David Schwartz og SECs påstander om XRP
David Schwartz, CTO Emeritus i Ripple, har utfordret påstandene om at den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) kun fokuserte på Ripples salg av XRP. Han påpekte at byråets klage og offentlige uttalelser gjentatte ganger beskrev XRP som en sikkerhet, før retten avviste deler av den bredere posisjonen.
Kommentarer fra Marc Fagel
Dette kom etter kommentarer fra tidligere SEC-advokat Marc Fagel, som sa at saken i siste instans handlet om hvorvidt Ripple solgte XRP gjennom ikke-registrerte verdipapirtilbud. Schwartz argumenterte for at denne oppsummeringen utelater regulatorens opprinnelige språk og rettens respons på det.
I en X-utveksling den 14. juli sa Fagel at SEC måtte bevise at Ripple solgte XRP som en sikkerhet for å fastslå et brudd på seksjon 5. Han la til at byrået ikke trengte å avgjøre hver sekundærmarkedstransaksjon i sin sak mot Ripple.
Schwartz» synspunkt
Schwartz var enig i at Ripples salg var viktig, men avviste påstanden om at dette var regulatorens eneste argument. Han skrev:
«Klagen refererer ofte til XRP selv som sikkerheten. Dette er et forsøk på å fullstendig omskrive historien.»
SECs klage og rettens avgjørelse
SECs klage fra desember 2020 sa at Ripple og dets ledere solgte mer enn 14,6 milliarder enheter av en digital eiendel-sikkerhet kalt XRP. Regulatoren påsto at salgene samlet inn mer enn 1,38 milliarder dollar uten registrering eller unntak. SECs offentlige kunngjøring fokuserte på Ripples påståtte ikke-registrerte tilbud og dets lederes personlige salg.
Fagel anerkjente senere at byråets kommunikasjon manglet nyanser, og at poengene deres så ut til å endre seg under saken. Han opprettholdt at det endelige juridiske spørsmålet gjaldt Ripples XRP-transaksjoner.
Dommer Analisa Torres» vurdering
Dommer Analisa Torres trakk en distinksjon mellom XRP og kontraktene eller ordningene som ble brukt til å selge den. Hennes ordre fra juli 2023 sa at XRP, som en digital token, ikke var «i seg selv» en kontrakt, transaksjon eller ordning som oppfylte Howey-testen.
Retten gjennomgikk deretter Ripples salg etter kategori. Den fant at omtrent 728,9 millioner dollar i direkte institusjonelle salg utgjorde ikke-registrerte investeringskontrakter. Programmatisk utvekslingssalg oppfylte ikke den samme testen fordi kjøperne ikke visste om Ripple eller en annen innehaver solgte tokenene.
Avslutning av saken
SEC og Ripple avviste sine anker i august 2025, og avsluttet formelt den sivile saken. Den endelige dommen opprettholdt en straff på 125,04 millioner dollar og et permanent forbud knyttet til fremtidige ikke-registrerte institusjonelle salg.
Det er bemerkelsesverdig at XRP-samfunnet markerte 13. juli som den tredje årsdagen for 2023-dommen. Beslutningen beskyttet Ripples programatiske utvekslingssalg, samtidig som den lot institusjonelle transaksjoner være underlagt verdipapirlovgivningen.
Ripple og SECs fremtid
Relatert rapportering viste at Ripple vurderte å stenge etter at SEC hadde levert sin klage. Selskapet fortsatte saken og brukte omtrent 150 millioner dollar på sitt juridiske forsvar, ifølge Ripple-ledere, som rapportert av crypto.news.
Schwartz sa at rettens avvisning av SECs bredere posisjon utgjorde en stor del av Ripples seier. Fagel sa at utfallet fortsatt sentrerte seg om hvorvidt Ripples salg kvalifiserte som verdipapirtransaksjoner. Deres utveksling reflekterer en varig tvist om byråets juridiske byrde, offentlige ord og dommen som fulgte. Denne distinksjonen former fortsatt hvordan XRP sin juridiske historie beskrives.
