Kryptovalutamarkedet står overfor forsinkelse i regulering
Et stort amerikansk lovgivningsinitiativ for å etablere et klart reguleringsrammeverk for kryptovalutamarkedet står nå overfor en potensiell flerårig forsinkelse, ifølge analytikere ved investeringsbanken TD Cowen. Lovgiverne hadde håpet å ferdigstille et omfattende lovforslag om markedsstruktur i år, men politiske dynamikker i Kongressen presser tidslinjen fremover.
Forsinket vedtak og implementering
Vedtaket kan bli utsatt til 2027, med implementering av reglene som ikke skjer før i 2029. TD Cowens forskerteam i Washington sa tirsdag at selv om det tekniske språket for lovforslaget har vært under utvikling i flere måneder, ser lovgivernes motivasjon for å ferdigstille lovgivningen før mellomvalget i 2026 ut til å være svak.
Demokratene, spesielt, kan se på valget som en mulighet til å forbedre sin posisjon i Representantenes hus, noe som reduserer hastverket med å presse lovforslaget gjennom i den nåværende sesjonen. Den strategiske beregningen, kombinert med behovet for bred støtte i Senatet, kompliserer innsatsen for å møte en frist i 2026.
Politisk forhandling og kontroversielle bestemmelser
Den forsinkede tidslinjen vil skyve full håndheving av reguleringsrammeverket mot slutten av tiåret. Under scenariet skissert av TD Cowen, kan lovforslaget bli vedtatt i 2027, med endelige regler som ikke trer i kraft før to år senere. Den utvidede tidslinjen gjenspeiler både politisk forhandling og diskusjoner om spesifikke bestemmelser som har vist seg å være kontroversielle.
Et sentralt stridspunkt omhandler foreslåtte bestemmelser om interessekonflikter som tar sikte på å begrense seniorregjeringsansattes mulighet til å eie eller drive kryptovirksomheter.
Demokratene går inn for strenge begrensninger på slike aktiviteter. Imidlertid har umiddelbar håndheving av disse bestemmelsene møtt motstand fra republikanske lovgivere og kan direkte påvirke profilerte personer, noe som tilfører politisk risiko til forhandlingene.
TD Cowen-analytikere bemerket at noen lovgivere vurderer forsinket håndheving av disse etiske bestemmelsene — potensielt opptil tre år etter at lovforslaget blir lov — som en del av et kompromiss for å holde den bredere lovgivningspakken i bevegelse. Under denne tilnærmingen kan reglene om interessekonflikter tre i kraft omtrent samtidig med resten av lovforslagets rammeverk, i 2029.
Utfordringer med tverrpolitisk støtte
I tillegg til prosedyremessige hindringer krever tiltaket fortsatt støtte fra minst 60 senatorer for å overvinne filibustergrenser. Dette stemmekravet betyr at lovgiverne må bygge tverrpolitisk støtte, en prosess som ofte forlenger lovgivningens tidslinjer selv i ikke-krypto politiske områder.
Forsinkelsen i å vedta et omfattende lovforslag om kryptovalutamarkedets struktur betyr at amerikanske digitale eiendomsfirmaer og investorer kan forbli i reguleringslimbo i flere år, og navigere i et lappeteppe av regler fra eksisterende etater som Securities and Exchange Commission og Commodity Futures Trading Commission.
Analytikere advarer om at langvarig usikkerhet kan påvirke forretningsbeslutninger og bransjens konkurranseevne ettersom andre jurisdiksjoner fortsetter å forbedre sine reguleringsrammer.
Tidligere reguleringsforsøk
Dette siste markedsstrukturforsøket følger tidligere reguleringsforsøk, inkludert Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21). Vedtatt av Representantenes hus i mai 2024, hadde FIT21 som mål å klargjøre reguleringsansvar for digitale eiendeler mellom føderale etater, og definere når eiendeler behandles som varer eller verdipapirer.
Denne lovgivningen ble vedtatt med tverrpolitisk støtte, men stoppet kort av å etablere det omfattende regimet som nå er under forhandling. Markedsstrukturlovforslaget har vært diskutert i over et år, bygget på husets godkjenning av FIT21 og påfølgende forhandlinger med senatet.
Lovgiverne har gjentatte ganger fremhevet behovet for reguleringsklarhet for å støtte innovasjon, beskytte investorer og konkurrere globalt. Imidlertid forlenger hver forsinkelse perioden der kryptofirmaer opererer under eksisterende, noen ganger tvetydige, håndhevelsesprioriteringer.
