SEC Fryser Godkjenningen av Nasdaq Bitcoin Opsjoner
Den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) har satt Nasdaq PHLX’s foreslåtte Bitcoin-indeksopsjoner på vent etter å ha innvilget CME Groups begjæring om en fullstendig gjennomgang av kommisjonens beslutning. SEC utstedte ordren 29. juli, og publiseringen 3. august i Federal Register satte 24. august som frist for skriftlige uttalelser som støtter eller motsetter seg den tidligere godkjenningen. Ordren avgjør ikke om CME’s jurisdiksjonsutfordring er korrekt, men aksepterer saken for gjennomgang og lar godkjenningen fra 22. mai være utsatt inntil kommisjonen utsteder en ny ordre.
Bakgrunn for Jurisdiksjonsutfordringen
NYTT: SEC fryser godkjenningen av Nasdaq Bitcoin opsjoner. Beslutningen følger en jurisdiksjonsutfordring fra CME angående Bitcoins status som vare. Nasdaq PHLX foreslo kontantoppgjorte, europeiske opsjoner under ticker QBTC. Kontraktene ville følge CME CF Bitcoin Real Time Index, delt på 100. Endelig oppgjør ville bruke New York-varianten av CME CF Bitcoin Reference Rate, også delt på 100. De foreslåtte reglene setter en posisjon og utøvelsesgrense på 24 000 kontrakter. I motsetning til opsjoner på spot Bitcoin ETF-andeler, ville QBTC referere til en indeks som sporer Bitcoin selv. Denne distinksjonen skapte den sentrale tvisten, fordi ETF-andeler er verdipapirer, mens Bitcoin behandles som en vare for føderal regulering av derivater.
SECs Behandling av Regelendringen
SECs ansatte godkjente regelendringen gjennom delegert myndighet 22. mai. CME sendte inn melding om sin planlagte anke 11. juni, noe som automatisk utsatte den beslutningen. Den sendte inn sin formelle begjæring 18. juni og ba kommissærene om å oppheve godkjenningen. CME argumenterer for at Bitcoin er en ikke-verdi papirvare, og at en opsjon basert direkte på Bitcoins verdi er en vareopsjonsbytte. På det grunnlaget hevder de at Commodity Exchange Act gir Commodity Futures Trading Commission (CFTC) eksklusiv myndighet over kontraktene. Børsoperatøren kalte SECs ansattes juridiske tolkning «feilaktig» og hevdet at Division of Trading and Markets overskred sin delegerte myndighet.
Mulige Konsekvenser av Godkjenningen
Det er fortsatt CME’s påstander. SECs gjennomgangsordre støttet dem ikke eller gjorde funn om sakens substans. CME sa også at godkjenningen kunne eksponere børsene og clearingvirksomheten for nye regulatoriske kostnader, samtidig som den tillot et konkurrerende produkt. Den ba hele kommisjonen om å trekke tilbake ansattgodkjenningen i stedet for å vente på den separate CFTC-unntaksprosessen. Godkjenningen fra mai tok den motsatte juridiske oppfatningen. SECs ansatte resonerer med at Dodd-Frank Seksjon 717 kan tillate samtidig SEC- og CFTC-jurisdiksjon når CFTC gir passende lettelse. Nasdaq sa også at produktet kunne la spot Bitcoin ETF-investorer hedge eksponering på en nasjonal verdipapirbørs innenfor samme marginramme.
Fremtidige Skritt og Frister
Imidlertid var SEC-godkjenning alene aldri nok til å begynne handel. Nasdaq anerkjente at de må skaffe alle nødvendige CFTC-unntak, inkludert lettelse som tillater Options Clearing Corporation (OCC) å klargjøre kontraktene uten å registrere seg som en CFTC-derivatclearingorganisasjon. OCC må også oppdatere sin standardiserte opsjonsrisikoopplysning. Som tidligere rapportert har Nasdaq fortsatt å utvide sin kryptoinfrastruktur ved å distribuere børsens ordrebokdata gjennom Pyth. I relaterte dekning har Nasdaq og CME samarbeidet om kryptovalutaindeks-futures som sporer flere digitale eiendeler. Den nåværende tvisten er smalere fordi den gjelder opsjoner knyttet direkte til Bitcoin, i stedet for Bitcoin ETF-andeler.
Interessenter har nå frem til 24. august for å sende inn uttalelser. Etter å ha gjennomgått disse innsendelsene, vil kommissærene avgjøre om ansattgodkjenningen skal stå. Ordren gir ingen frist for en endelig kommisjonsbeslutning. Saken kan påvirke mer enn QBTC. CME advarte om at godkjenning kan skape en rute for verdipapirbørser til å liste derivater knyttet til andre ikke-verdi papirvarer under SEC-regler. Det er et fremadskuende juridisk argument, ikke et utfall fastslått av kommisjonen. For nå forblir Nasdaqs Bitcoin-indeksopsjoner utsatt. Selv om SEC senere gjenoppretter godkjenningen, ville Nasdaq fortsatt trenge den nødvendige CFTC-lettelsen og OCC-godkjenningene før de kan liste kontraktene.
