DeFi-giganter oppfordrer SEC til bindende meglerregler
DeFi-giganter oppfordrer SEC til å gjøre sin midlertidige veiledning om «non-custodial UI» til bindende meglerregler som beskytter nøytral infrastruktur mot økende regulering. En bred koalisjon av DeFi-byggerne og investorer presser den amerikanske Securities and Exchange Commission til å fastsette sin nylige veiledning fra ansatte om «non-custodial brukergrensesnitt» gjennom formell regelmaking.
De argumenterer for at klare, varige definisjoner av «megler» er nødvendige for å forhindre at nøytral infrastruktur blir regulert ut av eksistens. I et brev sendt denne uken, svarte DeFi Education Fund, Aave Labs, Uniswap Labs, Paradigm, Andreessen Horowitz og andre signatarer på SEC Division of Trading and Markets’ uttalelse fra 13. april om når kryptovaluta-frontender må registrere seg som meglere.
Koalisjonen «støtter sterkt» konklusjonen fra de ansatte om at et non-custodial brukergrensesnitt «som bare konverterer bruker-initierte instruksjoner til blockchain-lesbare kommandoer» og lar brukerne ha full kontroll over sine eiendeler, ikke trenger registrering som megler-forhandler.
De argumenterer for at slike verktøy fungerer som teknisk infrastruktur snarere enn transaksjonsformidlere, i tråd med kommissær Hester Peirces oppfordring til en «mer permanent reguleringsmetode» som reflekterer hvordan DeFi faktisk fungerer.
Uttalelsen fra 13. april
Uttalelsen fra 13. april skapte et fem-års no-action rammeverk for «Covered User Interface Providers», som tillater visse DeFi-frontender og selvkontrollerte lommebøker å operere uten meglerregistrering, så lenge de oppfyller 12 betingelser, inkludert strenge begrensninger på skjønn, ordrebehandling og anbefalinger.
I et bemerkelsesverdig avvik fra tradisjonell praksis, sa de ansatte at de ikke ville protestere hvis disse leverandørene mottar transaksjonsbaserte avgifter, forutsatt at kompensasjonen er flat, objektiv og uavhengig av produkt eller sted, samtidig som betaling for ordreflyt fortsatt er forbudt.
Men veiledningen er eksplisitt midlertidig og kan trekkes tilbake i 2031 uten kommisjonsaksjon, en solnedgang som DeFi-koalisjonen sier ikke er tilstrekkelig for virksomheter som gjør flerårige infrastrukturinnsatser.
Deres brev oppfordrer SEC til å åpne en høringsprosess for regelmaking som ville hardkode en moderne meglerdefinisjon, som eksplisitt ekskluderer nøytrale programvareleverandører, validatorer, RPC/API-operatører, oracle-nettverk og skyinfrastruktur som aldri tar i besittelse eller utøver handelsbeslutninger.
«Uten klare, teknologinøytrale regler, kan fremtidige ansatte eller kommisjoner omtolke meglerdefinisjonen på måter som hemmer innovasjon og presser kjerneinfrastruktur i USA offshore,» advarer gruppene, og gjentar bekymringer om at ad hoc-veiledning kan reverseres like raskt som den utstedes.
Timing og fremtidige utsikter
Timingen av brevet er ikke tilfeldig. Med CLARITY Act — den viktigste føderale lovgivningen om kryptovalutamarkedets struktur — fastlåst i Senatets bankkomité og med en hard frist ved slutten av mai satt av senator Bernie Moreno, ser bransjegrupper i økende grad SECs regelverk som den eneste kortsiktige muligheten for klarhet.
Juridiske notater fra firmaer som Sidley, Jones Day og Deloitte har allerede rammet inn uttalelsen fra 13. april som en «vei» for DeFi-grensesnittleverandører, men understreket at den bare adresserer megler-forhandlerregler, ikke børsregistrering, AML-forpliktelser eller ansvar for svindel.
I sin egen ukentlige «DeFi Debrief» kalte DeFi Education Fund de ansattes tiltak «et betydelig første skritt», men understreket at «varig reguleringsmessig sikkerhet krever handling på kommisjonsnivå», ikke bare uttalelser fra ansatte.
Inntil Kongressen handler eller SEC fullfører en fullstendig regelmaking, understreker koalisjonens press en bredere realitet: skjebnen til DeFi-infrastruktur i USA avhenger fortsatt av hvordan en 90 år gammel meglerdefinisjon anvendes på kodelinjer.
