Advarsel fra Sør-Koreas sentralbank om stablecoins
Sør-Koreas sentralbank har slått alarm om won-denominerte stablecoins og advarer om at private utstedere mangler den institusjonelle tilliten som kreves for å opprettholde en stabil valuta. Bank of Korea (BOK) publiserte en rapport mandag som skisserer betydelige risikoer knyttet til won-knyttede stablecoins, og sammenligner dem med historiske valutakatastrofer fra Amerikas fribankperiode på midten av 1800-tallet til Koreas egen Dangbaekjeon-krise under kong Gojong.
«Valuta fungerer ikke på teknologi, men på tillit,» sier rapporten, og utfordrer tilhengere som mener at blockchain-innovasjon alene kan sikre stabilitet.
BOKs primære bekymring dreier seg om «depegging-risiko,» som refererer til hyppige brudd på stablecoins» løfter om å opprettholde en 1:1 verdi med deres underliggende valuta. Rapporten nevner Terra/Luna-krasjet og sier at «algoritmen som lovet å opprettholde «1 coin = 1 dollar» kollapset på bare noen dager, noe som førte til at utallige investorer mistet sine eiendeler over natten.»
Selv store dollar-knyttede mynter er sårbare, bemerket banken, og nevnte USDCs fall til $0,88 under Silicon Valley Bank-krisen, som fikk flere kryptoselskaper til å gå inn i beredskapsmodus. Sentralbanken bemerket at bekymringer om ikke-dollar stablecoins med begrenset sirkulasjon er «spesielt alvorlige,» med selv euro-knyttede stablecoins, støttet av den nest største reservevalutaen, beskrevet som «spesielt sårbare.»
Til tross for sine advarsler, påpekte BOK at den «ikke søker å blokkere innovasjon; snarere søker den trygg og bærekraftig innovasjon.»
«Når man diskuterer won-denominerte stablecoins, som har som mål å bli en ny valuta, er det første spørsmålet som bør stilles ikke «Er teknologien gjennomførbar?» men «Er tillit mulig?»
I september lanserte den digitale eiendelsforvalteren BDACS KRW1, landets første fullt regulerte won-baserte stablecoin, i samarbeid med Woori Bank. Stablecoinen er bygget på Avalanche blockchain, valgt delvis på grunn av dens anerkjennelse av Koreas Internett- og sikkerhetsbyrå for «pålitelighet i offentlige applikasjoner.»
Koreas sentralbank sier at private utstedere må ha et høyt nivå av «offentlighet» og etablere institusjonelle mekanismer for å kompensere for skader hvis løftet om «1 coin lik 1 won» brytes. «Hvis utstederen ikke klarer å holde reserveeiendelene på riktig måte, eller hvis verdien av reserveeiendelene faller på grunn av risikable investeringer, kan ikke løftet opprettholdes,» sier rapporten, og fremhever risikoene ved utstedelse fra privat sektor uten tilstrekkelige sikkerhetsmekanismer.
Rapporten etterlyser koordinering mellom etater om stablecoin-politikk samtidig som den fremmer prosjekt Hangang, BOKs pilot for bankutstedte innskuddstokens på sin egen blockchain-infrastruktur. I juni sa BOKs visedirektør Ryoo Sang-dai at det er «ønskelig å først tillate utstedelse av stablecoins primært gjennom banker,» og deretter «gradvis utvide» til ikke-banker, midt i en kraftig handelsøkning og betydelige utstrømminger via stablecoins.
I september lanserte det regjerende Demokratisk Parti en «Digital Asset Task Force» som lovet å presse gjennom lovgivning om stablecoins innen årets slutt for å «beskytte Koreas monetære suverenitet.»
«BOK sitter fortsatt fast i det utdaterte rammeverket «Tillit» mens verden går videre til «Tillit-løs» eller «Tillatelses-løs» on-chain økonomi støttet av teknologi,»
sa Rich O., APAC regional leder hos OneKey, til Decrypt. «Det overrasker ikke mange i Korea at BOK har denne holdningen, men tilliten og verdien av fiat-valutaen har allerede begynt å kollapse gradvis, som vist i de nylige stigende prisene på gull, BTC, S&P500, og til og med KOSPI,» la han til.
Siden Korea er «ikke inkludert noe sted i den globale verdikjeden,» la Rich O. til, «er KRW stablecoins den eneste muligheten» for landet til å komme inn i den.
