Utførelsesordre om Demokratisering av 401(k)-investeringer
Den 7. august 2025 utstedte Det hvite hus en lenge ventet utførelsesordre med tittelen «Demokratisering av tilgang til alternative eiendeler for 401(k)-investorer.» For første gang vil amerikanske pensjonssparere få lov til å allokere en del av sine 401(k)-kontoer til visse alternative investeringer—inkludert private equity, eiendom og digitale eiendeler som kryptovaluta.
Betydningen av endringen
Endringen er betydelig. Ved å tillate disse produktene i definerte bidragsordninger har den føderale regjeringen effektivt åpnet en ny inngang for mer enn 90 millioner amerikanere til å få eksponering mot kryptovaluta gjennom arbeidsgiver-sponsede spareordninger. Fram til nå har de fleste 401(k)-planene vært begrenset til tradisjonelle investeringer som børsnoterte aksjer, obligasjoner og aksjefond.
Selv om disse fortsatt er kjernekomponenter i porteføljen, reflekterer den nye politikken en anerkjennelse av at alternative eiendeler—som tidligere hovedsakelig var tilgjengelige for institusjoner og personer med høy nettoverdi—kan tilby diversifisering og vekstpotensial for vanlige investorer.
Regulatoriske skritt
Åpningen av det nesten 9 billioner dollar store 401(k)-markedet for kryptovaluta kan vise seg å være transformativ, både for individuelle porteføljer og for den bredere blockchain-økonomien. Ordren instruerer også Arbeidsdepartementet, Finansdepartementet og SEC til å utvikle klare retningslinjer slik at planleggere kan tilby disse produktene med tillit mens de oppfyller sine forpliktelser.
Utførelsesordren skisserer en rekke spesifikke regulatoriske skritt, hvorav de fleste må tas innen 180 dager:
- Gjenoppsyn med ERISA-retningslinjer: Arbeidsministeren må gjennomgå tidligere og nåværende retningslinjer fra Arbeidsdepartementet (DOL) om forpliktelser under Employee Retirement Income Security Act av 1974 (ERISA) i forhold til eiendelsallokeringsfond som inkluderer alternative eiendeler.
- Klargjøring av forpliktelsesstandarder: Ministeren har fått i oppdrag å klargjøre DOLs posisjon om alternative eiendeler og den passende prosessen for å tilby dem under ERISA.
- Tverretatlig koordinering og SEC-involvering: DOL vil konsultere med Finansdepartementet, SEC og andre regulatorer for å sikre konsistente regler.
Utfordringer og muligheter
Fra et juridisk perspektiv representerer inkluderingen av digitale eiendeler i pensjonsordninger et stort skritt mot institusjonell mainstreaming av kryptovaluta. Med klarere forpliktelsesrammer vil planleggere få sikkerhet i å tilby eksponering mot digitale eiendeler uten frykt for håndhevelsesrisiko.
Selv om politikken åpner døren for spennende muligheter, kommer den også med økte forpliktelser. Alternative eiendeler, og kryptovaluta spesielt, kan innebære høyere volatilitet, lavere likviditet og komplekse verdsettelsesproblemer. Planleggere må adoptere strenge due diligence-prosesser, implementere allokeringsgrenser og gi robuste opplysninger til deltakerne.
Fremtiden for pensjonsinvesteringer
Hos Kelman PLLC ser vi denne utførelsesordren som et vendepunkt i både pensjonsinvestering og regulering av digitale eiendeler. For planleggere, kapitalforvaltere og fintech-leverandører er nå tiden for å forberede seg. Det betyr å utvikle compliant produktutvalg, designe utdanningsprogrammer for deltakere og holde seg foran utviklingen av regulatoriske retningslinjer.
Med 90 millioner amerikanere som nå potensielt får eksponering mot kryptovaluta gjennom pensjonskontoene sine, har skjæringspunktet mellom digitale eiendeler og langsiktig sparing blitt en av de viktigste grensene innen finanslovgivning.
Kelman PLLC fortsetter å overvåke utviklingen innen kryptovaluta-regulering på tvers av jurisdiksjoner og er tilgjengelig for å rådgive kunder som navigerer i disse utviklende juridiske landskapene. For mer informasjon eller for å avtale en konsultasjon, vennligst kontakt oss.
Denne artikkelen ble opprinnelig publisert på Kelman.law.
