Coinbase Introducerer Faste Rentelån for Bitcoin-innehavere
Coinbase har nettopp gitt bitcoin-innehavere noe låntakere vanligvis forventer fra en bank. Kunder kan nå låne USDC mot sin bitcoin, samtidig som de låser inn renten og tilbakebetalingsdatoen før de tar ut pengene. De faste rentelånene ble lansert tirsdag gjennom Morpho Midnight på Base, og gir kvalifiserte brukere i USA, unntatt New York, en måte å utnytte sin bitcoin uten å måtte selge den eller lure på hva neste måneds lånerente kan bli.
Coinbase tilbød allerede lån sikret med bitcoin, men det var en hake: Renten var flytende med markedet, og det var ingen fast forfallsdato. Låntakere kunne tilbakebetale når de ønsket, så lenge posisjonene deres forble sunne. Det nye Morpho Midnight-produktet endrer denne ordningen ved å fastsette både lånerenten og forfall før lånet begynner.
Endringer i Låneopplevelsen
Merlin Egalite, medgründer av Morpho, kalte det Coinbases første faste rentelåneprodukt, som lar kunder låne USDC mot BTC med en definert forfall. «
Store nyheter i dag: Coinbase lanserte sitt første faste rentelåneprodukt, og det er drevet av Morpho Midnight.
«
Presentasjonen er ganske enkel: Behold din bitcoin, lån dollar i digital form mot den, og kjenn lånekostnaden på forhånd. Bak kulissene gjør Coinbase betydelig mer enn bare å plassere bitcoin i et digitalt valv, ifølge selskapets opplysninger. Bitcoin som holdes på Coinbase er pakket inn i cbBTC, selskapets tokeniserte representasjon av eiendelen, før den flyttes on-chain til en Morpho smart kontrakt på Base. Den cbBTC blir sikkerhet, og låntakeren mottar USDC i en Coinbase-konto.
Coinbase fungerer i hovedsak som butikkfronten, mens Morpho leverer kredittmaskineriet. Coinbase bærer ikke låneboken selv. Oppsettet ligner Coinbases eksisterende lån drevet av Morpho Blue, men Midnight endrer en kritisk del. Blue bruker flytende renter og åpne tilbakebetalinger, mens Midnight bruker faste renter og faste forfall.
Innovasjon i Lånemarkedet
Morpho bygde Midnight sammen med Blue, i stedet for som en erstatning. Dette er hvor ting blir mer interessante. Morpho Midnight fungerer ikke som en tradisjonell bank som bestemmer hvilken rente de skal tilby en kunde. Låntakere og långivere handler standardiserte gjelds- og kreditt-enheter innen isolerte markeder, med prisen på disse enhetene som bestemmer lånerenten.
En gjeldsenhet betyr at en låntaker skylder 1 USDC ved forfall. En kreditt-enhet betyr at en långiver har krav på 1 USDC på samme tidspunkt. Morpho’s dokumentasjon gir et eksempel der kjøp av en enhet for 0,95 USDC som betaler 1 USDC ved forfall innebærer en avkastning på omtrent 5,26 % før avgifter og tap. Enheter med samme forfall er byttbare etter at låntakere og långivere har matchet.
Morpho designet systemet på denne måten delvis for å unngå tynne markeder der deltakerne kunne bli sittende fast med en enkelt motpart. I hovedsak har Coinbase som mål å pakke en kjent låneopplevelse rundt et on-chain fast inntektsmarked.
Statistikk og Risiko
Tallene blir ganske ville. Morpho’s offentlige dashbord, via Dune Analytics, viste nylig omtrent 3,60 milliarder dollar i Coinbase-knyttede sikkerheter, 1,56 milliarder dollar i utestående lån og 3,07 milliarder dollar i totale låneopprinnelser. Omtrent 53 000 låntakere var aktive.
Dette dukket ikke opp fra ingensteds. Coinbase lanserte bitcoin-backede USDC-lån gjennom Morpho Blue 16. januar 2025. Morpho lanserte Midnight på Base med cbBTC og USDC 21. juli 2026, og la spesifikt til faste renter og faste lånevilkår til sin utlånsinfrastruktur. Nå setter Coinbase det maskineriet direkte foran sine kunder.
Det er fortsatt mye risiko. Å fastsette renten fikser ikke verdien av bitcoin som støtter lånet. Hvis bitcoin faller langt nok og låne-til-verdi-forholdet krysser markedets grense, kan låntakerens sikkerhet fortsatt bli likvidert. Midnight introduserer også noe som Coinbases åpne Blue-lån ikke har: Gjeld har en forfallsdato, og når den datoen kommer, er tilbakebetaling forfalt.
Det er det som gjør lanseringen interessant utover en annen Coinbase-produktlansering. On-chain lån har tradisjonelt bedt brukere om å akseptere ting som vanlige låntakere sjelden møter, inkludert flytende renter som kan endre seg konstant og lån som styres direkte av smarte kontrakter. Midnight beholder de smarte kontraktene, men gjør lånevilkårene lettere å gjenkjenne.
En kunde vet renten, vet når gjelden forfaller, og kan få tilgang til likviditet uten først å selge bitcoin. Maskineriet under er fortsatt ren krypto. Bitcoin blir cbBTC, Base håndterer transaksjonen, Morpho driver kredittmarkedet, og USDC havner tilbake hos Coinbase. For personen som tar lånet, kan imidlertid den nyeste delen av kryptoinfrastrukturen føles overraskende gammeldags. En gammel bitcoin-lommebok opprettet 14. juli 2012, flyttet plutselig 600 BTC på tirsdag etter å ha sittet i nesten 14 år.
