Konflikten mellom Wall Street og Kryptosektoren
Konflikten mellom Wall Street og kryptosektoren om avkastningsgivende stablecoins intensiveres i Washington. Stablecoin-industrien trenger flere alternativer for å tilby avkastning til brukerne, ifølge Will Beeson, grunnlegger og administrerende direktør i RWA likviditetslag Multiliquid og Uniform Labs, samt tidligere leder for tokenisert eiendomsinfrastruktur hos Standard Chartered.
«I et konkurransedyktig marked, der andre utsteder sine egne stablecoins, havner du i en situasjon der du må finne måter å insentivere brukerne til å bruke din stablecoin,» sa Beeson til Decrypt. «Evnen til å betale avkastning ville være en viktig måte å oppnå dette på.»
Beesons kommentarer kommer mens den føderale regjeringen implementerer GENIUS-loven, lovgivning signert av president Donald Trump i juli, som har som mål å skape det første formelle amerikanske rammeverket for utstedelse og handel med stablecoins. Selv om loven forbyr utstedere å betale avkastning, forbyr den ikke tredjeparter, som børser, fra å tilby renter eller belønninger på stablecoin-beholdninger.
For eksempel betaler kryptobørsen Coinbase renter på USDC-saldoer som holdes på plattformen i Circles stablecoin USDC, og tilbyr dermed effektivt avkastning gjennom en tredjepart. «Det som er forbudt under GENIUS, er muligheten for stablecoin-utstedere til å betale renter eller avkastning direkte til innehaverne,» forklarte Beeson. «Regningen hindrer ikke mellomledd eller tredjeparter fra å betale insentiver.»
Lobbykampen og Banklobbyens Innflytelse
Denne situasjonen har blitt et brennpunkt for en lobbykamp. «Min forståelse er at dette har å gjøre med forespørslene fra banklobbyen ettersom reguleringen ble strukturert, og frykten for at avkastningsgivende stablecoins effektivt gir et mye mer attraktivt spareverktøy enn lavere avkastende bankinnskudd,» sa Beeson.
Banker har presset Kongressen til å lukke døren helt. I et brev datert 12. august advarte Bank Policy Institute og fire andre store bransjegrupper lovgivere om at det å la det såkalte smutthullet stå intakt kan tappe så mye som 6,6 billioner dollar fra det amerikanske innskuddssystemet.
«Uten et eksplisitt forbud som gjelder børser, som fungerer som en distribusjonskanal for stablecoin-utstedere eller forretningspartnere, kan kravene i GENIUS-loven lett omgås og undergraves ved å tillate betaling av renter indirekte til innehaverne av stablecoins,» sa de.
«Resultatet vil være større risiko for innskuddsflukt, spesielt i tider med stress, noe som vil undergrave kredittskapingen i hele økonomien,» argumenterte BPI i brevet, og la til at den resulterende reduksjonen i kredittilbudet ville føre til «høyere renter, færre lån og økte kostnader for Main Street-bedrifter og husholdninger.»
Krypto-gruppers Motstand
Krypto-grupper har kjempet tilbake. Den 20. august sendte Blockchain Association og Crypto Council for Innovation sitt eget brev som oppfordret regulatorene til å motstå bankpresset og omstridte påstanden om 6,6 billioner dollar.
«Denne påstanden holder ikke ved nærmere ettersyn,» sto det i brevet. Å kutte avkastning, advarte de, ville fryse innovasjon og etterlate amerikanske selskaper i en ulempe internasjonalt.
«Å tillate ansvarlige, robust regulerte plattformer å dele fordeler med kundene er ikke en smutthull – det er en funksjon som fremmer finansiell inkludering, fremmer innovasjon og sikrer amerikansk lederskap i neste generasjon av betalinger,» sa de.
Likevel sa Beeson at forventningene til noen kortsiktig endring av loven bør dempes. «Jeg tror realistisk sett at det er mindre enn femti prosent sjanse,» sa han, og pekte på Washingtons lovgivningsmessige stillstand.
