MSCI Vurderer Ny Metodikk for Indeksering
MSCI vurderer en ny metodikk som kan føre til at Strategi og Metaplanet fjernes fra sine Global Investable Market Indexes så tidlig som i indekseringen i november 2026. En simulering basert på data fra mai identifiserte de to Bitcoin treasury-selskapene, samt den britiske uraninvestoren Yellow Cake, som de tre eksisterende komponentene som kan bli slettet under de foreslåtte reglene.
Konsultasjonsfase og Tilbakemeldinger
Forslaget er fortsatt i konsultasjonsfasen og er ikke en endelig indekseringsbeslutning. MSCIs kunngjøring opplyser om at tilbakemeldinger er åpne frem til 30. september, med resultater forventet innen 16. oktober. Enhver endring i metodikken vil deretter bli vurdert i novembergjennomgangen.
MSCI advarer eksplisitt om at konsultasjonen «kan eller kanskje ikke» resultere i de foreslåtte endringene.
Endringer i Metodikken
Den nåværende gjennomgangen er bredere enn MSCIs tidligere forsøk på å ekskludere digitale eiendeler treasury-selskaper, som hovedsakelig var basert på deres kryptoinnehav. I januar oppga indekseringsleverandøren det forslaget for februar-gjennomgangen etter at investorer reiste spørsmål om hvorvidt en enkel eiendelterskel kunne skille et operativt selskap fra et investeringskjøretøy.
Den nye metodikken adresserer kritikken ved å anvende finansielle tester på tvers av industrier i stedet for å spesifisere Bitcoin eller andre kryptovalutaer. Tilstedeværelsen av Yellow Cake sammen med Strategi og Metaplanet i MSCIs simulerte slettinger illustrerer den bredere tilnærmingen.
To-Trinns Test
MSCI foreslår en to-trinns test. Et selskap passerer først automatisk hvis driftsmidler overstiger 50% av totale eiendeler. Selskaper som faller under dette nivået går videre til en andre test basert på driftsintensitet, utgifter, driftskontantstrøm, ikke-driftsmessige endringer i virkelig verdi og avhengighet av finansiering for eiendelsakkumulering.
En utsteder vil bli behandlet som et ikke-operativt selskap hvis det utløser minst fire av de fem flaggene. For eksisterende komponenter foreslår MSCI mindre restriktive terskler og krever svikt i to påfølgende årlige gjennomganger før sletting. Nye kandidater må bare feile den siste gjennomgangen for å bli uegnet for tillegg.
Simulering og Potensielle Endringer
Ved bruk av data fra mai 2026, ville MSCIs simulering fjerne Strategi, med en justert markedsverdi på $23,93 milliarder; Yellow Cake, med $1,81 milliarder; og Metaplanet, med $654 millioner. SharpLink, Center Laboratories og Lydia Holding ville i stedet komme inn på en offentlig overvåkningsliste fordi simuleringen fant bare én kvalifiserende sviktperiode.
SharpLinks inkludering er bemerkelsesverdig for kryptovaluta treasury-sektoren. Det Nasdaq-noterte selskapet rapporterte 888,938 ETH og ETH-tilsvarende midler per 3. august og sa at egenkapitalfinansiering forblir en av hovedkildene til likviditet.
Mulige Konsekvenser av Fjerning
Fjerning ville være betydelig fordi fond designet for å spore berørte MSCI-benchmarker måtte justere porteføljene sine når indekssammensetningen endres. Imidlertid har ikke MSCI publisert et estimat for mulig salg knyttet til det nye forslaget, så nåværende påstander om et spesifikt tvunget utstrømningsbeløp bør behandles med forsiktighet.
Under den tidligere debatten om kryptovaluta treasury, anslo JPMorgan at Strategi kunne stå overfor omtrent $2,8 milliarder i passivt salg hvis MSCI fjernet det.
Strategis balanse er fortsatt sterkt sentrert rundt Bitcoin. Dens nyeste SEC-innlevering viste 840,447 BTC per 9. august etter at det solgte 1,690 BTC for $108,6 millioner og brukte inntektene til å kjøpe tilbake STRC preferanseaksjer.
Fremtidige Frister og Forventninger
MSCI publiserte sin vanlige august indekseringsgjennomgang 12. august, med de endringene som skal tre i kraft etter stengningen 31. august, mens det separate forslaget om ikke-opererende selskaper fortsatt er planlagt for mulig handling i november. Den neste fristen er 30. september, når tilbakemeldinger fra konsultasjonen stenger. MSCI forventer å kunngjøre sin beslutning innen 16. oktober.
Hvis metodikken vedtas, kan kvalifiserte slettinger bli innlemmet i november 2026-gjennomgangen. Mai-simuleringen bør heller ikke behandles som en garantert liste over november-komponenter. Selskapsinnleveringer og finansielle strukturer kan endres, og MSCIs forslag inkluderer årlige finansielle data og vedvarende tester.
Den nåværende simuleringen viser hvilke selskaper som ville ha feilet ved å bruke det oppgitte datasettet fra mai, ikke en irreversibel beslutning om Strategi, Metaplanet eller SharpLink.
