FCA’s Forslag om Kryptovaluta ETN-er
Den britiske Financial Conduct Authority (FCA) har foreslått å tillate autoriserte investeringsfond å allokere opptil 10 % av sine eiendeler til kryptovaluta-børsnoterte noter (ETN), samtidig som direkte eierskap av kryptovaluta holdes utenfor. Ifølge FCA sin 52. kvartalsvise konsultasjonsrapport vil forslaget tillate UCITS-ordninger og de fleste ikke-UCITS detaljhandelsfond å holde kryptovaluta ETN-er, forutsatt at eksponeringen forblir innenfor en 10 % grense av totale ordningseiendeler.
Konsultasjonsprosess og Mål
Regulatoren har åpnet en fem ukers konsultasjonsperiode, med tilbakemeldinger som skal leveres innen 13. juli. Ved å sette en spesifikk grense, sa FCA at de har til hensikt å forhindre autoriserte fond fra å ta kryptovalutaeksponering stor nok til å endre deres regulatoriske klassifisering. Tilsynsmyndigheten uttalte at høyere allokeringer kan presse produkter inn i kategorien av begrensede massemarkedsinvesteringer, noe som skaper ytterligere krav for fond markedsført til detaljhandelsinvestorer.
Investeringskrav og Kvalifikasjoner
Porteføljeforvaltere må også demonstrere at eventuelle kryptovaluta ETN-beholdninger samsvarer med fondets investeringsmål og risikoprofil. FCA la til at kryptovalutaeksponering som overstiger et genuint minimalt nivå må avsløres som en vesentlig del av fondets strategi. I henhold til forslaget vil autoriserte fond kunne investere i kryptovaluta ETN-er notert på anerkjente britiske børser, samt kvalifiserende markeder i Den europeiske union og andre jurisdiksjoner som oppfyller eksisterende kvalifikasjonsstandarder.
Regulatorisk Stilling og Unntak
Mens FCA er forberedt på å tillate eksponering gjennom børsnoterte produkter, forblir deres posisjon på direkte eierskap av kryptovaluta uendret. Regulatoren sa at de for øyeblikket ikke vurderer å tillate autoriserte fond å eie kryptovalutaeiendeler direkte og vil revurdere spørsmålet først etter å ha vurdert virkningen av Storbritannias kommende regulatoriske rammeverk for kryptovalutaeiendeler og regler for beskyttelse av kundemidler.
Bransjereaksjoner
Jon Allen, leder for innovasjon og drift ved Investment Association, kommenterte forslaget og ønsket FCA sin beslutning om å tillate kryptovalutaeksponering gjennom regulerte ETN-er velkommen: «Vi ønsker dette fornuftige og pragmatiske steget fra FCA velkommen for å tillate fond å få tilgang til kryptovalutaeksponering gjennom regulerte ETN-er, da det støtter innovasjon innenfor en godt forstått ramme.»
Bakgrunn og Utvikling
Lignende produkter er allerede tilgjengelige for investeringsfond i flere europeiske markeder, inkludert Tyskland, Sveits og Nederland. Deltakere i bransjen har presset på for klarhet i spørsmålet siden i fjor. Under konsultasjoner om detaljhandelsadgang til kryptovaluta ETN-er, uttrykte fondforvaltere, depotforvaltere og ETN-operatører bekymringer for at individuelle investorer kunne få eksponering mens mange regulerte fond forble effektivt ute av stand til å gjøre det.
Konsultasjonen følger flere regulatoriske endringer som gradvis har gjenåpnet Storbritannias kryptovaluta ETN-marked. FCA opphevet sin langvarige detaljhandelsbegrensning på kryptovaluta ETN-er i 2025, noe som tillot individuelle investorer å få tilgang til produktene etter et fireårig forbud. Innen dager etter den beslutningen, listet utstedere som 21Shares, Bitwise, WisdomTree og BlackRock fysisk støttede Bitcoin- og Ether ETN-er på London Stock Exchange.
Ytterligere tilgang kom i april da fintech-selskapet Stratiphy lanserte kryptovaluta ETN-er gjennom Innovative Finance ISAs, og skapte en skatteeffektiv rute for investorer etter at regelendringer begrenset nye kjøp gjennom standard aksje- og aksjefond ISAs. Som crypto.news rapporterte tidligere, introduserte plattformen ETN-er utstedt av 21Shares som dekker Bitcoin, Ether og et kombinert Bitcoin-gull produkt.
Kryptovaluta ETN-er er også tilgjengelige gjennom plattformer som Interactive Investor, Freetrade og Revolut, selv om disse tjenestene for øyeblikket ikke tilbyr tilgang til Innovative Finance ISA. Investeringer holdt gjennom IF ISAs faller også utenfor beskyttelsen av Storbritannias Financial Services Compensation Scheme.
