SharpLinks Administrerende Direktør Advarer Mot Ethereum-forslag
Joseph Chalom, administrerende direktør i SharpLinks, har motarbeidet et forslag fra Ethereum som potensielt kan eliminere utstedelsesbaserte staking-belønninger. Han advarer om at en slik endring kan svekke ETHs appell til institusjoner og øke kapitalkostnadene i desentralisert finans.
Chalom uttalte at den foreslåtte utstedelsesmodellen ville skade en av Ethereums viktigste økonomiske fordeler ved gradvis å redusere belønningene som betales til validatorer.
SharpLink-lederen refererte til planen som EIP-8363. Imidlertid samsvarer mekanismen han beskrev med EIP-8361, Tapered Issuance Burn-forslaget, som tidligere er omtalt av crypto.news. EIP-8361 ville brenne en økende prosentandel av belønningene fra konsensuslaget etter hvert som mer ETH går inn i staking. Brenningsraten ville nå 100 % når omtrent 60,25 millioner ETH, eller omtrent halvparten av Ethereums nåværende forsyning, er staket.
Validatorer ville da slutte å motta nyutstedt ETH, men kunne fortsatt tjene transaksjonsprioritetsgebyrer og maksimal utvinningsverdi. Forslaget inkluderer en estimert overgang på 18 måneder, som har til hensikt å forhindre en umiddelbar nedgang i avkastningen.
Staking-avkastning og Økonomiske Konsekvenser
Chalom sa at Ethereum for tiden tilbyr en variabel staking-avkastning på omtrent 2,75 %. Ifølge hans vurdering utgjør transaksjonsrelaterte inntekter bare omtrent 15 % av de totale validatorbelønningene, noe som gjør operatørene sterkt avhengige av utstedelse.
Chalom argumenterte for at Ethereums staking-avkastning fungerer som en referanse for rentenivåer i dens on-chain økonomi. Likvide staking-tokens bruker validatorbelønninger for å generere avkastning samtidig som de lar innehaverne bruke den underliggende verdien i utlåns- og andre DeFi-markeder. Rundt 35 milliarder dollar er for tiden låst i likvide staking-produkter, ifølge tall sitert av Chalom.
Han advarte om at en reduksjon av utstedelsesbelønningene til null kan øke de effektive kapitalkostnadene og gjøre avkastningen negativ etter infrastrukturkostnader og andre driftskostnader.
Dette presset kan føre til at sikkerhet flyttes mot eiendeler som fortsatt produserer avkastning. Uavhengige validatorer og mindre staking-operatører kan bli hardest rammet fordi de mangler skala og ekstra inntektskilder tilgjengelig for større leverandører.
Forslagets Status og Institusjonell Interesse
Forfatterne av forslaget har en annen oppfatning. De argumenterer for at Ethereums nåværende utstedelseskurve fortsatt oppmuntrer til ytterligere staking, selv etter at flere innskudd gir begrensede sikkerhetsfordeler. «Den nåværende utstedelseskurven fortsetter å tilby en avkastning på rundt 1,5 % selv om nesten all ETH er staket,» skrev forfatterne i forslaget.
EIP-8361 forblir et utkast og har ikke blitt godkjent for inkludering i en oppgradering av Ethereum-nettverket. Chalom argumenterte også for at innebygd avkastning er en grunn til at institusjoner kan velge Ethereum fremfor Bitcoin. Bitcoin kan gi priseksponering og fungere som en reserve for statskassen, men det produserer ikke protokoll-innebygde avkastninger for innehaverne.
Denne distinksjonen er sentral for SharpLinks egen strategi. Som rapportert av crypto.news, hadde det Nasdaq-noterte selskapet staket nesten 900 000 ETH og tjent mer enn 18 000 ETH i kumulative belønninger innen april. SharpLink har også utvidet seg utover grunnleggende validatorbelønninger.
I mai forpliktet de 100 millioner dollar til et 125 millioner dollar on-chain avkastningsfond forvaltet av Galaxy Digital. Fondet planlegger å distribuere kapital på tvers av DeFi likviditetsprotokoller samtidig som det bevarer SharpLinks bredere ETH-eksponering.
Chalom sa at utstedelse representerer en verdioverføring til validatorer som sikrer Ethereum, i stedet for en kostnad betalt til en ekstern part. Å brenne disse belønningene, etter hans mening, ville fjerne verdi fra nettverksdeltakere i stedet for å omfordele den innen økosystemet.
Tvisten kommer mens staking blir mer tilgjengelig for amerikanske institusjonelle investorer. Grayscale fullførte den første distribusjonen av staking-belønninger fra et amerikansk-notert Ethereum børsnotert produkt i januar. Dets ETHE-produkt distribuerte omtrent 9,4 millioner dollar i kontanter generert fra staking-aktivitet.
Strukturen tillot aksjonærer å motta Ethereum-knyttede inntekter uten å drive validatorer eller direkte administrere staket ETH. Chalom sa at SharpLink er enig med forfatterne av forslaget om målet om å begrense overdreven staking og støtte ETH-skarphet. Imidlertid argumenterte han for at Ethereum bør forfølge dette målet gjennom sin eksisterende basisgebyrbrenning, i stedet for å endre protokollens utstedelsesbaserte belønningsstruktur.
ETH ble handlet nær 1 916 dollar på tidspunktet for skriving, uten noen klar prisreaksjon direkte knyttet til SharpLinks motstand. Debatten om forslaget forventes å fortsette før utviklerne vurderer om det bør gå videre mot en fremtidig nettverksoppgradering.
