Forenkling av Token-baserte Børsnoterte Produkter
Den amerikanske SEC jobber med å forenkle hvordan token-baserte børsnoterte produkter bringes til markedet, og tilbyr klarere veiledning for utstedere som navigerer i et område som lenge har vært preget av regulatorisk uklarhet. I et notat publisert 1. juli skisserte SECs avdeling for selskapsfinansiering hva krypto ETF-utstedere må inkludere i sine innleveringer.
Veiledning for Krypto ETF-utstedere
Veiledningen dekker alt fra hvordan netto aktivaverdi beregnes og hvordan tjenesteleverandører velges, til detaljerte beskrivelser av oppbevaringspraksis og potensielle interessekonflikter. SECs rammeverk retter seg mot klarhet for token-baserte fond og gjelder spesifikt for spot- og derivatbaserte krypto ETP-er som er registrert under Securities Act av 1933 og Exchange Act av 1934.
Utvikling av Kryptoovervåking
Dette trekket reflekterer SECs utviklende holdning til kryptoovervåking. Etter hvert som token ETP-er vokser i popularitet, spesielt etter sterke innstrømninger til spot Bitcoin ETF-er, ser det ut til at regulatoren legger grunnlaget for mer strukturerte opplysningsnormer på tvers av et bredere spekter av digitale eiendeler.
Det er bemerkelsesverdig at de nye opplysningsstandardene kommer samtidig som SEC og børser samarbeider om en generell noteringsramme.
Muligheter for Token-baserte ETF-er
Denne rammen kan tillate visse token-baserte ETF-er å omgå den tradisjonelle 19b-4 regelendringsprosessen. Hvis det blir vedtatt, vil det markere et betydelig skifte, der børser kan notere en kvalifisert krypto ETP etter en 75-dagers gjennomgang, noe som reduserer byråkrati og fremskynder tiden til markedet.
Byrået oppfordrer til skreddersydde opplysninger etter hvert som ETF-markedet utvides. Videre uttalte SEC at hver utsteder må skreddersy opplysningene til sin spesifikke struktur. Imidlertid flagget de også flere nøkkelområder som vil bli nøye gransket, inkludert:
- Hvordan underliggende eiendeler velges og verdsettes.
- Hvordan oppbevaring og forsikring håndteres.
- Vurdering av om noen tilknyttede enheter skaper interessekonflikter.
- Mekanismene for opprettelse og innløsning – spesielt under volatile eller illikvide markedsforhold.
Grayscales Spot ETF-godkjenning
Samme dag godkjente byrået Grayscales forespørsel om å konvertere sitt Digital Large Cap Fund til en spot ETF. Fondet, som inneholder en diversifisert kurv av krypto tokens, vil nå handles på amerikanske børser, og markerer et av de første regulerte multi-aktiv digitale fondene som gjør det.
Så langt har markedet ønsket velkommen enkeltaktiv Bitcoin ETF-er. Imidlertid er multi-token produkter som Grayscales fortsatt relativt sjeldne. Nå kan SECs utvidede veiledning endre dette. Hvis utstedere oppfyller de detaljerte opplysningskravene, kan flere slike fond komme inn på markedet.
Bransjens Forventninger
Deltakere i bransjen har lenge etterlyst konsekvent behandling av krypto ETF-er. Nå, med dette siste signalet, ser det ut til at SEC er klar til å svare. Den har som mål å bringe mer struktur til det raskt utviklende området, samtidig som den forblir forpliktet til å beskytte investorer.
