Innledning
Et viktig byrå i Finansdepartementet publiserte denne uken foreløpige regler som beskriver hvordan det vil implementere den stablecoin-fokuserte GENIUS-loven. Bransjeeksperter er delt om hvorvidt forslaget kan påvirke Amerikas største stablecoin-belønningsprogram.
Regelverket fra OCC
Torsdag publiserte Office of the Comptroller of the Currency (OCC), landets ledende banktilsyn, et omfattende, 376-siders forslag til regelverk som detaljerer hvordan det har til hensikt å implementere GENIUS-loven, som ble signert av president Donald Trump i fjor sommer. Blant de foreslåtte reglene, som er gjenstand for en 60-dagers offentlig kommenteringsperiode, er flere seksjoner som forbyr visse typer stablecoin-belønninger.
Forbud mot visse ordninger
Forbudene ser ut til å forby visse ordninger mellom stablecoin-utstedere og tredjeparter, der tredjeparter videreformidler avkastning til stablecoin-innehavere i forbindelse med deres «holdning, bruk eller oppbevaring» av tokenene. Dette høres ikke så langt unna den nåværende ordningen mellom USDC-utsteder Circle og Coinbase. Begge selskapene deler inntektene fra avkastningen generert på USDCs reserver, og Coinbase tilbyr for tiden brukerne omtrent 4 % avkastning, som i hovedsak er en type renteutbetaling, på deres USDC-innskudd.
Reaksjoner fra bransjen
Flere ledere innen kryptopolitikk fortalte Decrypt at de mener OCCs foreslåtte språk kan påvirke Coinbases nåværende USDC-belønningsprogram, men understreket kompleksiteten i det foreslåtte regelverket og muligheten for at det kan omgås. En av de politiske lederne sa at Coinbase sannsynligvis alltid ville måtte justere sitt USDC-belønningsprogram, i det minste noe, etter implementeringen av GENIUS-loven. Coinbase svarte ikke umiddelbart på Decrypts forespørsel om kommentar til denne historien.
Stablecoin-inntekter og vekst
I fjor rapporterte Coinbase 1,3 milliarder dollar i stablecoin-inntekter. Selskapet nevnte sitt USDC-belønningsprogram som sin viktigste vekstdriver i 2025. Noen kryptolederne har fordømt OCCs foreslåtte regelverk og ansett det som en regresjon. Scott Johnsson, en finansadvokat og kryptofokusert risikokapitalist, fortalte Decrypt at han mener språket «mest sannsynlig påvirker» Coinbases USDC-belønningsprogram, men han forventer også at regelen vil bli utfordret og endret.
Bankindustriens perspektiv
Andre har imidlertid tatt en annen tone. Circles leder for global politikk roste OCC for sine foreslåtte reguleringer – en følelse som ble gjentatt av Circles administrerende direktør, Jeremy Allaire.
«Dette er en del av å akselerere USAs lederskap i å transformere det økonomiske og finansielle systemet og gjenoppbygge det på internett,»
sa Allaire. Kanskje for å understreke muligheten for at Coinbase og Circle ikke trenger å bekymre seg for mye om de foreslåtte reglene, fortalte en kilde fra bankindustrien Decrypt at OCCs kunngjøring ikke gir dem mye trøst.
Fremtidige forhandlinger
Banklobben har i flere måneder presset på for å begrense stablecoin-belønninger, som de frykter kan trekke kunder bort fra tradisjonelle, lavavkastende bankkontoer.
«Det løser virkelig ikke problemet,»
sa kilden fra bankindustrien, og henviste til potensielle smutthull i OCCs foreslåtte restriksjoner. Kilden understreket at regelverk «alltid kan endres.» Bankindustrien ville heller ha restriksjoner på stablecoin-avkastning permanent nedfelt i lov.
I over en måned har bank- og kryptorepresentanter gått frem og tilbake for å forhandle om spørsmålet om stablecoin-avkastning, som en del av forhandlingene om kryptos stillestående markedsstrukturproposisjon. Møtene, ledet av Det hvite hus, var ment å komme til en avtale innen helgen, men en avtale er usannsynlig å materialisere seg så snart, rapporterte Decrypt tidligere fredag.
«Dette løser ikke debatten,»
sa Todd Phillips, en jusprofessor ved Georgia State med fokus på bankregulering, om OCCs foreslåtte regler.
«Dette vil ikke tilfredsstille de to stridende sidene.»
