Bitcoin vs. Federal Reserve: Åpenhet og Revisjon
Bitcoins hovedbok har vært offentlig fra dag én, mens Federal Reserve, til tross for mer enn et århundre med dominans, aldri har blitt gjenstand for en fullstendig revisjon. Hvorfor?
Bitcoin (BTC) beskrives ofte som en peer-to-peer digital valuta, men en av de mest oversette egenskapene er at den reviderer seg selv. Hver 10. minutt fullfører nettverket en ny blokk med transaksjoner, sikret av proof-of-work og validert av tusenvis av uavhengige noder over hele verden. Siden januar 2009 har dette skapt en uavbrutt offentlig opptegnelse som nå strekker seg over mer enn 900 000 blokker og inkluderer nærmere 1,2 milliarder transaksjoner. Alle med en internettforbindelse kan verifisere dataene i sanntid, uten at det kreves tillatelse.
Den amerikanske Federal Reserve, derimot, er mer enn et århundre gammel og har aldri gjennomgått en fullstendig uavhengig revisjon. Etablert i desember 1913, ble Fed ryggraden i det amerikanske finanssystemet, som forvalter renter, pengemengde og økonomisk stabilitet. Den publiserer jevnlig policyprotokoller, balanseoppstillinger og finansielle rapporter, men dens indre operasjoner, som detaljer om nødlån, valutautvekslingslinjer og interaksjoner med private banker, forblir lukket for ekstern granskning.
Åpenhet og Verifisering
Kontrasten er tydelig. Bitcoin, et 16 år gammelt nettverk, har gjort hele sin finansielle historie offentlig tilgjengelig fra dag én. Fed, en 112 år gammel institusjon som kontrollerer verdens største økonomi, har aldri utsatt seg for samme nivå av granskning. Ideen om Bitcoin som et kontinuerlig revidert system er et biprodukt av dens åpen kildekode-design. Hver deltaker i nettverket har samme mulighet til å verifisere reglene, noe som eliminerer hierarkiet av informasjon som ofte eksisterer i bankvesenet, der innsidere har privilegert tilgang og offentligheten bare ser det regulatorene slipper.
Å kjøre dette systemet er konseptet med fullstendige noder, som fungerer som uavhengige dommere. En node trenger ikke spesielle lisenser eller politisk godkjenning. Alle kan kjøre en på forbrukerhardware, og det å gjøre det gir dem en komplett kopi av Bitcoin-hovedboken. Dette «ikke stol, verifiser«-prinsippet sikrer at Bitcoins tilbudsgrense på 21 millioner mynter håndheves uten å kreve blind tillit til en autoritet.
Hver nyutvunnet blokk inneholder en kjent mengde nyutvunnet bitcoin, som halveres omtrent hvert fjerde år i det som kalles halveringssyklusen.
Fra den første belønningen på 50 BTC per blokk i 2009 til den nåværende belønningen på 3,125 BTC etter halveringen i april 2024, er hver enhet av valuta i omløp sporbar til blokken der den ble opprettet. Blockchain-analysefirmaer som Chainalysis, Elliptic og Glassnode har bygget hele virksomheter rundt overvåking og tolkning av Bitcoins åpne hovedbok.
Regulering og Internasjonal Innflytelse
Regulatorer har også brukt nettverkets åpenhet til å spore kriminell aktivitet. I 2021, for eksempel, gjenopprettet det amerikanske justisdepartementet 63,7 BTC betalt som løsepenger i Colonial Pipeline cyberangrepet ved å følge lommebokadresser på blockchain. Påliteligheten av denne revisjonen hviler ikke bare på åpenhet, men også på redundans. Kopier av Bitcoins hovedbok eksisterer i flere geografier, fra Europa til Asia til Sør-Amerika. Selv om regjeringer stenger børser eller datasentre i én region, forblir den samme informasjonen tilgjengelig andre steder, noe som sikrer at revisjonsprosessen ikke bare er konstant, men også motstandsdyktig mot sensur.
Fed har en unik posisjon i global finans. Mens den setter pengepolitikk for USA, strekker dens innflytelse seg langt utover nasjonale grenser. Dollar utgjør omtrent 58 % av globale valutareserver ifølge Det internasjonale pengefondet, og nesten 90 % av globale handels transaksjoner involverer den amerikanske dollaren i en eller annen form. Med det nivået av innflytelse blir Feds åpenhet ikke bare et innenlandsk spørsmål, men et internasjonalt.
Fed publiserer jevnlig rapporter, som sin ukentlige H.4.1 balanseoppstilling, Beige Book som oppsummerer økonomiske forhold, og detaljerte protokoller fra møter i Federal Open Market Committee. Den publiserer også reviderte finansielle rapporter hvert år, gjennomgått av eksterne firmaer, som gir innsikt i eiendeler, forpliktelser og inntekter. Imidlertid dekker disse avsløringene bare overfladiske operasjoner og lar mange av sentralbankens mest kraftfulle verktøy være utenfor uavhengig granskning.
Konsekvenser av Mangel på Åpenhet
Nødlåneprogrammer er ett eksempel. Under finanskrisen i 2008 opprettet Fed fasiliteter som lånte ut billioner av dollar til innenlandske og utenlandske banker. Levy Economics Institute anslo senere at totalstøtten oversteg 29 billioner dollar når den ble målt kumulativt på tvers av programmene. Likevel ble detaljene om disse intervensjonene først offentlig kjent flere år senere, etter søksmål og press fra kongressen som tvang frem avsløringer.
Lignende hemmelighold omga Feds omfattende bruk av valutautvekslingslinjer, som tillot utenlandske sentralbanker å låne dollar på høyden av global likviditetsstress. Krav om større åpenhet har kommet gjentatte ganger. Kongressmann Ron Paul introduserte «Audit the Fed»-lovforslaget i 2009, som ble vedtatt i Representantenes hus, men ble strippet ned før det ble lov. Senator Rand Paul gjenopplivet innsatsen i 2015, men det mislyktes igjen i Senatet.
Fed har konsekvent motarbeidet disse forsøkene, med tjenestemenn som hevder at full åpenhet kan politisere beslutningene og undergrave uavhengigheten. Tidligere Fed-leder Ben Bernanke advarte i 2010 om at å utsette pengepolitiske overveielser for revisjoner kunne «true uavhengigheten til pengepolitikken og stabiliteten i det finansielle systemet«.
Resultatet er det noen økonomer kaller «selektiv åpenhet«. Fed avslører nok til å opprettholde troverdighet og informere markedene, men holder de mest sensitive detaljene skjult for offentligheten.
Forskjellen i åpenhet mellom Bitcoin og Fed påvirker markeder, regulering og offentlig ansvarlighet på måter som direkte påvirker markedsatferd. For eksempel viser Glassnode-data at i 2023 utgjorde mynter holdt i mer enn ett år over 68 % av Bitcoins sirkulerende tilbud, en metrikk som brukes til å vurdere langsiktig investoroverbevisning.
I motsetning til Bitcoin, der on-chain data gir et direkte innblikk i holderatferd, finnes det ingen sammenlignbar statistikk for tilbudet av den amerikanske dollaren, siden sentralbankens avsløringer fokuserer på brede aggregater i stedet for individuelle handlinger. I stedet er Federal Reserve avhengig av en modell som skaper den motsatte dynamikken. Pengepolitikken blir avslørt gjennom kunngjøringer og pressekonferanser, og markedsdeltakere reagerer på veiledning i stedet for verifiserbare data.
Tradere venter på utgivelsen av dot plot hver kvartal for å tolke Feds renteutsikter, selv om projeksjonene bare er meninger fra komitémedlemmer, ikke bindende forpliktelser. Gapet mellom forventning og virkelighet kan flytte globale markeder med billioner av dollar på minutter, noe som viser hvor mye vekt som legges på selektiv kommunikasjon fremfor direkte synlighet.
Regulering er et annet område der kontrasten betyr noe. Siden Bitcoins hovedbok er helt åpen, har regulatorer over hele verden utnyttet blockchain for samsvar. Chainalysis rapporterte at i 2023 beslagla amerikanske myndigheter over 3,4 milliarder dollar i Bitcoin knyttet til kriminelle saker, hovedsakelig ved å spore transaksjoner on-chain. I kontrast var Feds transaksjoner med problematiske institusjoner under kriser, som dens overnattingsrepo-markedsintervensjoner i 2019, i utgangspunktet ugjennomsiktige. Bare aggregatdata var tilgjengelige på den tiden, og identiteten til bankene som benyttet fasiliteten forble ukjent.
Troverdighetsgapet påvirker også internasjonale relasjoner. Land som er sterkt avhengige av dollaren for handel eller reserver må akseptere Feds beslutninger uten tilgang til hele spillboken, noe som gir økt interesse for alternativer. BRICS-blokken har diskutert å redusere avhengigheten av dollaren, mens sentralbanker i over 130 land eksperimenterer med digitale valutaer, ifølge Atlantic Councils 2025 CBDC-tracker.
Åpenhetsgapet betyr noe fordi det former hvordan folk definerer rettferdighet i finans. Begge tilnærmingene har fungert på sine egne måter, men kontrasten har blitt skarpere ettersom digitale systemer omdefinerer hva finansiell ansvarlighet ser ut.
