Møte i Det hvite hus om krypto og regulering
Et møte i Det hvite hus den 19. august, som involverte minst seks krypto- og prediksjonsmarkedsselskaper, har satt institusjonelt oppgjør i fokus. Lynq CEO Jerald David advarer om at regulering ikke kan få kontanter og sikkerhet til å bevege seg døgnet rundt. David fortalte til crypto.news at klarere regler bare vil fjerne én hindring for finansinstitusjoner, ettersom digitale eiendeler, tokeniserte verdipapirer og tradisjonelle markeder blir mer nært knyttet sammen.
Utfordringer for institusjoner
Når en institusjon fullfører en handel, må den fortsatt finansiere posisjonen, levere kontanter og flytte eventuell nødvendig sikkerhet. Ifølge David blir hvert steg mer utfordrende når selskaper bruker flere børser, motparter og former for penger på tvers av markeder som forblir åpne over natten og i helgene.
«Jeg tror regulering åpenbart er en stor del av samtalen, men for institusjoner er det et veldig praktisk lag under det,»
sa David.
Kommentarene kommer før et rapportert møte i Det hvite hus som involverer krypto-selskaper, operatører av prediksjonsmarkeder, regulatorer og tradisjonelle finansinstitusjoner. Som tidligere rapportert i august, er Coinbase, Ripple, a16z, Chainlink, Paradigm og Kalshi blant de forventede deltakerne. President Donald Trump, SEC-leder Paul Atkins og CFTC-leder Michael Selig kan også delta, ifølge personer kjent med planene.
Regulatoriske utfordringer
Washingtons oppmerksomhet har vært rettet mot regler som regulerer utstedere, handelsplattformer og byråene som er ansvarlige for tilsyn med digitale eiendeler. David sa at institusjoner står overfor et annet problem under det juridiske rammeverket fordi finansierings- og oppgjørssystemer ikke alltid følger timene som holdes av krypto-markeder.
«Når du først gjør en handel, må du fortsatt finansiere den, flytte sikkerhet og oppgjøre den. Det høres enkelt ut, men det blir mye vanskeligere når du har med flere arenaer, motparter og forskjellige former for penger å gjøre, spesielt i markeder som handler døgnet rundt.»
Krypto-børser forblir vanligvis åpne 24 timer i døgnet, inkludert helger og offentlige fridager. Mange bank- og verdipapirsystemer, derimot, er avhengige av forretningsdagsplaner, frister og separate oppgjørsprosesser. Ifølge David kan forskjellen gjøre at en institusjon kan gå inn i en handel mens den mangler umiddelbar tilgang til kontantene eller sikkerheten som trengs for å fullføre den.
Forslag fra det amerikanske finansdepartementet
Det amerikanske finansdepartementet la til en annen del av det regulatoriske rammeverket den 17. august ved å foreslå regler for seksjon 3 av GENIUS-loven. Forslaget ville definere når en betalings-stablecoin utstedes i USA og når et digitalt eiendelsselskap tilbyr eller selger en til en amerikansk kunde. I henhold til forslaget ville selskaper generelt trenge en passende føderal eller statlig lisens for å utstede betalings-stablecoins i landet fra 18. januar 2027.
Fra 18. juli 2028 ville digitale eiendelstjenesteleverandører generelt bli forbudt fra å tilby betalings-stablecoins til amerikanske kunder med mindre en lisensiert utsteder utstedte dem. Departementet har åpnet en 60-dagers offentlig kommenteringsperiode etter publisering i Federal Register.
Operasjonelle utfordringer og løsninger
Davids kommentarer angår det separate operasjonelle laget, inkludert bevegelsen av penger mellom regulerte enheter etter at en transaksjon er blitt avtalt. Federal Reserve-infrastrukturen viser hvordan driftsplaner kan variere. FedNow behandler øyeblikkelige betalinger kontinuerlig for deltakende finansinstitusjoner, mens Fedwire håndterer store bankoverføringer i definerte driftsvinduer.
Kontinuerlig oppgjør har blitt mer viktig ettersom amerikanske regulatorer vurderer å tillate flere tradisjonelle eiendeler å handle på blockchain-nettverk. En rapport fra 17. august om SECs tokeniserte handelsplaner sa at byrået forberedte en begrenset rute gjennom hvilken kvalifiserte plattformer kunne teste døgnet rundt handel i tokeniserte amerikanske aksjer.
Fremtidige prosjekter og samarbeid
Markedsinfrastrukturleverandøren DTCC sa i mai at finansielle selskaper vanligvis opprettholder overskudd av sikkerhet og likviditetsbuffer fordi eiendeler kanskje ikke er tilgjengelige akkurat når de trengs. Ifølge DTCC kan tokenisert sikkerhet tillate selskaper å mobilisere eiendeler på forespørsel i stedet for å plassere ekstra midler på flere steder på forhånd.
Et eget prosjekt som involverer BMO, CME Group og Google Cloud viser hvordan banker nærmer seg det samme problemet. Som dekket i mars, planla BMO å la institusjonelle kunder konvertere amerikanske dollar til tokenisert kontanter for derivater, margin og kontinuerlig oppgjør.
David sa at misforhold i drifts timer kan tvinge institusjoner til å plassere likviditet på hver børs eller motpart de forventer å bruke.
«Så selv om det regulatoriske rammeverket blir klarere, har du fortsatt dette misforholdet mellom hvordan markedet handler og hvordan kapital faktisk beveger seg,»
sa han.
Lynq driver et privat institusjonelt nettverk gjennom tZERO Securities, en SEC-registrert megler-forhandler. Ifølge selskapet kan deltakerne gjøre sanntidsoverføringer innen nettverket, mens kundens investeringer opprettholdes i segregert konto og brukere fullfører kjenn-din-kunde og anti-hvitvaskingskontroller.
Selskapet sa i februar at eiendeler holdt gjennom plattformen hadde passert 89 millioner dollar og at det jobbet med mer enn 30 institusjonelle digitale eiendelsselskaper, inkludert børser, forvaltere, markedsaktører og over-the-counter handelsbord. Lynq introduserte også en sikkerhetslås-funksjon i mars som lar brukere utpeke eiendeler som sikkerhet uten å overføre dem bort fra nettverket, ifølge selskapet.
