Stablecoins og Regulering
De argumenterer for at stablecoin-utstedere omgår forbudet mot avkastning ved å samarbeide med børser som Coinbase og Kraken, noe som potensielt kan tømme innskudd fra lokale banker og begrense utlån. Samtidig er Digital Asset Market Clarity Act på vei til Senatet, hvor lovgiverne fortsatt er delt om hvor langt tilsynet med kryptovaluta bør gå.
Regulatorisk Klarhet og Kritikk
Mens støttespillere sier at CLARITY-loven vil gi lenge etterlengtet regulatorisk klarhet, advarer kritikere om at uløste spørsmål rundt sanksjonsoverholdelse og ulovlig finansiering kan forsinke vedtaket. En koalisjon av amerikanske lokale banker oppfordrer Kongressen til å endre GENIUS-loven, og argumenterer for at et smutthull i stablecoin-lovgivningen tillater avkastningsgenererende kryptoprodukter å undergrave tradisjonelle banker og true lokale utlån.
I et brev sendt mandag til Senatet, sa Community Bankers Council i American Bankers Association at lovgiverne bør stramme inn reglene som regulerer stablecoins for å forhindre at utstedere indirekte tilbyr avkastning til tokenholdere gjennom tredjeparter som kryptovalutabørser.
GENIUS-loven og Dens Intensjon
GENIUS-loven ble vedtatt i fjor, og den forbyr eksplisitt stablecoin-utstedere å betale renter eller avkastning til innehavere. Lovgiverne støttet restriksjonen etter at banker argumenterte for at avkastningsbærende stablecoins kunne konkurrere direkte med bankinnskudd og tømme innskudd fra det tradisjonelle finanssystemet. Imidlertid hevder lokale banker nå at noen selskaper har funnet måter å omgå lovens intensjon.
Ifølge rådet muliggjør stablecoin-utstedere effektivt avkastning ved å samarbeide med digitale aktivabørser og andre tilknyttede selskaper som tilbyr belønninger til brukere som holder visse stablecoins på plattformene deres. Rådet pekte spesifikt på børser som Coinbase og Kraken, som tilbyr belønningsprogrammer knyttet til stablecoin-saldoer.
Konsekvenser for Lokale Banker
Selv om disse belønningene teknisk sett ikke betales av utstederne selv, argumenterer banker for at sluttresultatet er det samme: forbrukere blir incentivert til å flytte midler ut av bankinnskudd og inn i stablecoins. Gruppen advarte om at hvis denne trenden fortsetter, kan det redusere mengden kapital tilgjengelig for lokale banker til å låne ut til småbedrifter, bønder, studenter og boligkjøpere, spesielt i landlige og underbetjente områder.
«Denne aktiviteten lar unntaket sluke regelen,» sa rådet, og la til at børser og tilknyttede kryptoselskaper ikke er designet for å erstatte bankenes rolle i kredittskaping.
Bankenes Anmodning
Banker ber lovgiverne om å eksplisitt forby tilknyttede selskaper og partnere til stablecoin-utstedere å tilby renter eller avkastning, og de ønsker at denne restriksjonen skal inkluderes i bredere lovgivning om kryptovalutamarkedets struktur som for tiden er på vei gjennom Kongressen.
Presset er veldig likt tidligere forsøk fra større bankgrupper. Banking Policy Institute, ledet av Jamie Dimon, skrev til lovgiverne i fjor og advarte om at det samme smutthullet kunne utløse så mye som 6,6 billioner dollar i innskuddsutstrømning fra banksystemet.
Kryptovalutaindustriens Respons
På den annen side har kryptovalutaindustriens grupper reagert sterkt. Crypto Council for Innovation og Blockchain Association har argumentert for at betalingsstablecoins ikke brukes til å finansiere lån, og at ytterligere restriksjoner ville kvele innovasjon og redusere forbrukerens valg.
Fremdrift i Lovgivningen
I mellomtiden er Digital Asset Market Clarity Act, som har som mål å definere hvordan kryptovalutaer reguleres i USA, satt til å gå til Senatet for behandling neste uke. Den amerikanske senatoren Tim Scott bekreftet at en avstemning om kryptovalutamarkedets struktur er forventet, og lovgiverne forbereder seg på å debattere lovforslaget som kan omforme det regulatoriske landskapet for digitale eiendeler.
Scott sa at Senatet er klart til å gå på rekord etter måneder med arbeid bak kulissene, og avslørte at lovgiverne har sirkulert flere utkast til lovgivningen til komitémedlemmer i et forsøk på å bygge konsensus. Representantenes hus vedtok lovgivningen i juli 2025, og hvis Senatet godkjenner den uten endringer, vil den gå direkte til den amerikanske presidenten for endelig godkjenning.
Debatt og Skepsis
Til tross for fremgangen, forblir lovforslaget omstridt innen kryptovalutaindustrien. Siden introduksjonen i mai 2025 har ledere, advokater og investorer debattert om CLARITY-loven treffer den rette balansen mellom innovasjon og tilsyn. MetaLeX-grunnlegger og kryptoadvokat Gabriel Shapiro sa at USA sannsynligvis vil ende opp med en lov om kryptovalutamarkedets struktur, men advarte om at uløste bekymringer rundt ulovlig finansiering fortsatt kan komplisere prosessen.
Han antydet imidlertid at kompromisser kan bli nådd til slutt. Andre er mer skeptiske til at lovforslaget vil gå glatt gjennom Senatet. Galaxy Digital forskningssjef Alex Thorn sa at det fortsatt er uklart om det er mulig å oppnå en tverrpolitisk enighet, og pekte på vedvarende tvister som ble reist under et nylig senatmøte.
Ifølge Thorn presser demokratene på for endringer som vil kreve at DeFi-frontender overholder sanksjoner, muliggjøre grensesnitt for å blokkere ulovlige transaksjoner, og gi det amerikanske finansdepartementets kontor for utenlandske eiendeler utvidet myndighet til å handle mot enheter knyttet til ulovlig aktivitet.
Castle Island Ventures grunnlegger Nic Carter svarte med at disse kravene i stor grad er rimelige og ikke nødvendigvis undergraver lovforslagets kjerneformål.
Effekter av Lovgivningsprosessen
Noen mener at den langvarige lovgivningsprosessen allerede har håndgripelige effekter. Eiendomsforvalteren CoinShares tilskrev omtrent 952 millioner dollar i utstrømning fra kryptoinvesteringsprodukter i midten av desember til forsinkelser rundt CLARITY-loven. Coinbase Institutional strategisjef John D’Agostino sa at han forstår hvorfor lovforslaget tar tid, og beskrev det som grunnleggende lovgivning som vil forme den langsiktige veksten av kryptovaluta- og digitale aktivamarkeder i USA.
