Kryptovaluta ETF-er og Staking
Utstedere av kryptovaluta børsnoterte fond (ETF) vil sannsynligvis samarbeide med sentraliserte staking-leverandører etter godkjenning, men vil til slutt vende seg mot desentraliserte protokoller etter hvert som regulatoriske rammer modnes.
Securities and Exchange Commission (SEC) sin uttalelse 5. august om at likvide staking-aktiviteter og staking-receipt tokens ikke utgjør verdipapirtilbud, fjernet den siste regulatoriske hindringen for staking-aktiverte kryptovaluta ETF-er.
Regulatoriske Fremskritt
Som et resultat av dette sendte VanEck og Jito inn søknad om en Solana likvid staking ETF 22. august, noe som representerer måneder med regulatorisk kontakt som begynte med SEC-møter i februar. Partnerskapet inkluderer Canary Capital og Marinade blant utstedere som samarbeider direkte med likvide staking-protokoller.
Max Shannon, senior forskningsassistent hos Bitwise, forventer at de fleste utstedere vil starte med sentraliserte leverandører på grunn av klarere samsvarsrammer og juridiske ansvarstrukturer. I et notat sa han:
«DeFi-partnerskap er fortsatt mulig, men sannsynligvis gjennom mellomledd som håndterer det regulatoriske laget mens de ruter midler inn i protokoller.»
Fremtidige Utsikter
Shannon forutser imidlertid en gradvis overgang mot hybride eller direkte DeFi-integrasjoner etter hvert som regulatoriske miljøer modnes. Sid Powell, administrerende direktør og medgründer av Maple Finance, gjentok Shannons bemerkninger. Han spådde at ETF-utstedere først ville samarbeide med etablerte forvaltere som Coinbase eller Fidelity for operasjonell enkelhet, men han understreket at disse forvalterne bygger broer inn i DeFi-protokoller.
Powell vurderte i et notat:
«Den regulatoriske klarheten skaper en klar vei som gagner økosystemet på tvers av CeFi og DeFi: institusjonelt kapital strømmer til betrodde forvaltere som deretter trygt allokerer til høytytende staking-infrastruktur.»
Inntektsdiversifisering og DeFi
Misha Putiatin, medgründer av Symbiotic, ser på skillet mellom sentralisert og desentralisert som mindre kritisk enn mulighetene for inntektsdiversifisering. Ifølge et notat delt av Putiatin:
«Nøkkelen er at hver eiendel nå kan generere flere inntektsstrømmer, og ETF-er vil diversifisere sine tilbud rundt disse.»
Han nevnte sterke desentraliserte alternativer som allerede konkurrerer effektivt innen samsvar, integrering med tradisjonell finans og ytelsesmålinger.
Transformasjon av Likvide Staking-Protokoller
Powell forventer at institusjonell validering vil transformere likvide staking-protokoller fra eksperimentell DeFi-infrastruktur til kjernefinansiell arkitektur:
«ETF- og DAT [digitale eiendelskasser] strukturer vil kanalisere milliarder gjennom kvalifiserte forvaltere inn i likvide staking-protokoller, noe som potensielt kan øke nåværende AUM med flere størrelsesordener.»
Likevel advarer Shannon om at konsentrasjonsrisiko kan oppstå hvis strømmer konsentreres i en eller to protokoller, noe som potensielt kan tiltrekke seg nærmere regulatorisk tilsyn. Likevel forventer han at selv små ETF-allokeringer kan massiv øke totalverdien som er låst, og styrke likviditeten og nytten av likvide staking-tokens.
Til slutt mener Putiatin at interaksjonen mellom ETF-utstedere og DeFi-protokoller kan omforme avkastningsstrukturer. Han bemerket at denne bevegelsen åpner døren for mer aktive strategier som krever kryptonativ ekspertise langt utover tradisjonell kapitalallokering.
Den regulatoriske klarheten posisjonerer staking ETF-er som et kjøretøy for å fange institusjonelt kapital som har ventet på sidelinjen, samtidig som de opprettholder samsvarskrav gjennom etablerte forvalterforhold.
