Stablecoins og Bankers Frykt
Sid Powell, CEO i Maple Finance, hevder at banker gir en dårlig avtale til innskytere og har grunn til å frykte stablecoin-belønninger. Etter hvert som Coinbase CEO Brian Armstrong intensiverer lobbyarbeidet for stablecoin-belønninger, blir skillelinjene mellom kryptovaluta og tradisjonelle banker tydeligere. Banker er bekymret for avkastningsgivende stablecoins. Ifølge Sid Powell, som leder selskapet bak SyrupUSD, det tredje største stablecoin-avkastningsproduktet, tjener banker enormt på å tilby dårlige avtaler til kundene. I et eksklusivt intervju med crypto.news avviste han også påstanden om at det finnes systemiske risikoer for det finansielle systemet.
Reguleringer og Bankvirksomhet
Crypto.news: Ser du at reguleringene endrer seg for å tillate stablecoin-utstedere å operere mer som banker? Og hva er risikoene involvert?
Sid Powell: Det er et godt spørsmål. Jeg tror ikke stablecoin-utstedere vil bli tillatt å opptre som fullverdige banker, med mindre de får banklisenser. Jeg tror Circle er i ferd med å forfølge en, eller i det minste planlegger det. Hovedproblemet er at banker er lisensierte innskuddsinstitusjoner. De lagrer kreditt risiko ved å gi lån til boliglån, bedriftslån, kredittkort osv. For å gjøre dette, trenger de kapitalreserver og sterke kredittvurderingskapasiteter. De fleste stablecoin-utstedere er ikke utstyrt for dette. Deres utlån, hvis noe, er typisk overkollateraliserte og begrenset i omfang. Jeg tror derfor regulatorer vil hindre stablecoin-utstedere fra å engasjere seg i den typen bankvirksomhet med mindre de formelt blir banker. Det er et helt annet nivå av ansvar og reguleringsoppfølging.
Bankers Motstand mot Stablecoin-Belønninger
CN: Så hvorfor motarbeider banker så sterkt stablecoin-belønninger?
SP: Fordi trusselen er reell. Hvis noen holder pengene sine i USDC på Coinbase og tjener Treasury-avkastning, får de en bedre avtale enn de ville fått fra en brukskonto. Coinbase kan tilby disse belønningene fordi de ikke er utstederen — Circle er. Men Coinbase deler inntektene Circle genererer fra å holde statsobligasjoner, og gir noe av det tilbake til brukerne. I mellomtiden, hvis jeg holder penger i en brukskonto, betaler banken meg nesten null rente, selv om de låner det ut til 5, 6, 7%. Det er en massiv spredning for dem. Så ja, dette er en direkte trussel mot forretningsmodellen deres. Hvis folk kan begynne å betale regninger eller bruke stablecoins direkte fra plattformer som Coinbase, blir bankenes rolle, spesielt for hverdagsinnskudd, mye svakere.
Risiko for det Finansielle Systemet
CN: Er det en bredere risiko for det finansielle systemet hvis folk begynner å flytte massivt fra banker til stablecoins? Ifølge forskning fra BIS kan forbrukere flytte så mye som 6,6 billioner dollar i innskudd til stablecoins.
SP: Ikke en umiddelbar systemisk risiko, men det er sekundære effekter. Hvis penger strømmer ut av banker og inn i stablecoins støttet av T-bills, flytter pengene seg i hovedsak fra kredittøkonomien til statsgjeld. Problemet er at du ikke kan drive hele det finansielle systemet på T-bills. Det er en begrenset kapasitet for statlig låneopptak, og enda viktigere, det betyr mindre kapital tilgjengelig for boliglån, bedriftskreditt og personlig økonomi. Men hvis de pengene strømmer inn i stablecoins og deretter inn i plattformer som Maple, hvor vi gir lån, kommer det til slutt tilbake til økonomien. Akkurat nå låner vi til kryptovaluta handelsfirmaer, primære meglere og børser. Men andre plattformer kan dukke opp for å støtte ting som boliglån eller SME-kreditt. Så, over tid, kan et nytt kredittopprinnelsesøkosystem dannes utenfor tradisjonelle banker. Men overgangen vil ikke være jevn. Det vil være en vanskelig tilpasningsperiode når kapitalen skifter bort fra banker.
Konkurranse i Stablecoin-Markedet
CN: Stablecoins er et av de største markedene innen kryptovaluta, men de er fortsatt dominert av bare to aktører: Tether (USDT) og Circle (USDC). Hvordan konkurrerer Syrup med dem?
SP: Vi prøver faktisk ikke å konkurrere med dem direkte. Syrup USD er bygget på toppen av både USDT og USDC, så i stedet for å utfordre dem, utvider vi deres nytteverdi. Vi tilbyr Syrup USDC og Syrup USDT, som er avkastningsgivende versjoner av disse eiendelene. Circle og Tether kan ikke tilby avkastning direkte på grunn av regulatoriske restriksjoner, og stablecoins ment for betalinger kan ikke generere avkastning. Det er der vi kommer inn. Vi legger til avkastning ved å låne ut de underliggende stablecoins til institusjonelle låntakere. De betaler renter, og den avkastningen flyter tilbake til innehaverne av Syrup USD (SYRUP). Så vi ser oss selv som komplementære. Vi øker faktisk etterspørselen etter USDT og USDC ved å gjøre dem mer nyttige for avkastningssøkerne. Produktet vårt er ikke en stablecoin i seg selv; det er et avkastningsprodukt basert på stablecoins. Selvfølgelig er det konkurransedyktige landskapet i utvikling. Utover Circle og Tether, har du nå Stripe med Tempo, PayPal, Ripple, alle som går inn i rommet. Det kommer til å bli mer overfylt, men det er en god ting for innovasjon.
