Indias Web3-økosystem og regulatoriske utfordringer
Indias massive Web3-økosystem forblir lammet av byråkratiske maktkamper, som bransjeledere advarer om koster nasjonen billioner. Asiatiske naboer løper foran med klare stablecoin-rammer, mens USA veileder finansinstitusjoner gjennom banebrytende lovgivning.
«Ingen av dem,» sa Aishwary Gupta, Global Head of Payments & RWAs hos Polygon Labs, til Decrypt, da han ble spurt om indiske banker er klare til å støtte stablecoin-infrastruktur.
I et intervju med Decrypt diskuterte Gupta Indias posisjon i det han beskriver som en fremvoksende «krypto kald krig». Han anslår at India kunne spare 68 milliarder dollar (₹5,7 lakh crore) årlig ved å integrere stablecoins i internasjonale betalingsstrømmer, men regulatorisk passivitet har etterlatt landet sidelinja mens andre nasjoner går fremover.
Regulatorisk passivitet og eierskapskrise
President Trump signerte GENIUS-loven i juli, som gir klare regulatoriske retningslinjer for amerikanske finansinstitusjoner til å utstede stablecoins. Gupta peker på en grunnleggende «eierskapskrise» i India, hvor ingen av de involverte avdelingene er villige til å ta ansvar for kryptoregulering.
«Alle sier at andre avdelinger bør ta ledelsen, men ingen trår frem for å si at de ser verdien i å starte dette initiativet,» sa Gupta.
Mens India sliter med å identifisere en enkelt kontaktperson, opererer andre asiatiske land med dedikerte statlige organer. Gupta bemerker at «jeg gjør dette for nesten hvert asiatisk land, men ikke for India som helhet».
Bankenes utfordringer og regulatorisk forsiktighet
Guptas samtaler med bankledere har avdekket et mønster av institusjonell nøling, der bankene er forsiktige med å gå videre uten klare retningslinjer fra Reserve Bank of India (RBI). «Deres største utfordring er ikke at de ikke vil gjøre det, men at de ikke vet hva RBI’s holdning er til det,» forklarte Gupta.
«Uregulerte stablecoin-strømmer kan omgå kapitalreguleringer, noe som potensielt undergraver makroøkonomisk stabilitet,» sa Suraj Sharma, leder for India (Juridisk & Compliance) hos kryptobørsen Gate.io.
Sharma oppfordret til åpenhet og overholdelse før man går videre med stablecoin-integrasjon.
Hjerneflukt og regional konkurranse
Det regulatoriske vakuumet har akselerert en hjerneflukt, med Gupta som anslår at 80-85% av Indias beste krypto-talenter har flyttet internasjonalt. Til tross for å ha samlet omtrent $5,2 millioner (₹437,43 crore) gjennom kryptoskatt, mangler India meningsfulle regulatoriske rammer for å beskytte brukere eller fremme innovasjon.
Indias forsinkelser skjer også mot en bakgrunn av økende regional konkurranse, med Japan og Sør-Korea som har innført klare stablecoin-rammer. «Den globale økonomien har skiftet mot programmerbare penger og tokeniserte eiendeler, men stablecoins forblir underutnyttede i Indias regulatoriske diskurs,» sa Upmanyu Misra, medgründer av TCX.
Fremtidige muligheter for stablecoins i India
Gupta forblir forsiktig optimistisk om eventuell fremgang i India, og identifiserer tre team klare til å lansere stablecoin-tjenester umiddelbart etter regulatorisk klarhet. Han foreslår å åpne eksisterende betalingsinfrastruktur, og nevner Brasils PIX-system som et eksempel.
«CBDC blir en viktig faktor her for India,» bemerket Gupta.
Han foreslår at India kunne muliggjøre innpakkede CBDC-versjoner eller ERC-kompatible tokens for å lette internasjonal virksomhet samtidig som man opprettholder regulatorisk overholdelse. «Jeg er alltid håpefull… mange team jeg snakker med ønsker å muliggjøre det,» sa han.
