Innledning
Den amerikanske Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ba en føderal domstol den 2. september om å avvise CME Groups søksmål som utfordrer regulatorens behandling av kryptovaluta evigvarende kontrakter som futures. CFTC argumenterte for at CME mangler juridisk ståsted fordi børsen kunne liste evigvarende futures under den samme regulatoriske politikken som de nå utfordrer.
Bakgrunn for søksmålet
Byrået karakteriserte en del av CME’s påståtte konkurranseulempe som et resultat av egen beslutning om ikke å tilby sammenlignbare produkter. CME anla saken i den amerikanske distriktsdomstolen for District of Columbia den 18. juni, og søker å omgjøre CFTC’s godkjenning av Kalshi’s Bitcoin evigvarende kontrakt og en relaterte byråpolicy.
«CFTC ba om å avvise CME Groups søksmål som utfordrer godkjenningen av Kalshi’s Bitcoin evigvarende futures, og argumenterte for at CME ikke klarte å vise konkurranseskade og mangler ståsted til å utfordre avgjørelsen.»
Regulatorens argumenter
For å etablere ståsted i føderal domstol må en saksøker generelt vise en konkret skade knyttet til saksøktes handlinger. CFTC hevder at CME også er et utpekt kontraktsmarked og kan søke om tillatelse til å liste evigvarende futures under den samme prosessen som er tilgjengelig for Kalshi. Ifølge regulatoren er enhver ulempe som oppstår fra CME’s beslutning om ikke å liste kontraktene derfor «selvforårsaket.»
Diskusjon om klassifisering
CME hevder at CFTC’s avgjørelse ga nyere børser en urettferdig konkurransefordel ved å tillate dem å tilby evigvarende kontrakter under futures-rammeverket. Børsen sier at disse produktene i stedet bør følge reglene som gjelder for swaps. CFTC bestrider den påståtte skaden og argumenterer for at CME’s Bitcoin- og Ether-futures volum i juni og august oversteg nivåene fra mai, da Kalshi-godkjenningen ble utstedt.
«CFTC pekte også på CME’s egne handelsdata, og sa at børsens Bitcoin- og Ether-futures volum i juni og august oversteg nivåene fra mai.»
Fremtidige implikasjoner
CFTC’s avvisningsbevegelse begynner neste fase av saken, men løser ikke klassifiseringstvisten. Hvis domstolen finner at CME har ståsted, kan den gå videre til å undersøke de substansielle juridiske kravene. Disse kravene inkluderer påstander om at byrået misforsto Commodity Exchange Act og handlet vilkårlig under føderal administrativ lov.
Saken kan også påvirke fremtidige søknader fra børser som søker å liste evigvarende kontrakter knyttet til kryptovalutaer, aksjer eller råvarer. Kalshi forbereder angivelig flere produkter, inkludert en evigvarende kontrakt knyttet til WTI råolje.
Konklusjon
For nå forblir Kalshi’s Bitcoin evigvarende tilgjengelig under futures-rammeverket. CFTC’s avvisningsbevegelse representerer regulatorens posisjon i en pågående juridisk tvist som kan ha vidtrekkende konsekvenser for kryptovalutamarkedet.
