Regulering av Kryptovaluta i Washington
Representanter i Washington ønsker at Commodity Futures Trading Commission (CFTC) skal regulere kryptovaluta, men det er spørsmål om hvorvidt myndigheten er i stand til å utføre oppgaven.
Clarity Act
Forrige uke ga den amerikanske kongressmannen French Hill ut det første utkastet til Clarity Act, et lovforslag som vil opprette en ny kategori av eiendeler, den «digitale råvaren.» Dette vil tillate kvalifiserte eiendeler å handles relativt fritt på sekundærmarkedet og gi CFTC mesteparten av myndigheten til å regulere kryptovaluta.
CFTC er myndiggjort og regulert av Commodity Exchange Act (CEA), en omfattende lov som jevnlig moderniseres med ny lovgivning. Som Securities and Exchange Commission (SEC) og mange andre føderale kommisjoner, består CFTC av fem kommissærer som hver må godkjennes av Senatet.
Utfordringer med CFTC's Regulering
For øyeblikket er en av disse stolene tom, mens andre kommissærer vil forlate byrået i nær fremtid. Dette kan hindre CFTC i å effektivt regulere kryptovalutaindustrien dersom Clarity Act blir vedtatt. CFTC:s mulighet til å handle med kryptovaluta er begrenset ettersom nominasjonen står stille.
Normalt, når en presidentadministrasjon skifter, spesielt når administrasjonen skifter parti, trekker CFTC-lederen seg for å la presidenten utnevne en ny leder. Det er bemerkelsesverdig at CEA foreskriver at ikke mer enn tre kommissærer kan være fra samme politiske parti.
Da Donald Trump tiltrådte i januar 2025, trakk den daværende demokratiske lederen, Rostin Behnam, seg. Etter en periode med vurdering av kandidater for å erstatte Behnam, nominerte Trump en erstatter i februar: Brian Quintenz, tidligere kommissær, nå a16z kryptosjef for politikk og medlem av Kalshi-styret.
Men etter dette skjedde det ingenting. I flere måneder satt Quintenz» nominasjon urørt, noe som ikke er uvanlig, da Senatet kan være opptatt med annen høyt prioritert lovgivning, som Trumps budsjettlov og GENIUS-stablecoin-loven. Siden Behnam forlot i januar, har kommisjonen vært fastlåst med to demokratiske og to republikanske kommissærer.
Kommisjonens Aktiviteter
Dette betyr ikke at CFTCs forretningsgang har stoppet; flere av funksjonene til såkalte uavhengige byråer ligger innenfor byråets lederskap, og Caroline Pham har vært fungerende leder siden Trumps tiltrædelse. Imidlertid utføres ikke noen funksjoner som krever flertallsstemmer fra kommissærene, som utstedelse eller endring av forskrifter, politiske uttalelser, unntak eller tiltakskriterier.
Siden disse i stor grad avhenger av en delt kommisjon, er de vanskelig å gjennomføre. Håndheving er derfor også begrenset, ettersom håndhevelsesavdelingen krever flertallsstemmer fra kommisjonen for å iverksette nye tiltak.
Så langt har kryptovalutaindustrien vært fornøyd med dette. En av de mest betydelige klagene industrien hadde mot den tidligere president Joe Bidens administrasjon var at den engasjerte seg i «regulering gjennom håndhevelse.» Ved å unngå håndhevelses- eller reguleringsagendaer har CFTC løst dette problemet.
Utviklingen innen Prediksjonsmarkeder
Det mest bemerkelsesverdige eksempelet har vært prediksjonsmarkedindustrien. Juridiske prediksjonsmarkeder administreres som «hendelseskontrakter» under Commodity Exchange Act. Historisk sett har CFTC forbudt disse kontraktene fra å omfatte viktige kategorier som valg, prisutdelinger og sport.
Men i slutten av 2024 vant prediksjonsmarkedsplattformen Kalshi en banebrytende rettsstrid med den gang Behnam-ledede CFTC for å tillate valgmarkeder. Etter at Trump vant presidentvalget i 2024, fortsatte dette området å utvikle seg etter hvert som aggressive aktører presset grensene.
Crypto.com selvsertifiserte sine egne prediksjonsmarkeder for Super Bowl i desember, men Biden CFTC gikk inn for å blokkere det. Etter at Trump tiltrådte, lot imidlertid den nye CFTC markedene fortsette, noe som effektivt opprettet et nytt marked for føderalt regulert sportsbetting gjennom inaktivitet.
Fremtidige Ufordringer
I noen tilfeller kunne demokratiske kommissærer velge å samarbeide med republikanerne, noe som skjedde da demokrat Christy Goldsmith Romero stemte for å avvise CFTCs anke på Kalshis seier i prediksjonsmarkedet for valg i 2024. Imidlertid kan ikke kommisjonen handle i tilfelle det er reelle uenigheter.
Dette problemet kan bli mer presserende i nær fremtid når flere CFTC-kommissærer trekker seg. Quintenzs nominasjonsprosess for Senatets landbruks-, ernærings- og skogkomité er planlagt til 10. juni, men ettersom han er på vei inn, forlater andre.
Forrige uke forlot to av de gjenværende fire CFTC-kommissærene, republikaneren Summer Mersinger og demokrat Goldsmith Romero, kommisjonen. Selv om dette ikke endrer den faste matematikken i kommisjonen, tyder det på at det vil bli vanskeligere å bryte fastlåste situasjoner.
Det virker dessuten ikke å være noen plan for å bøte på denne kapasitetsmangelen.
Når det gjelder kryptovalutaindustrien, er fremtiden usikker, og mange stiller spørsmål ved om den kan stole på CFTC for tilsyn, gitt den nåværende situasjonen.
