Innledning
Utviklingen av en offshore yuan-stabilmynt kan bidra til å utvide valutaens internasjonale bruk uten å kompromittere nasjonale pengepolitikkontroller. Dette argumenteres for i en kommentar publisert av China Economic Times 10. juni, skrevet av Shen Jianguang og Zhu Taihui fra JD Group.
Hongkongs Rolle
Artikkelen hevder at utstedelsen av en CNY-stabilmynt utenfor Fastlands-Kina, med start i Hongkong, ville støtte valutaens tilstedeværelse i global handel og finans, samtidig som man unngår direkte konflikt med eksisterende kapitalrestriksjoner.
Hongkong blir sett på som en ideell lanseringsplattform for å utvide CNYs globale bruk. Forfatterne beskriver tilnærmingen som et praktisk svar på den økende dominansen av USD-stabilmynt i internasjonale transaksjoner. «Offshore CNY-stabilmynt er et verktøy for å støtte grenseoverskridende handelsoppgjør og finansielle tjenester, uten å forstyrre den nasjonale pengepolitikken,» sier kommentaren.
Utrullingsstrategi
Forfatterne anbefaler en faseinndelt utrullingsstrategi, som begynner i Hongkong og etter hvert utvider seg til andre frihandelsområder som Shanghai FTZ og Hainan. Kommentarene fremhever at, i motsetning til volatile kryptoaktiva, kan stabilmynt lette 24/7 oppgjør, redusere pengeoverføringskostnader og tilby transparens gjennom blockchain-teknologi.
Den siterer Verdensbankens estimat om at tradisjonelle grenseoverskridende pengeoverføringer i gjennomsnitt tar fem dager og koster over 6%, mens stabilmyntoverføringer kan skje umiddelbart og for en brøkdel av kostnaden.
Effektivitet og Risiko
«Forsinkelser og manuell inngripen i dagens pengeoverføringssystemer begrenser yuanens brukbarhet i utlandet,» skriver forfatterne. «Stabilmynt tilbyr en parallell bane som forbedrer effektiviteten og utvider bruken.»
Artikkelen tar også opp bekymringer om monetært lekkasje og policyutvanning, og antyder at tekniske restriksjoner kan forhindre innenlandsk sirkulasjon. Regulerende tiltak som reiseregelen, AML-overholdelse og skjerming av større transaksjoner, beskrives som tilstrekkelige for å håndtere risikoene.
Tethers utstedelse av CNY-denominerte stabilmynt, som har en totalverdi på over 20 millioner yuan (~ 2,8 millioner USD), blir vist som bevis på at offshore yuan digitale eiendeler er teknisk levedyktige og allerede er i begrenset bruk.
Fremtidige Utsikter
Shen og Zhu foreslår også en offentlig-privat utgivelsesmodell for å støtte ytterligere adopsjon, spesielt for handelsoppgjør og investeringsfond. Offshore stabilmynt kan også gi Kina en alternativ finanskanal i et USD-dominert system, særskilt i regioner med begrensede dollar-tilganger.
Dette ville gi kinesiske institusjoner mer kontroll over bilaterale handelsstrømmer uten å måtte stole på USD-ledet infrastruktur. Likevel vil skaleringsprosessen av et slikt system kreve internasjonal reguleringsjustering. Uten klare juridiske rammer og pålitelige reserve-strukturer, risikerer CNY-stabilmynt å bli oppfattet som politiske verktøy snarere enn pålitelige oppgjørsinstrumenter.
