Frivillig Føderal Registreringsvei for Kryptobørser
Den amerikanske Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har fremmet en frivillig føderal registreringsvei for kryptobørser, ifølge styreleder Mike Selig, ettersom Kongressen ennå ikke har vedtatt en lov om strukturen i kryptomarkedet. I et innlegg på X den 26. oktober sa Selig at byrået utvikler denne veien for å bringe kryptobørser nærmere de beskyttelsene som gjelder i amerikanske derivatmarkeder.
«Kryptomarkeder fortjener de samme tidstestede beskyttelsene som har regulert Amerikas derivatmarkeder i generasjoner.»
Innlegget hans ble ledsaget av et intervju med Bloomberg TV, der han gjentok sin posisjon om at CFTC kan gå videre med deler av sin kryptoplan ved å bruke de maktene de allerede har.
Konsultasjon og Regelverk
CFTC åpnet sin konsultasjon den 5. oktober gjennom et forhåndsvarsel om foreslått regelverk som dekker Regulering av Kryptovaluta Transaksjoner (CTX) og Regulering av Kryptovaluta Markeder (CAM). Byråets utgivelse identifiserer seksjon 2(c)(2)(D) av Commodity Exchange Act som det lovmessige grunnlaget. Den planlagte rammen omhandler detaljhandelskommoditetransaksjoner som involverer kryptovalutaer tilbudt med giring, margin eller finansiering. Som kryptonyheter tidligere har rapportert, sendte byrået rammen for gjennomgang til Det hvite hus den 17. september. Innleveringen fulgte etter Senatets mislykkede prosedyrevotering den 15. september om CLARITY-loven, som endte 49–50 mot de 60 stemmene som var nødvendige for å gå videre.
Føderal Registrering og Børsers Rolle
I sin forklaring den 5. oktober beskrev Selig føderal registrering som et alternativ for børser som søker én føderal markedsregulator. Deltakende arenaer kunne tilby detaljkunder margined, leveraged eller finansiert kryptohandel, som han skilte fra vanlig spotaktivitet på statslisensierte plattformer. Selig anerkjente at byrået ikke kan kreve at alle kryptovalutaer handles på registrerte plattformer uten kongresshandling. Hans publiserte forklaring sier at de planlagte reglene vil etablere krav for børser som velger den føderale ruten.
CAM-Rammen og Dens Impliksjoner
Kunngjøringen setter ikke en fullført CAM-ramme i kraft. CFTCs varsel tar en foreløpig vurdering av at et tilbud om giring kan nå transaksjoner selv når kundene faktisk ikke låner. Dokumentet identifiserer onboarding-papirarbeid, børsbetingelser og marginavtaler som mulige måter å gi et slikt tilbud. Der et tilbud dekker en konto eller produktklasse, vurderer byrået foreløpig transaksjoner dekket av det som underlagt rammen, selv om de individuelt er betalt i sin helhet. Dets analyse skiller mellom eiendeler holdt som en børs sin interne bokføring fra eiendeler som faktisk leveres til kundene.
Juridiske Perspektiver og Fremtidige Krav
En undersøkelse den 12. oktober av grensene for kryptotransaksjoner beskrev faktisk levering innen 28 dager som et unntak fra det relevante børsens handelskrav. Det lovmessige unntaket avhenger av levering, snarere enn bare utseendet av en eiendelsbalanse i en konto. Fenwick-advokater Kevin Kirby, Noah Solowiejczyk, Ryan Straus og Igor Voloshin undersøkte varselet i en analyse den 8. oktober. De sa at en spot-bare børs som ikke gjør noe dekket tilbud om giring kan forbli statslisensiert, underlagt CFTCs anti-svindel og anti-manipulasjonsmyndighet.
På Fordham Laws blockchain-symposium den 5. oktober sa Selig at CAM-rammen ville bygge på lovbestemte prinsipper for kontraktsmarked som dekker oppføringer, markedsovervåking, kundemidler, konflikter og systembeskyttelser. Selig identifiserte tokenfordeling, konsentrert eierskap, lockups, vesting-skjemaer, programmert utstedelse og tilbakekjøp som faktorer børser kan måtte vurdere når de bestemmer om en eiendel er utsatt for manipulering.
SEC og Verdipapirrammer
SEC har forfulgt en separat ramme for verdipapirtilbud. Dens forslag til Regulering av Kryptovalutaer den 18. august ville opprette unntak for visse investeringskontrakter som involverer kryptovalutaer, inkludert en engangs tillatelse på opptil 5 millioner dollar over fire år og en annen som tillater opptil 75 millioner dollar i hver 12-måneders periode. Verdipapirregulatoren sa at begge unntakene ville kreve narrative avsløringer. Utstedere som bruker det større unntaket, ville måtte gi finansielle rapporter og oppfylle krav til kontinuerlig rapportering. Varselet dukket opp i Federal Register den 13. oktober. Den publiserte teksten setter 14. desember 2026 som fristen for kommentarer.
