Sør-Koreas kryptoeierskapsregler og Naver Financial
Sør-Koreas foreslåtte regler for kryptoeierskap har skapt en potensiell styringskonflikt for Naver Financials planlagte oppkjøp av Upbit-operatøren Dunamu, dersom selskapet senere kvalifiserer som et holdingselskap. Yonhap News Agency rapporterte 15. september at National Assembly Research Service hadde undersøkt hvordan et foreslått tak på store aksjonærer av virtuelle eiendomsutvekslinger kunne samhandle med eksisterende datterselskapseierskapskrav under Fair Trade Act.
Potensielle konflikter i eierskapsregler
Forskningskontoret påpekte at de to systemene kan skape en situasjon der én regel setter et minimumsnivå for aksjeeierskap, mens en annen begrenser hvor mye en stor aksjonær kan eie. Det ble imidlertid understreket at reglene ikke nødvendigvis må betraktes som automatiske konfliktfylte i alle tilfeller, fordi deres juridiske formål og emner er forskjellige.
«Et tak på store aksjonærandeler i virtuelle eiendomsutvekslinger har ikke blitt endelig fastsatt.»
I henhold til Sør-Koreas Fair Trade Act må et holdingselskap generelt eie minst 50 % av et unotert datterselskap og minst 30 % av et notert datterselskap. Korea Fair Trade Commission sier at disse minimumsandelene er en del av reglene som har til hensikt å opprettholde transparente holdingselskapsstrukturer.
Reguleringer og fremtidige utfordringer
Det foreslåtte rammeverket for digitale eiendeler ville fungere i motsatt retning dersom lovgiverne vedtar et tak på store aksjonærer av kryptobørser. Diskusjoner sitert av National Assembly Research Service har inkludert begrensninger på 20 % i prinsippet, med eierskap på opptil 34 % potensielt tillatt under spesifiserte betingelser. Disse tallene forblir forslag, ikke endelig lov.
National Assembly Research Service sa at dersom et selskap som er underlagt holdingselskapsregler ble pålagt å opprettholde mer enn 50 % av et unotert utvekslingsdatterselskap, mens en lov om digitale eiendeler påla et mye lavere eierskapsloft, kunne begge kravene bli vanskelige å oppfylle samtidig.
Naver Financials fremtidige planer
Forskningskontoret oppfordret lovgiverne til å undersøke brukervern, markedsrettferdighet, selskapsstyring, investeringsinsentiver og samhandling med eksisterende lover når de setter noen endelige eierskapsbegrensninger. Det ble ikke anbefalt å kansellere eller blokkere Naver-Dunamu-transaksjonen.
Selve transaksjonen er fortsatt strukturert som en omfattende aksjeutveksling som ville gjøre Dunamu til et heleid datterselskap av Naver Financial. NAVERs opprinnelige kunngjøring om selskapsintegrasjon sa at selskapene godkjente planen i november 2025 som en del av en strategi som kombinerer Navers AI, betalings- og handelsoperasjoner med Dunamus digitale eiendomsinfrastruktur.
Regulatoriske vurderinger og tidslinje
En reguleringsdisclosure fra juli fortsetter å si at Naver Financial har til hensikt å kjøpe 100 % av Dunamu gjennom transaksjonen. I henhold til Navers tidligere transaksjonspresentasjon ville Dunamu-aksjonærer motta nyutstedte Naver Financial-aksjer i bytte for all utestående Dunamu-eierskap.
Tidsplanen for fusjonen har endret seg to ganger mens regulatoriske vurderinger fortsetter. En disclosure fra 6. juli flyttet aksjonærmøtet fra 18. august til 19. november og utsatte aksjeutvekslingen fra 30. september til 31. desember. Innleveringen sier at tidsplanen fortsatt er gjenstand for ytterligere endringer.
Konklusjon
Som crypto.news tidligere rapporterte om den andre forsinkelsen, krever transaksjonen fortsatt konkurransegodkjenning, regulatorisk klarering knyttet til Naver Financials struktur for store aksjonærer og nødvendige varsler angående Dunamus eierskap. Eierskapsdebatten strekker seg utover Upbit, og lovgiverne fortsetter å diskutere hvordan eierskap av børser bør reguleres.
