Aave-grunnleggerens kritikk av europeiske reguleringer
Aave-grunnlegger Stani Kulechov kritiserer forslag fra europeiske regulatorer som kan utvide restriksjoner på stablecoin-avkastning og innføre nye kontroller rundt tilgang til DeFi. Kulechov advarer om at Europa risikerer å regulere åpenheten i desentralisert finans.
«Hvis regulatorer bestemmer hvilke protokoller som anses som passende for europeiske brukere, risikerer resultatet å se veldig annerledes ut enn den åpne DeFi som eksisterer i dag,» sa Kulechov.
Han delte en X-tråd på fredag der han uttrykte sin skuffelse over posisjonene som dukker opp fra Den europeiske sentralbanken (ECB) og Den europeiske bankmyndigheten (EBA) under EU-gjennomgangen av reguleringen av markeder for kryptovalutaer (MiCA). Hans bekymring dreier seg om forslag som kan begrense stablecoin-avkastning og pålegge nye krav når regulerte kryptoselskaper kobler kunder til DeFi.
Regulatoriske forslag og bekymringer
Forslagene forblir anbefalinger, ikke vedtatte EU-regler. Den europeiske kommisjonens MiCA-konsultasjon ble avsluttet 30. september og kan informere fremtidige lovendringer. Kulechovs kritikk gjenspeiler forslag som faktisk er under vurdering. EBA har anbefalt å studere regler for kryptoselskaper som tilrettelegger for tilgang til DeFi-lån.
Potensielle tiltak inkluderer egnethetstester, girbegrensninger, ytterligere opplysninger og til og med sertifisering av DeFi-låneprotokoller. Det ble også reist muligheten for å begrense tilgang til lån som involverer stablecoins som mangler nødvendig MiCA-godkjenning.
Det europeiske systemet for sentralbanker, som inkluderer ECB, har på sin side argumentert for at restriksjoner på stablecoin-remunerasjon bør dekke indirekte avkastning generert gjennom utlån, lån og staking. Kulechov argumenterer for at slike tiltak kan fragmentere likviditet og skape regulerte porter rundt nettverk som er designet for å forbli tillatelsesfrie.
Andre aktørers posisjoner
Morpho har inntatt en lignende, men mer kvalifisert, posisjon. Morpho Global Head of Policy Affairs, Faustine Fleuret, sa at protokollen ønsket prinsippet om at regulatoriske forpliktelser bør fokusere på identifiserbare aktører og tilgangspunkter, snarere enn desentralisert kode i seg selv. Men de motsatte seg å utvide restriksjoner på stablecoin-remunerasjon til DeFi-avkastning, obligatorisk protokollsertifisering og opprettelsen av en egen MiCA-tjeneste spesifikt for DeFi-tilgang.
Den bredere regulatoriske debatten blir stadig mer konsekvent ettersom utlån, stablecoins og tokeniserte verdipapirer migrerer on-chain. Andre store kryptoselskaper presser også på for endringer. Circle ønsker at Europa skal bevare multi-utstedelsesstrukturer for globale stablecoins og revurdere strenge bankinnskudds krav for reserver. Hyperliquid Policy Center har argumentert for at evigvarende futures bør forbli innenfor eksisterende MiFID II-derivatregler i stedet for å utløse et helt nytt regulatorisk rammeverk.
Fremtiden for DeFi i Europa
Kampen handler derfor ikke lenger om hvorvidt Europa regulerer kryptovaluta, ettersom MiCA allerede gjør det. Spørsmålet er om neste iterasjon tillater åpen DeFi å koble seg til regulert finans, eller om det presser europeiske brukere mot en smalere samling av godkjente porter.
Kulechovs dom over hvor teknologien til slutt går var betydelig kortere: «DeFi vil vinne.»
