Core Scientifics Transformasjon
Core Scientifics transformasjon fra en konkursrammet Bitcoin-gruvearbeider til en amerikansk leverandør av kunstig intelligens-infrastruktur akselererte i løpet av andre kvartal 2026. Selskapet rapporterte omtrent 1,1 gigawatt med leid kundekraftkapasitet og mer enn 24 milliarder dollar i potensiell inntekt under langsiktige kontrakter.
Finansielle Resultater
Resultatene fra 28. juli viste at høy-densitets kolokasjon hadde blitt selskapets største virksomhet, og genererte 136,7 millioner dollar av Core Scientifics 164,2 millioner dollar i kvartalsinntekt. Selvgraving av digitale eiendeler bidro med 21,5 millioner dollar. Oppsvinget støttes av signerte kontrakter med CoreWeave og selskaper som implementerer AMD-teknologi.
«Imidlertid er ikke tallet på 24 milliarder dollar kontanter mottatt eller garantert fortjeneste; det representerer potensiell inntekt fordelt over kontrakter som varer i opptil 15 år.»
Reorganisering og Gjenoppretting
Core Scientific begjærte Chapter 11-beskyttelse i desember 2022 etter at Bitcoin-priser falt, strømpriser steg og finansieringsforholdene strammet seg. En konkursdomstol i Texas bekreftet selskapets reorganiseringsplan i januar 2024, og Core Scientific kom ut av konkurs senere samme måned.
Restruktureringen reduserte gjelden med omtrent 400 millioner dollar gjennom konverteringer av utstyrsfinansiering og konvertible obligasjonskrav til egenkapital. Mer viktig er det at selskapet beholdt 724 megawatt med operativ kapasitet på tvers av fem amerikanske stater.
Kommersielle Partnerskap
Core Scientifics kommersielle skifte begynte med CoreWeave. I juni 2024 signerte selskapene 12-årige avtaler som dekker omtrent 200 megawatt med høyytelses databehandlingsinfrastruktur. Core Scientific anslo mer enn 3,5 milliarder dollar i kumulativ inntekt under de første kontraktene.
CoreWeave gikk med på å finansiere deler av konstruksjonen, med disse beløpene kreditert mot fremtidige vertskapsbetalinger. I løpet av de første seks månedene av 2026 finansierte CoreWeave 180,9 millioner dollar av Core Scientifics kapitalutgifter.
Finansielle Utfordringer
Core Scientific rapporterte et kvartalsvis netto tap på omtrent 1,16 milliarder dollar og et driftsunderskudd på 78,5 millioner dollar. Omtrent 1,05 milliarder dollar av netto tapet kom fra endringer i virkelig verdi knyttet til warrants og betingede verdirettigheter.
Justert EBITDA nådde 41,1 millioner dollar, et ikke-GAAP mål som ekskluderer flere kostnader og ikke bør behandles som ekvivalent med nettoinntekt eller ubegrenset kontantstrøm.
Fremtidsutsikter
Core Scientifics umiddelbare mål inkluderer å få mer CoreWeave-kapasitet online og starte de kontraktfestede AMD-relaterte distribusjonene i 2027. Leveringsplaner, byggeutgifter, kundeytelse og ytterligere leiekonverteringer vil avgjøre hvor mye av den annonserte ordreboken som blir anerkjent inntekt.
Core Scientific har byttet direkte eksponering mot Bitcoin-priser og gruvedrift vanskeligheter for bygge-, finansierings- og kundekreditt risikoer. Selskapets neste test er å konvertere kontraktfestede megawatt til pålitelig, fakturerbar databehandlingskapasitet uten å la gjeldsbyrden overgå driftsinntektene.
