Utvidelse av CFTC’s Retningslinjer for Stablecoins
Den amerikanske Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har utvidet sine retningslinjer for bruken av stablecoins som sikkerhet i derivatmarkeder. De har gjenutgitt Staff Letter 25-40 med en viktig endring som legger nasjonale tillitsbanker til listen over kvalifiserte utstedere.
Oppdatering av Staff Letter 25-40
Oppdateringen har som mål å tilpasse byråets no-action-posisjon med nylige utviklinger innen føderal stablecoin-lovgivning og bankcharter. CFTC’s Market Participants Division utga 6. februar 2026 en revidert versjon av Staff Letter 25-40 som utvider definisjonen av «betalings-stablecoin» for eksplisitt å tillate tokens utstedt av nasjonale tillitsbanker å bli behandlet som tillatt sikkerhet under brevets no-action-rammeverk.
Dette rammeverket lar futures commission merchants vurdere visse digitale eiendeler, inkludert betalings-stablecoins, som kundemargin-sikkerhet og lar firmaer holde proprietære stablecoins i segregert kundekonto under spesifiserte betingelser.
Korrigering av Feil i Opprinnelig Brev
Det opprinnelige brevet, utgitt 8. desember 2025, utelot nasjonale tillitsbanker ved en feil, og fokuserte på stablecoins fra statlig regulerte pengeoverføringsfirmaer eller tillitselskaper. Etter at CFTC-ansatte innså at formuleringen overså føderalt charterede institusjoner, korrigerte de definisjonen for å gjenspeile det nåværende regulatoriske landskapet.
CFTC-leder Michael S. Selig understreket at endringen gjenspeiler rollen nasjonale tillitsbanker nå spiller i stablecoin-økosystemet. Han bemerket at Office of the Comptroller of the Currency har gitt charter til disse bankene, noe som gjør dem i stand til å oppbevare og utstede betalings-stablecoins under føderal tilsyn.
Regulert Stablecoin-Rammeverk
Den utvidede definisjonen sikrer at disse stablecoins kan fungere som kvalifisert sikkerhet uten å komme i konflikt med CFTC’s no-action-posisjon. Den reviderte veiledningen kommer som en del av bredere føderale tiltak for å skape et regulert stablecoin-rammeverk, inkludert implementeringstrinn etter Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act) vedtatt i juli 2025.
Denne loven krever at stablecoin-utstedere møter reserve-, revisjons- og tilsynsstandarder, og definerer tillatte utstedere, inkludert bankdatterselskaper og føderalt charterede enheter. Ved å tilpasse sine sikkerhetsregler med dette rammeverket, legger CFTC til rette for at regulerte finansinstitusjoner kan delta i digitale eiendelsmarkeder.
Fremtidige Utsikter
Futures commission merchants må fortsatt overholde betingelser som risikobeskyttelse, haircut-politikker fastsatt av clearingorganisasjoner, og rapporteringskrav for å kunne stole på no-action lettelsen. Bransjeanalytikere sier at oppdateringen kan oppmuntre til større bruk av tokenisert sikkerhet i amerikanske futuresmarkeder.
Å tillate bankutstedte stablecoins inn i regulerte sikkerhetssystemer kan senke barrierene for både tradisjonelle og kryptofirmaer, forutsatt at utstedere møter krav til reservegjennomsiktighet og risikostyringsstandarder. CFTC’s revisjon utvider stabilcoin-sikkerhetsberettigelse til å inkludere føderalt charterede nasjonale tillitsbanker, og tilpasser derivatregler med føderal stablecoin-lovgivning, noe som potensielt kan utvide institusjonell deltakelse i token-baserte sikkerhetsmarkeder.
