Introduksjon
Dubais tilsynsmyndighet for virtuelle eiendeler, VARA, har publisert et detaljert veiledningsdokument som beskriver hvordan tokenutstedere bør operere. I stedet for å innføre ny lovgivning, tolker dokumentet VARAs eksisterende regelverk for utstedelse av virtuelle eiendeler og gir klarere retning på hvordan ulike typer tokens bør håndteres i praksis. Oppdateringen kommer mens tilsynsmyndigheten fortsetter å forbedre sitt skreddersydde rammeverk for digitale eiendeler og distanserer seg fra jurisdiksjoner som er avhengige av tradisjonelle verdipapir- eller betalingslover for å regulere tokenlanseringer.
Klassifiseringssystem for Tokens
I kjernen av veiledningen er et klassifiseringssystem i tre deler som skiller tokenutstedelser basert på deres struktur og risikoprofil. Kategori 1 dekker fiat-refererte og eiendelsrefererte virtuelle eiendeler, inkludert stablecoins og RWA-stil tokens, mens Kategori 2 gjelder utstedelser som må distribueres gjennom VARA-lisensierte mellomledd. En tredje gruppe skiller ut unntatte virtuelle eiendeler med begrenset funksjonalitet, noe som reduserer compliance-byrdene for enklere bruksområder. Hver kategori kommer med klart definerte ansvarsområder.
I Kategori 2-utstedelser har lisensierte distributører ansvar for å gjennomføre due diligence og sikre kontinuerlig overholdelse, noe som plasserer ansvar ikke bare på utstedere, men også på enheter involvert i distribusjon.
Rammeverkets Tilnærming
Rammeverket beveger seg bort fra å behandle alle tokens som uniforme produkter og tilpasser i stedet tilsynet med hvordan hver eiendel fungerer i markedet. Rammeverket inkluderer spesifikke bestemmelser for stablecoins og eiendelsrefererte tokens, og setter forventninger rundt reserveeiendeler, innløsningsrettigheter og juridisk strukturering.
I et intervju med kryptomedier sa Ruben Bombardi, juridisk rådgiver hos VARA, at regimet tilbyr «større regulatorisk klarhet«, ettersom mange virtuelle eiendeler ikke passer perfekt inn i eksisterende kategorier. Bombardi sa at rammeverket er utformet for å støtte «informert beslutningstaking» ved å forbedre hvordan risikoer og eiendelens egenskaper blir avslørt for brukerne.
Oppdateringen bygger på en rekke nylige tiltak fra tilsynsmyndigheten for å utvide sitt regelverk i tråd med markedsaktivitet. Tidligere denne måneden utvidet VARA sitt rammeverk for børser til å dekke kryptoderivater.
