Regulering av Kryptovalutamarkedet
Washington har brukt et år på å diskutere hvilken etat som skal regulere et marked på 2,2 billioner dollar. Ingen har sjekket om denne etaten har tilstrekkelig bemanning. Den har én person, fire tomme stoler, og en plan som involverer kunstig intelligens.
Jurisdiksjonskrangel
I løpet av det siste året har hele den amerikanske debatten om kryptopolitikk vært en jurisdiksjonskrangel: Skal SEC eller CFTC overvåke digitale eiendelsmarkeder? CLARITY-loven gir svaret til CFTC, og bransjen har brukt enorme ressurser og penger på å få dette svaret innarbeidet i loven.
Bemanning og Kapasitet
Commodity Futures Trading Commission (CFTC) er designet for å ha fem kommissærer, men har for øyeblikket bare én. Fire seter står tomme, inkludert begge posisjonene for mindretallet. Organet som Kongressen forbereder for å bli den primære regulatoren av et marked på 2,2 billioner dollar er, på dette tidspunktet, en enkelt person, en krympende stab, og en plan for å la programvare ta opp forskjellen.
CFTC opererte i budsjettåret 2025 med omtrent 556 ansatte, mens SEC har omtrent 4 200. Dette gapet eksisterte før kryptovaluta og gir betydelig mindre mening som en beskrivelse av en etat som forbereder seg på å overvåke spotmarkeder for tokens holdt av titalls millioner detaljkjøpere.
Håndhevelse og Lederskap
Håndhevelsesdivisjonen, den delen som faktisk forfølger svindel, har omtrent 108 stillinger etter en budsjettforespørsel om tre nye ansettelser, noe som etterlater den omtrent 23 % under de 140 håndhevelsesansatte den hadde registrert i 2025. Selig, bekreftet i desember 2025, er den eneste sittende kommissæren.
«Problemet er ikke personen i stolen, men de fire stolene uten noen i dem.»
Regelverk og Markedsstruktur
CLARITY-loven ville gi CFTC primærtilsyn med spothandel i digitale varer, noe som betyr Bitcoin, Ether, XRP, Solana, og resten av eiendelene nevnt i den felles taksonomien fra mars. Det er regelbøker, registrering, undersøkelser, tilsyn og oppbevaringsstandarder for et helt nytt marked.
Etaten skriver regler for et produkt som genererte titalls billioner i årlig volum offshore og nå ankommer onshore, samtidig som den blir saksøkt av CME over hva en perp lovlig er.
Politisk Press og Ressurser
På en høring i House Agriculture Committee i april, stilte leder Glenn Thompson motsetningen direkte til Selig, og observerte at Kongressen legger mye på tallerkenen din med digitale eiendeler samtidig som den også presser etaten nedover prediksjonsmarkedsveien. Selig var enig i at han ville be om flere ansatte hvis driften krevde det.
Seligs offentlige svar på ressurs spørsmålet er teknologi. Han har sagt at kunstig intelligens og automatisering kan kompensere for personalnedskjæringene, og at etaten presser på for å bruke det til å gjennomgå registreringssøknader og bistå med markedsovervåking.
Produksjon og Effektivitet
En en-persons kommisjon er ikke tregere; den er raskere. Bloomberg Laws rapportering om CFTCs nylige produksjon beskriver en etat som akselererer sin regelmaking om prediksjonsmarkeder og kryptovaluta nettopp fordi det ikke er noen å krangle med.
Den hastigheten er synlig. Etaten har beveget seg raskt på regelmaking for prediksjonsmarkeder, delvis som en bevisst strategi for å forhindre statlige krav ved å sette en føderal rammeverk på plass raskt.
Fremtiden for Regulering
Det er et ressursargument på samme side. Trump-administrasjonen søker mer penger og et større antall ansatte for CFTC, så bemanningshullet er i det minste anerkjent og blir adressert gjennom budsjettprosessen. Kryptovalutaindustrien ba Washington om å velge en regulator. Washington er nær ved å velge en.
Hva ingen sjekket, gjennom et år med lobbyvirksomhet, høringer og stemmetelling, er om regulatoren har noen igjen til å svare på telefonen.
