Cboe BZX Exchange’s Proposal for Canary Staked TRX ETF
Cboe BZX Exchange har sendt inn et forslag om regelendring til Securities and Exchange Commission (SEC) for å liste og handle aksjer i Canary Staked TRX ETF under Regel 14.11(e)(4). Dette markerer det første forsøket på å registrere et US-basert spot Tron ETF-fond som tilbyr staking-belønninger. Forslaget ble innlevert 12. mai og søker godkjenning for å liste Commodity-Based Trust Shares, som representerer fraksjonerte interesser i en tillit som holder TRX, den innebygde eiendelen til Tron blockchain.
Fondets Struktur og Mål
ETF-en, sponset av Canary Capital, planlegger å stake en del – potensielt alt – av sine TRX-beholdninger gjennom en eller flere pålitelige leverandører, med staking-belønninger som bidrar direkte til finansieringen av den netto eiendomsverdien (NAV). Ifølge fondets S-1-dokument, innlevert 18. april, gjør denne strukturen det mulig for investorer å få eksponering mot den spotprisen TRX, samtidig som de tjener avkastning fra nettverkets deler av deligert proof-of-stake-system.
Den nåværende TRX-stakingavkastningen ligger rundt 4,6 % APR, ifølge StakingRewards. ETF-en vil følge CoinDesk TRX USD CCIX 60-minutters New York Rate, som aggregerer noterte TRX spot-handler på tvers av store arenaer og oppdateres hvert 15. sekund. Netto eiendomsverdi vil bli beregnet daglig kl. 16.00 ET. Aksjene vil bli opprettet og innløst i rammer av 10.000 aksjer for kontanter kun, med BitGo som forvalter. All stakingaktivitet vil bli utført på tillitsnivå, og holde autoriserte deltakere isolert fra direkte TRX-eksponering eller staking-delegeringsrettigheter.
Argumenter for Godkjenning av ETF-en
Argumentene for å godta ETF-en er også betydelige. Cboe hevder at det foreslåtte produktet ikke krever en overvåkningsdeling med et «regulert marked av betydelig størrelse». Denne terskelen ble først innført i SECs avvisning av Winklevoss i 2018. I stedet henviser de til nylige SEC-godkjenninger av spot Bitcoin og Ethereum-produkter, hvor fremtidige markedsstørrelser ble ansett som utilstrekkelige, men «andre midler» for å oppdage og avskrekke manipulering ble akseptert. Cboe mener at lignende begrunnelse gjelder her og refererer til TRXs desentraliserte markedsstruktur, dype likviditet, global handel døgnet rundt, og høy grad av arbitrasjeaktivitet.
Forslaget fremhever hvordan TRXs kontinuerlige handel, mangel på sentralisert prising, og fravær av selskapsdataavsløringer reduserer mottakeligheten for manipulering. Det argumenteres videre med at ethvert forsøk på å påvirke prisen på et enkelt sted ville kreve en bredere global markedsforvrengning, som motvirkes av arbitrasjemekanismer.
Potensielle Konsekvenser av Godkjenning
«SEC-godkjenning ville markere første gang en US-notert krypto ETF inkluderer en innebygd stakingkomponent.»
Mens Ethereum-baserte fond som ble godkjent i 2024 utelukket staking for å unngå regulatorisk tvetydighet, er TRX-innleveringen en test for om delegerte proof-of-stake tokens kan sameksistere med offentlige fondstrukturer. Det er verdt å merke seg at innleveringen ikke avslører en ticker eller spesifikk staking-leverandør, men bekrefter at alle belønninger vil gå tilbake til tilliten.
Med forvaltningsgebyrer på Bitcoin og Ethereum ETF-er som går mot null, representerer stakinginntekter en mekanisme for å dekke kostnader og tiltrekke kapital som søker avkastning i et lavrentemiljø. Hvis den blir godkjent, kan Canary Staked TRX ETF sette en presedens for staking-aktiverte ETP-er på tvers av andre delegerte PoS-nettverk, som Solana, Polkadot og Cosmos.
SEC har ennå ikke utstedt en tidslinje for sin beslutning om den foreslåtte regelendringen.
