Advarsel om Stablecoins fra Bank of Italy
En senioransatt i Bank of Italy advarte om at stablecoins utstedt av flere enheter på tvers av ulike land utgjør betydelige risikoer for Den europeiske unions finansielle system, med mindre de strengt begrenses til jurisdiksjoner med tilsvarende regulatoriske standarder. Under Economics of Payments Conference i Roma torsdag, sa Chiara Scotti, visedirektør i Bank of Italy, at multi-utstedte stablecoins — digitale tokens utstedt i flere land under ett merke — kan øke likviditeten, men også bringe «betydelige juridiske, operative, likviditets- og finansiell stabilitetsrisiko» hvis minst én utsteder er utenfor EU.
«Selv om denne arkitekturen kan forbedre global likviditet og skalerbarhet, utgjør den betydelige juridiske, operative, likviditets- og finansiell stabilitetsrisiko på EU-nivå, spesielt hvis minst én utsteder er lokalisert utenfor Den europeiske union,» sa Scotti.
Scotti anbefalte at multi-utstedte stablecoins bør begrenses til jurisdiksjoner med tilsvarende regulatoriske standarder, at innløsning bør sikres til pari, og at tverr-jurisdiksjonale kriseprosedyrer bør håndheves. I EU faller stablecoins for tiden under rammeverket for Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), med utstedere som må være EU-godkjente og tokens som klassifiseres som eiendomsrefererte eller e-penger tokens. Dette fører til strenge reserve-, opplysnings- og styringsregler; algoritmiske stablecoins er effektivt forbudt. Scottis kommentarer indikerer at hun frykter at en multi-utstedt stablecoin kan undergrave effektiviteten til noen av disse reglene.
Stablecoins som Lovende Verktøy
Scotti fremhevet at robustheten til multi-utstedte stablecoin-modellen «avhenger av sterk grenseoverskridende samarbeid blant tilsynsmyndigheter, inkludert mekanismer for konsekvent overvåking og verifisering av tilstrekkeligheten av reserver.» Hun anerkjente at stablecoins er «lovende verktøy for å redusere transaksjonskostnader, forbedre effektivitet og muliggjøre 24/7 tilgjengelighet.» Hun argumenterte imidlertid for at kun stablecoins knyttet til en enkelt fiat-valuta er egnet som betalingsinstrumenter.
«Det er verdt å merke seg at selv om ulike typer kryptoprodukter brukes som betalingsmiddel, er det kun stablecoins knyttet til en enkelt fiat-valuta som er egnet for denne funksjonen, også fordi de tilbyr et høyt nivå av kundebeskyttelse gjennom retten til innløsning til deres nominelle verdi.»
Italias Holdning til Stablecoins
Italienske regulatorer har uttrykt bekymring over veksten av stablecoins. Italias finansmarkedsregulator, Commissione Nazionale per le Società e la Borsa, har sammen med regulatorer i Frankrike og Østerrike bedt om at regulatorisk tilsyn med kryptoselskaper overføres til den Paris-baserte European Securities and Markets Authority. I slutten av mai foreslo Fabio Panetta, en tidligere ansatt i Den europeiske sentralbanken og guvernør i Bank of Italy, at en euro-basert sentralbank digital valuta er det rette verktøyet for å håndtere risikoene knyttet til økt kryptovaluta-adopsjon, i stedet for å regulere kryptovalutaer.
Dette fulgte en rapport fra Bank of Italy i slutten av april som fremhevet stablecoins og ikke-finansielle selskapers kryptoutsetting som nøkkelbekymringer. Rapporten fremhevet potensielle risikoer hvis dollar-knyttede tokens skulle bli systemiske, og at forstyrrelser i stablecoins eller de underliggende amerikanske statsobligasjonene kunne ha «konsekvenser for andre deler av det globale finansielle systemet.» Også i april advarte Italias økonomi- og finansminister, Giancarlo Giorgetti, om at amerikanske stablecoin-politikker kan true euroens dominans.
