Regulering av Evigvarende Futures-kontrakter
Den amerikanske Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har svart på fire vanlige kritikker av evigvarende futures-kontrakter og viser til mer enn 100 offentlige kommentarer som ble sendt inn under en konsultasjonsprosess i 2025. Regulatorene fortsetter å utvide tilsynet med digitale aktivamarkeder. Ifølge et innlegg publisert på X av CFTC-leder Michael Selig, har flere misoppfatninger oppstått rundt evigvarende futures-kontrakter og byråets nylige godkjenninger av slike produkter. Dette inkluderer bekymringer knyttet til kontraktsvarighet, giring, offentlig konsultasjon og finansieringsrater.
Kritikk av Kontraktsvarighet
Blant de adresserte problemene var argumentet om at evigvarende futures faller utenfor den juridiske definisjonen av en futures-kontrakt fordi de ikke har en fast utløpsdato. Selig sa at verken Commodity Exchange Act eller CFTC-regelverket eksplisitt definerer begrepet «futures-kontrakt» på en måte som krever en fast utløps- eller leveringsdato. I stedet sa han at kriteriene som brukes for å avgjøre om et instrument kvalifiserer som en futures-kontrakt, kommer fra rettsavgjørelser og kommisjonsfortolkninger, og ingen av dem krever at en kontrakt skal utløpe på en forhåndsbestemt dato.
Giring og Offentlig Bekymring
Oppmerksomheten har også vært rettet mot giring, etter at noen kritikere hevdet at byrået hadde godkjent et produkt som ville tillate amerikanske tradere å få tilgang til giring på opptil 250x gjennom den nylig godkjente BTCPERP-kontrakten. Myten om at ved å godkjenne BTCPERP-kontrakten, godkjente de en futures-kontrakt som vil tillate amerikanske personer å ha opptil 250x giring, er feil. Selig påpekte at den ekstreme giringen som ofte er assosiert med den evigvarende kontraktsstrukturen, historisk har vært knyttet til offshore handelsplattformer snarere enn den evigvarende futures-strukturen selv. Evigvarende kontrakter som opererer under CFTC-tilsyn, forblir underlagt de samme giringsbegrensningene som gjelder for andre regulerte futures-produkter i USA.
Bransjedeltakelse og Finansieringsrater
Spørsmål rundt bransjedeltakelse ble også reist etter godkjenningsprosessen. Som svar pekte Selig på en forespørsel om kommentarer fra april 2025 som dekket både evigvarende kontrakter og 24/7 handel, og som trakk mer enn 100 svar fra markedsdeltakere, inkludert mange firmaer som allerede er registrert hos kommisjonen.
Finansieringsrater, en annen ofte debattert funksjon ved evigvarende futures, fikk separat oppmerksomhet i uttalelsen. Ifølge Selig har kritikere hevdet at mekanismen skaper høye kostnader for tradere og oppmuntrer til skadelig markedsadferd. Hans forklaring var at det å opprettholde en posisjon i tradisjonelle futures-kontrakter kan generere lignende årlige kostnader når tradere tar hensyn til utgiftene knyttet til gjentatte åpninger og rullering av utløpende kontrakter. Han la til at finansieringsrater hjelper til med å holde evigvarende futures i samsvar med det underliggende spotmarkedet, i stedet for å oppmuntre til feiladferd.
Fremtidige Reguleringer og Utviklinger
Kommentarene kommer mens CFTC fortsetter å spille en fremtredende rolle i reguleringen av digitale eiendeler, mens Kongressen debatterer lovgivning som kan omdefinere ansvarsområdene til CFTC og SEC. Som tidligere rapportert av crypto.news, har kommisjonen nylig utnevnt den tidligere SEC-kryptovaluta arbeidsgruppe rådgiveren Donald Battle som sjef for datainnovasjon. Ved å kunngjøre ansettelsen, fremhevet byrået Battles erfaring innen blockchain-analyse, finansielle undersøkelser, kunstig intelligens og datavitenskap.
Utover kryptovalutamarkeder har kommisjonen vært aktiv i tvister som involverer prediksjonsmarkeder og hendelseskontrakter. Rettsdokumenter sitert av byrået viser at det nylig utfordret New Mexico-tjenestemenn over forsøk på å anvende statlige spilleregler på kontrakter notert på Kalshi, og argumenterte for at føderalt regulerte hendelseskontrakter faller under CFTC-jurisdiksjon. Samtidig samler regulatoren offentlig tilbakemelding på et foreslått rammeverk for sportsarrangementskontrakter, en prosess som kan påvirke hvordan føderale myndigheter overvåker sportsrelaterte prediksjonsmarkeder i fremtiden.
