Sharplink og Ethereum-staking
Ethereum-treasury-selskapet Sharplink fikk en dempet respons fra investorer da det forrige uke informerte Decrypt om at de planlegger å stake en del av de 3,6 milliarder dollar verdt ETH i sin treasury på Linea når mainnet går live. Selskapets aksjer, som handles på Nasdaq under ticker SBET, er for øyeblikket priset til 15,73 dollar, noe som er 11 % lavere enn for fem handelsdager siden.
Investorenes tvil
I løpet av den siste uken har brukere på Myriad, et prediksjonsmarked eid av Decrypts morselskap DASTAN, uttrykt tvil om at Sharplink vil klare å samle inn nok Ethereum til å nå 1 million ETH før 16. september. Selskapet har for tiden 837 230 ETH i sin treasury, verdt omtrent 3,62 milliarder dollar til dagens priser.
I begynnelsen av måneden var oddsene 70 % for at brukerne mente Sharplink, som handles som SBET, ikke ville nå 1 million ETH før 16. september. Nå har pessimismen økt, med 82,5 % av brukerne som tviler på at selskapet vil nå dette milepælen snart.
Utfordringer med aksjeutstedelse
Den fallende aksjekursen og de økende tvilene om tempoet i ETH-oppkjøpet kan være knyttet til at Sharplink aggressivt utsteder aksjer, noe som utvanner verdien for eksisterende investorer. Samantha Bohbot, sjef for vekst i RockawayX, forklarte til Decrypt:
«Sharplink har skaffet midler for å kjøpe ETH gjennom egenkapitalfinansiering, noe som krever at de utsteder nye SBET-aksjer. Hver ny utstedelse utvanner verdien av aksjene for eksisterende aksjonærer. Utsiktene til at Sharplink vil gjøre dette igjen kan gjøre aksjene deres mindre attraktive for investorer.»
Bohbot la til at investorer i digitale eiendeler, eller DAT, ikke ser ut til å være interessert i utsiktene til at beholdninger brukes til å generere avkastning:
«For øyeblikket bør de fleste DAT-investorer betraktes mer som tekniske tradere enn langsiktige forretningsstøttespillere. De handler rundt premiene på listede DAT-aksjer versus deres underliggende kryptovaluta-beholdninger, eller spekulerer i at aksjeprisene vil stige sammen med bredere kryptovaluta-rallyer.»
Langsiktige utsikter
Bohbot mener ikke at Sharplinks planer er en dårlig idé, men de er et langsiktig spill som de fleste investorer ikke legger stor verdi på for øyeblikket:
«Vi forventer at dette vil endre seg; over tid vil markedet sannsynligvis skille mellom DAT-er som lykkes med å levere attraktive, bærekraftige avkastninger på sine kryptovaluta-treasurer, mens de som ikke klarer å generere avkastning sannsynligvis vil handles med rabatt på eiendeler, som ofte skjer med offentlige holdingselskaper.»
Staking på Ethereum mainnet
Det er også verdt å merke seg at Sharplink allerede staker en prosentandel av sine ETH-beholdninger på Ethereum mainnet, og så langt har de tjent 2 318 ETH (eller 10 millioner dollar verdt til dagens priser) i belønninger siden juni. Å flytte ETH over til Consensys sin Ethereum layer-2-nettverk Linea er sannsynligvis en større sak for Linea-interessenter enn for SBET-investorer.
Risikoer med Linea
James Harris, administrerende direktør i det institusjonelle digitale eiendelsesselskapet Tesseract, påpekte at:
«Linea er fortsatt ny og utestet i stor skala, så investorer kan være forsiktige med smarte kontrakter eller driftsrisikoer som ikke eksisterer med mer etablerte forvaltningsleverandører for staking, selv om Consensys» involvering bør bidra til å dempe denne bekymringen.»
Ledende Ethereum-utviklingsselskap Consensys har vært sentralt i Sharplinks ETH-treasury siden det først ble annonsert i mai. Selskapet ledet en privat investering på 425 millioner dollar i offentlig egenkapital, eller PIPE, runde i mai. Som en del av avtalen ble Consensys» administrerende direktør og Ethereum-medgründer Joseph Lubin styreleder i SBETs styre, og Sharplink ble med i Linea Consortium.
Det er sannsynlig at Ethereum-investorer har forventet at Sharplink skulle stake på Linea i flere måneder, men som Harris påpekte, «har ikke avkastningsvilkår og likviditetsmekanikker blitt fullt ut avslørt ennå, noe som gjør det vanskeligere for institusjoner å vurdere risiko-avkastning.»
