Strategis Bitcoin-beholdninger og Inntektsmodell
Strategis bitcoin-beholdninger støtter en virksomhet som skaffer kapital og betaler investorer dollarutbytte. Michael Saylor skisserte hvordan selskapet håndterer kontanter, finansieringskostnader og ulike aksjonærrettigheter for å opprettholde inntekten mens det forfølger bitcoin-akkumulering. Investorer som søker inntekt fra Strategis bitcoin-fokuserte virksomhet er avhengige av selskapets evne til å skaffe penger og opprettholde dollarreserver.
Michael Saylors Forklaring
Michael Saylor, administrerende styreleder i Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), forklarte denne prosessen i sin bitcoin-inntektsmodell publisert 29. september. Han skrev:
«Bitcoin i seg selv betaler ingen kupong. Strategy betaler utbytte i henhold til vilkårene for sine verdipapirer.»
Denne distinksjonen skiller direkte eierskap av bitcoin fra en investering i Strategis inntektsproduserende aksjer. I Saylors redegjørelse er kryptovalutaen selskapets kapital, og finansiering og kontantreserver gjør det om til aksjer som betaler dollarinntekt.
Finansieringsstruktur og Investeringer
Finansiering kan komme fra salg av nye aksjer eller selektivt salg av beholdninger. Dets foretrukne verdipapirer er ikke sikret av bitcoin, så innehavere har ingen direkte krav på pantsette mynter. Strategy skiller dollar reservert for utbytte og gjeldsrenter fra kontanter tilgjengelig for investering og kapitalallokering. Å holde disse puljene separate forhindrer at penger som er forpliktet til utbetalinger også blir regnet som tilgjengelige for kjøp eller tilbakekjøp.
En større reserve gir virksomheten mer tid til å oppfylle forpliktelser uten umiddelbart å skaffe midler eller selge eiendeler. Finansieringsstrukturen tilbyr to distinkte investeringer: MSTR-vanlige aksjer gir eierskap i virksomheten, mens STRC-investorer søker dollarinntekt og redusert prisvolatilitet.
STRC Preferanseaksjer
Kjent som Stretch, er STRC preferanseaksjer, som rangerer foran vanlige aksjer for utbytte og inntekter ved likvidasjon. MSTR-innehavere aksepterer potensielt større gevinster og tap fra bitcoin-eksponering, noe Saylor argumenterer for hjelper til med å støtte jevnere inntekt for STRC-investorer. Stretch har for tiden en årlig rente på 12 %, med kontantbetalinger to ganger i måneden.
Strategy dokumenterte disse to månedlige STRC-utbetalingene i en filing med Securities and Exchange Commission (SEC) 1. september. Raten justeres månedlig for å oppmuntre til handel nær sin oppgitte verdi på $100. Justeringer kan redusere følsomheten for renteendringer, men instrumentet har ingen forfallsdato eller garantert tilbakebetaling av hovedstolen.
Digital Kreditt og Aksjonærforpliktelser
Vanlige aksjonærer eier også virksomheten som utvikler det Saylor kaller digital kreditt: selskapsverdipapirer som tilbyr inntekt støttet av selskapets eiendeler og finansiering. Under hans rammeverk som kobler bitcoin-kapital med inntektsproduserende finansielle produkter, kan digital kreditt støtte fond og investeringer representert på en blockchain.
Utvidelse må skape verdi per vanlig aksje etter finansieringskostnader, utbetalinger, kontantbehov og utvanning, som reduserer eksisterende eieres proporsjonale andel. Å håndtere STRC betyr å balansere ny finansiering mot forpliktelsene det skaper.
Fremtidige Utbytter og Aksjonærstemmer
Utstedelse av aksjer over deres oppgitte verdi på $100 kan skaffe penger, mens tilbakekjøp under den kan eliminere fremtidige utbytter med rabatt. Tilbakekjøp er diskresjonære og etablerer ingen garantert prisgulv. Å heve den årlige raten kan tiltrekke etterspørsel, men øker også kontantbehovet.
Selskapet foreslo 25. september utbytter som påløper hver kalenderdag, inkludert helger og helligdager, med erklærte beløp som vanligvis betales neste virkedag. Forslaget vil endre betalingsfrekvens uten å endre vanlige utbytterater eller totale vanlige forpliktelser. Saylor ser kortere ventetider for kontanter som en måte å forbedre reinvesterings-timingen på.
Endringen vil ikke skape noen daglige innløsningsrettigheter. Aksjonærer er planlagt å stemme 28. oktober om de daglige utbytteendringene. Hvis godkjent og vedtatt, vil STRCs første daglige registreringsdato for å bestemme utbetalingsberettigelse være 1. november, etterfulgt av betaling 2. november.
Strife (STRF), Strike (STRK) og Stride (STRD) vil begynne daglige registreringsdatoer 1. januar 2027, med de første betalingene planlagt til 4. januar. Bitcoin-finansiering konkurrerer om tildelinger innen globale aksje- og gjeldsmarkeder som totalt utgjør $318,5 billioner, ifølge Michael Saylor.
