DeFi-lån og SECs Agenda
DeFi-lån har igjen kommet på SECs agenda ettersom regulatorer møtte aktører i bransjen for å undersøke tokenklassifisering, smarte kontrakter og veier mot compliant krypto-lån. Den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) Crypto Task Force fortsetter å møte med deltakere fra industrien, som reflektert i et notat utgitt etter et møte den 15. september med representanter fra DeFi-selskapet Term Finance.
Diskusjoner og Evalueringer
Notatet skisserte Term Finances modell for kortsiktige, fast rente-lån, som utnytter overkollaterte kryptoaktiva i tri-parti tilbakekjøpsstrukturer og benytter smarte kontrakter for ikke-forvaringsutførelse. SEC-notatet uttalte:
«Emnet som ble diskutert var tilnærminger for å adressere spørsmål relatert til regulering av kryptoaktiva.»
Dokumentet bemerket at Reves-testen ble evaluert for å avgjøre om slike lån ligner unntatte noter, og at Howey-testen ble undersøkt for sin relevans i å avgjøre om protokoll-tokens kunne klassifiseres som verdipapirer.
Regulatorisk Analyse og Risikomitigering
Term Finance reiste spørsmål om hvorvidt detaljhandelsdeltakelse påvirker regulatorisk analyse, hvordan sekundærmarkeder kan påvirke klassifisering, og om grensesnitt bidrar til «andre sine anstrengelser»-delen under Howey. SEC-ansatte understreket behovet for å balansere offentlig oppfatning med den tekniske og økonomiske utformingen av produktene. Risikomitigering og compliance var også sentrale temaer i diskusjonene.
Term Finance fremhevet mekanismer som krav til overkollateralisering, desentraliserte pris-orakler og sanntidsrevisjon for å demonstrere samsvar med prinsipper for investorbeskyttelse. Selskapet uttrykte også interesse for fremtidig engasjement med SEC gjennom verktøy som regulatoriske sandkasseprogrammer, pågående revurderinger med ansatte, og kommunikasjon designet for å unngå å feilkarakterisere lån eller tokens som investeringsprodukter.
Engasjement med Industrien
SECs Crypto Task Force, ledet av kommissær Hester Peirce, engasjerer seg aktivt med industrien gjennom møter, rundebord og offentlig innspill for å bidra til å forme klarere reguleringer. Den har holdt rundebord over hele USA—spesielt rettet mot små krypto-startups under to år gamle—og planlagt et offentlig rundebord den 17. oktober for å diskutere personvern og finansiell overvåking.
Fremtidige Utsikter
Selv om regulatorisk usikkerhet fortsatt er til stede, reflekterte notatet en bredere bransjeposisjon om at automatiserte og transparente låneprotokoller kan komplementere tradisjonelle markeder ved å forbedre risikostyring og oppmuntre til institusjonell adopsjon.
