Regler for betalingsstablecoins foreslått av OCC
Kontoret for valutakontroll (OCC) foreslo onsdag regler for å implementere GENIUS-loven, som beskriver hvordan betalingsstablecoins skal utstedes og overvåkes under byråets jurisdiksjon. I en kunngjøring om de foreslåtte reglene, sa OCC at de lanserer en 60-dagers offentlig kommenteringsperiode for å vurdere hvordan betalingsstablecoins skal utstedes, støttes, overvåkes og potensielt stenges under føderalt tilsyn.
Formålet med GENIUS-loven
Onsdagens tiltak har som mål å operasjonalisere «Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act», det første føderalt etablerte stablecoin-rammeverket som ble vedtatt i lov i juli i fjor. Loven forbyr generelt alle andre enn en «tillatt betalingsstablecoin-utsteder» fra å utstede en betalingsstablecoin i USA, og forbyr digitale aktivatjenesteleverandører fra å tilby ikke-kompatible stablecoins til amerikanske brukere.
«Reguleringene bringer effektivt industrien inn i den tradisjonelle finansverdenen med betydelig tilsyn og tilknytning til banksektoren,» sa Musheer Ahmed, grunnlegger og administrerende direktør i Finstep Asia, til Decrypt.
Innholdet i OCCs utkast
Det amerikanske markedet forventes å se en rekke «regulerte stablecoins fra ikke-banker, betalings- og kryptoinstitusjoner» for «tokeniserte TradFi-bruksområder.» OCCs utkast dekker reserveaktivstandarder, obligatorisk innløsning til pari, likviditets- og risikostyringskontroller, revisjoner, tilsynsundersøkelser, oppbevaringskrav og søknadsveier for nye utstedere. Det introduserer også en «kapital- og driftsbackstop» og endrer eksisterende kapitaldeknings- og håndhevelsesregler.
Byrået sa at det «vil ha regulerings- eller håndhevelsesmyndighet over visse tillatte betalingsstablecoin-utstedere,» inkludert datterselskaper av nasjonale banker og føderale spareforeninger, føderalt kvalifiserte betalingsstablecoin-utstedere, og visse statlig kvalifiserte utstedere. «I tillegg vil OCC ha reguleringsmyndighet over utenlandske betalingsstablecoin-utstedere,» sier forslaget, en utvidelse som kan trekke offshore-utstedere som søker tilgang til USA inn under føderalt tilsyn.
Fravær av Bank Secrecy Act
Merkverdig fraværende er Bank Secrecy Act og sanksjonsregler, som OCC sa vil bli adressert separat med Finansdepartementet. Det nye stablecoin-regimet forventes å tre i kraft senest i januar 2027, men kan begynne så tidlig som 120 dager etter at regulatorene har fullført implementeringsreglene, noe som forkorter overgangsvinduet hvis regelverket går raskere enn den lovbestemte 18-måneders fristen.
Reaksjoner fra bankgrupper
I august i fjor skrev bankgruppene til Kongressen og krevde lukking av «flere smutthull» i GENIUS-loven, og advarte om at tredjeparts avkastningstilbud på stablecoins fortsatt kunne utløse betydelig innskuddsflukt. OCC-sjef Jonathan Gould har tidligere avvist frykten for en plutselig innskuddskrise, og fortalte ABA-konferansedeltakere i oktober at enhver betydelig innskuddsflukt «ikke ville skje uten at det ble lagt merke til» og «ikke ville skje over natten.»
I den forbindelse sa Ahmed at regulerte stablecoins kan være «potensielt tryggere enn tradisjonelle banker» i stresshendelser, og bemerket at banker opererer med 10–20 % kapitalforhold, mens stablecoin-utstedere er pålagt å holde 100 % reserver for 1:1 innløsninger, noe som gjør dem «ganske solvente» hvis reglene opprettholdes.
I et ekstremt markedsscenario sa Ahmed at «man kan si at långiveren av siste utvei vil være den amerikanske Fed,» ikke ved å direkte støtte utstedere, men ved å «støtte de underliggende eiendelene som danner stablecoin-reserver – stort sett amerikanske statsobligasjoner og kontantekvivalenter.»
