med private sektor-konsortier konvergerer mot ideen om interoperabilitet.
Verden trenger ikke enda en siloert digital valuta — den trenger et interoperabelt, sikkert og skalerbart digitalt oppgjørsnettverk som binder alle disse eksperimentene sammen til en sammenhengende helhet.
Feilene og de trege startene til tidlige CBDC-er har lært oss én ting: Visjonær teknologiarkitektur betyr noe. Vi kan ikke oppnå en ekte digital penge-revolusjon med ett land om gangen, som arbeider isolert. Vi trenger en sammenkoblet løsning som er dristig i design, men praktisk i implementering.
Ryan Kirkley
