Press for Reform of Capital Raising Regulations
Ledelsen i SEC intensiverer presset mot utdaterte kapitalinnsamlingsregler, med klare signaler om at de lenge ventede reformene av Regulering A endelig kan åpne slusene for kryptovirksomheter. Paul S. Atkins, formann for U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), oppfordret til en revurdering av Regulering A under tirsdagens møte i Small Business Capital Formation Advisory Committee i Washington D.C.
Han påpekte at det nåværende rammeverket ikke tjener et bredt spekter av utstedere, inkludert de som håndterer kryptoaktiva. På den sjette jubileumsdagen til Komiteens grunnleggelse benyttet Atkins anledningen til å fremheve de vedvarende regulatoriske hindringene som hemmer kapitalinnsamling for småbedrifter, samt den begrensede rekkevidden av Regulering A, til tross for tidligere reformer.
«Regulering A har ikke vært et levedyktig regulatorisk rammeverk for utbredt bruk av alle utstedere, inkludert de som tilbyr visse typer kryptoaktiv-sikringer, for å samle inn kapital uten uforholdsmessige kostnader til samsvar.»
SEC-lederen kritiserte reguleringens ineffektivitet og oppfordret Komiteen til å utforske både brede og målrettede endringer i regelen. Han bemerket at mens kapitalen som er samlet inn under Regulering A har overgått det som er innhentet under Regulering Crowdfunding og Regel 504 til sammen, utgjør det fortsatt bare en brøkdel av det som er samlet inn gjennom Regel 506(b) og 506(c).
Tiltak for å øke adopsjonen – som å heve tilbudstaket fra 50 millioner dollar til 75 millioner dollar i 2021 – har ikke resultert i betydelig ny aktivitet, og antallet tilbud under Regulering A har falt de siste to årene.
SEC-formannen stilte flere spørsmål til Komiteen med sikte på å gjøre Regulering A mer tilgjengelig. Blant disse var spørsmålet om tillatelse av «at-the-market»-tilbud – som for øyeblikket er forbudt – ville forbedre kapitaltilgangen uten å undergrave investorbeskyttelse, og i hvilken grad man kunne hindre statlig regulering for sekundære videresalg under Tier 2 for å forbedre likviditeten.
Han bemerket også at reglenes geografiske utbredelse er konsentrert i seks stater, og etterlyste analyser av hvorfor de fleste andre stater har sett to eller færre tilbud.
Atkins» fokus på kryptoaktiva-utstedere markerte et betydelig skifte i tonen, som antydet regulatorisk vilje til å integrere digital aktivainnovasjon i eksisterende kapitalmarkedsinfrastruktur. Ved å fremheve de høye samsvarsbyrdene kryptovirksomheter står overfor under Regulering A, signaliserte han muligheten for reformer som kan redusere friksjonen og skape levedyktige kanaler for kapitalinnsamling for blockchain-baserte prosjekter.
Selv om hans kommentarer anerkjente de nåværende manglene, rammet de også kommende regulatoriske diskusjoner som en kritisk mulighet til å utvide tilgang og inkludering innen SECs oppgave for kapitalinnsamling.