Forventninger fra UBS
UBS forventet tidligere at den raske ekspansjonen av kortsiktig amerikansk statsgjeld som en andel av sirkulerende gjeld var avsluttet. Imidlertid kan GENIUS-loven potensielt initiere en ny vekstfase.
GENIUS-loven og dens implikasjoner
Loven pålegger at stablecoin-utstedere må opprettholde 100 % reservebacking med kortsiktige, svært likvide og høykvalitets eiendeler. Godkjente reserveeiendeler inkluderer:
- Kontanter i amerikanske dollar
- Kortsiktig amerikansk statsgjeld
- Innskudd i forsikrede innskuddsinstitusjoner
- Kortsiktige statsgjeldsrepurchase-avtaler
Markedets kapasitet og fremtidige utsikter
Etter at gjeldstakproblemet ble løst, og med den betydelige ekspansjonen av statlige pengemarkedsfond, har det kortsiktige amerikanske statsgjeldmarkedet for øyeblikket god kapasitet til å absorbere ytterligere etterspørsel.
Hvis GENIUS-loven stimulerer økt etterspørsel etter kortsiktig statsgjeld, kan det amerikanske finansdepartementet muligens forsinke utvidelsen av rentebærende statsgjeldsutstedelse og få mer fleksibilitet til å tilbakekjøpe eldre, mindre likvide obligasjoner.
Forventninger til finansdepartementet
Uavhengig av disse utviklingene forventer UBS at finansdepartementet vil opprettholde en stabil relativ andel mellom kortsiktig statsgjeld og rentebærende statsgjeld.
