Utfordringer med Desentralisert Finans (DeFi)
Å styre sammensatte, grenseoverskridende og programmerbare økosystemer med regler laget for enkle, statiske finanssystemer utgjør en grunnleggende utfordring. Bare det siste året har desentraliserte finans (DeFi) plattformer hatt over 60 milliarder dollar i kryptovalutaer låst i sine protokoller. Likevel mangler de fleste jurisdiksjoner fortsatt en klar definisjon av en desentralisert autonom organisasjon (DAO). Denne forvirringen bremser innovasjon og undergraver troverdigheten til reguleringsinstitusjoner.
«Lovgivere antar fortsatt at det finnes en sentralisert aktør å lisensiere, revidere eller innkalle.»
Imidlertid er DAOs bevisst desentraliserte, smarte kontrakter opererer autonomt, og on-chain eiendeler kan flytte seg uten tillatelse. Selv om amerikanske regulatorer har begynt å rette seg mot protokoller under eksisterende verdipapirlovgivning, sliter domstolene med å avgjøre om autonom programvare kan holdes ansvarlig. Tradisjonelle reguleringsverktøy ble ikke designet for å overvåke systemer som utvikler seg i sanntid.
Globale Reguleringstiltak
Denne situasjonen har ført til at regulatorer over hele verden prøver nye tilnærminger til kryptoregulering. På global skala prøver Markets in Crypto-Assets (MiCA) å gi et enhetlig rammeverk for regulering i EU, og går så langt som å begrense bruken av tokens som Tether’s USDt som ikke overholder standardene. I USA har SEC og Commodity Futures Trading Commission iverksatt rettslige tiltak mot DAO-deltakere og DeFi-protokoller. Noen amerikanske stater, som Wyoming, har til og med vedtatt lover for å gi DAOs en slags selskapsstatus.
Likevel virker disse tiltakene dypt begrensede og er sterkt avhengige av retrospektiv håndheving, noe som resulterer i en avkjølende effekt der byggherrer nøler med å gå videre, kapital sitter stille, og reguleringer er i en katt-og-mus-lek som ikke gagner noen eller løser det faktiske problemet.
Innebygd Samsvar som Løsning
Å styre programvare gjennom innebygd samsvar er en potensiell løsning. I stedet for å prøve å tilpasse desentraliserte teknologier til tradisjonelle rettssystemer, trenger vi en ny policyinfrastruktur som er like sammensatt og programmerbar som teknologiene den må overvåke. Vi må bygge samsvarslag direkte inn i koden og integrere reguleringslogikk i DeFi-protokollenes infrastruktur.
Akkurat som finansielle instrumenter on-chain nå er sammensatt av interoperable moduler, bør en utlånsprotokoll kunne koble inn spesifikke samsvarsmoduler for å passe deres jurisdiksjonelle behov. En DAO-kasse bør kunne selvrapportere skattehendelser etter hvert som de skjer. En stablecoin-protokoll bør kunne håndheve sanksjonslister gjennom nullkunnskapsbevis eller on-chain bekreftelser.
Juridisk Klarhet og Risikoer
Juridisk klarhet er nøkkelen til DeFi sitt fulle potensial. Fra et markedsperspektiv har innebygd samsvar potensialet til å redusere risikoen i DeFi og tiltrekke seg nye investorer og brukere. Juridisk klarhet fra å integrere policy direkte i infrastrukturen ville redusere håndhevelsesgapet og forbedre forbrukerbeskyttelsen.
For utviklere låser det opp sammensetningen av reguleringsregimer, slik at de kan velge fra jurisdiksjonelle maler som de gjør med UI-komponenter, og tilpasse kodebasen sin i sanntid for å møte utviklende policy. Ikke mer gjetting på om DAO-tokenet ditt er et verdipapir, ikke mer undring om en protokoll er underlagt rapporteringskrav, og mindre avhengighet av kostbar juridisk tolkning.
Selv om policy-as-code høres veldig fordelaktig ut, har den programmerbare policyen sine egne risikoer. Som med ethvert annet tilkoblet miljø, kan koden bli utnyttet. Vi må spørre oss hva som ville skje når en samsvarsmodul blir kompromittert, svikter eller blir utdatert.
Veien Videre
Styring, sikkerhet og oppgraderbarhet forblir essensielle, men demokratisk tilsyn er en søyle i blockchain-teknologi. Å integrere regulering i koden må ikke bety å fjerne den fra offentlig ansvarlighet, da dette vil redusere tillit og åpenhet, og ytterligere presse Web3-rommet bort fra mainstream-adopsjon.
Vi står ved et veiskille: enten vi gjenoppfinner skjæringspunktet mellom DeFi og lov, eller lar gapet mellom regulering og tillatelsesfri innovasjon utvide seg. En vei fører til inkluderende, effektive, transparente finansieringssystemer styrt av regler alle kan se og forstå. Den andre veien fører til grå markeder, håndhevelseskaos og kapitalflukt. Policy må modulært utvikle seg og tilpasse seg nye strukturer, logikk og økosystemer. Nøkkelen til å låse opp dette er å styre programvare med programvare.
Denne artikkelen er kun til generell informasjon og er ikke ment å være og bør ikke tas som juridisk eller investeringsrådgivning. Synspunktene, tankene og meningene som uttrykkes her er forfatterens alene og gjenspeiler ikke nødvendigvis synspunktene og meningene til Cointelegraph.
