Nøkkelpunkter
HashKey har som mål å bli Hong Kongs første fullt kryptovaluta-native IPO ved å notere 240,57 millioner aksjer under byens reguleringsregime for virtuelle eiendeler. Virksomheten strekker seg utover en spotbørs ved å kombinere handel, oppbevaring, institusjonell staking, kapitalforvaltning og tokenisering i en enkelt regulert plattform. Inntektene vokser, men selskapet pådrar seg fortsatt tap ettersom det investerer tungt i teknologi, overholdelse og markedsutvidelse. De fleste inntektene fra IPO forventes å finansiere infrastruktur og internasjonal vekst, og posisjonere noteringen som et langsiktig spill på regulerte digitale eiendelsmarkeder.
HashKeys IPO: Et nøkkelsteg for Hong Kong
HashKey er blant de første store forsøkene på å sette Hongkongs nye regelverk for virtuelle eiendeler foran offentlige aksjeinvestorer. Børsen planlegger å tilby totalt 240,57 millioner aksjer, hvorav 24,06 millioner er tildelt lokale investorer og resten til internasjonale kjøpere, til en maksimal tilbudspris på 6,95 HKD per aksje. Endelig prising er ventet 16. desember 2025, med handel planlagt å begynne dagen etter under det foreslåtte aksjekoden 3887.
Noteringen er også en milepæl i Hongkongs innsats for å gjenoppbygge sin status som et knutepunkt for digitale eiendeler etter år med regulatorisk usikkerhet. I løpet av de siste to årene har byen innført et dedikert lisensieringsregime for detaljhandels- og institusjonelle kryptoplattformer, tillatt strengt kontrollerte staking-tjenester og styrket kravene til oppbevaring og tilsyn med stablecoins.
Virksomheten bak IPO-en
På papiret er HashKey Holdings en børs-IPO. I praksis tilbys investorene en bredere kryptoinfrastrukturstabel som allerede har blitt vurdert og lisensiert under Hongkongs reguleringsrammeverk. I kjernen ligger HashKey Exchange, en Hongkong-basert handelsplass lisensiert av Securities and Futures Commission (SFC) under Type 1 og Type 7 lisenser for handel med og drift av en virtuell eiendels handelsplattform.
HashKey Cloud tilbyr institusjonell staking og node-tjenester, og selskapet rapporterte om å forvalte omtrent 29 milliarder HKD i staked aktiva ved utgangen av tredje kvartal 2025. Gruppen driver også en kapitalforvaltningsarm som tilbyr kryptovaluta-fond og venture-strategier.
Inntekter, tap og overholdelsesfokusert innsats
HashKey reflekterer et typisk vekststadium: Inntektene har økt raskt, men virksomheten forblir kontantforbrukende ettersom den investerer i ekspansjon, lisensiering og overholdelse. Totale inntekter økte fra omtrent 129 millioner HKD i 2022 til 721 millioner HKD i 2024, mer enn en 4,5x økning på to år. Den veksten har ennå ikke oversatt seg til overskudd, med netto tap som nesten doblet seg i samme periode.
Bruk av inntektene fra IPO
HashKey er eksplisitt om hvordan det planlegger å bruke den nye kapitalen. Omtrent 40% av nettoinntektene er øremerket for teknologi- og infrastrukturoppgraderinger over de neste tre til fem årene. Ytterligere 40% er tildelt markedsutvidelse og økosystempartnerskap, mens de resterende 20% er delt mellom drift og risikostyring (10%) og arbeidskapital og generelle selskapsformål (10%).
Hva skjer videre?
Det er tre ting å følge med på når desember utfolder seg: Hvordan avtalen prises og hvordan aksjene handles etter noteringen. Om HashKey kan gjøre sin fulle stabel, inkludert børs, oppbevaring, staking og tokenisering, til jevn, diversifisert inntekt. Hvordan Hongkong opprettholder sin lisensierte, men åpne tilnærming til digitale eiendeler. Hvis HashKey lykkes godt, kan det gi andre børser, banker og tokeniseringsprosjekter en klarere vei til å gå offentlig i byen.
