Kompromissspråket om Stablecoin-avkastning
Kompromissspråket om stablecoin-avkastning i Digital Asset Market Clarity Act har sirkulert blant aktører i kryptovaluta- og bankindustrien i lukkede møter på Capitol Hill. Behandlingen i Senatets bankkomité er nå planlagt til den andre halvdel av april, selv om teksten har fått en blandet, og i noen kretser fiendtlig, mottakelse.
Avtalen mellom Tillis og Alsobrooks
Tillis-Alsobrooks-avtalen trekker en klar grense: plattformer kan ikke tilby avkastning — verken direkte eller indirekte — for å holde en stablecoin. Belønninger er kun tillatt når de er knyttet til brukeraktivitet, ikke passive saldi. Rammeverket gir SEC, CFTC og Finansdepartementet tolv måneder til å definere hvilke spesifikke belønningsprogrammer som er tillatt.
«Kompromisset som senator Tillis og jeg har jobbet med, er et vi mener vil gi oss et sikkerhetsnett som vil hjelpe oss å forhindre innskuddsflukt,» sa senator Alsobrooks på et toppmøte i American Bankers Association.
Bankindustriens bekymringer
Bankindustriens posisjon reflekterer en eksistensiell bekymring. Analytikere fra Standard Chartered anslo at en åpen avkastningsbestemmelse kunne omdirigere opptil 500 milliarder dollar i innskudd fra tradisjonelle banker til stablecoin-produkter innen 2028. Bankene fikk det kjerneargumentet de søkte: passiv avkastning er ute av bildet.
Mottakelsen i industrien har vært langt fra enhetlig. Da avtalen først dukket opp, ble markedsstrukturloven ansett som potensielt i stand til å åpne opp for en av de mest betydningsfulle kryptovaluta-lovgivningshendelsene i syklusen. Men den faktiske teksten har landet nærmere bankens posisjon enn Det hvite husets tidligere kompromissramme.
Reaksjoner fra industrien
Coinbase informerte privat senatets ansatte om at de ikke kunne akseptere utkastet fra 23. mars. Stripe har også protestert. En bredere institusjonell appetitt for regulerte kryptoprodukter — fra ETF-er til strukturerte tokens — gjør utfallet av CLARITY Act til en kritisk variabel for hele den institusjonelle kryptorørledningen i 2026.
Uavklarte spørsmål
Teksten om stablecoin-avkastning er ikke det eneste uavklarte spørsmålet. Senatets demokrater fokuserer på etikkbestemmelser som forbyr offentlige tjenestemenn og deres familier å personlig dra nytte av kryptoinnehav. DeFi-bestemmelser og den potensielle tilknytningen av avregulering av samfunnsbanker til lovforslaget forblir også uløst.
Fremtidige utsikter
Senatet var i pro forma-sesjon frem til 9. april og vender tilbake til full sesjon 13. april. Senator Bernie Moreno har uttalt eksplisitt at hvis lovforslaget ikke når det fulle senatet innen mai, kan lovgivningen om digitale eiendeler ikke bli fremmet før mellomvalget.
CLARITY Act ble vedtatt i Representantenes hus med 294–134 i juli 2025 og klarte Senatets landbrukskomité i januar 2026. Den går inn i bankpanelet med bred støtte — men med en avtagende klokke som gir nesten ingen rom for videre substansielle revisjoner.
