Felles Gjennomgang av Reguleringer for Kryptoderivater
Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har lansert en felles gjennomgang av reguleringene for kryptoderivater, og åpner en 60-dagers offentlig kommenteringsperiode etter godkjenningen av amerikanske kryptovaluta-perpetuelle futures.
Ifølge en felles pressemelding har SEC og CFTC bedt om offentlig kommentar om mulige måter å bedre tilpasse porteføljemargineringskravene på tvers av verdipapirer, sikkerhetsbaserte swaps, futures, swaps og relaterte posisjoner. Byråene opplyste at kommentarer vil være åpne i 60 dager etter at forslaget er publisert i Federal Register.
Formål med Gjennomgangen
Som beskrevet av de to regulatorene, vil gjennomgangen bidra til å avgjøre om nærmere koordinering av porteføljemarginering kan:
- Forbedre risikostyring
- Redusere markedsfragmentering
- Styrke forbrukerbeskyttelse
Forespørselen kommer ettersom kryptoderivater og tokeniserte finansielle produkter fortsetter å ekspandere i USA. Konsultasjonen følger den nylige lanseringen av regulerte kryptovaluta-perpetuelle futures.
Regulatoriske Uttalelser
«Cross-margining gir en klar mulighet til å frigjøre likviditet som forblir frosset i separate kontoer, og vi oppfordrer markedsdeltakere til å gi tilbakemelding på ideer som vil bidra til å forbedre koordineringen mellom begge byråene.» – SEC-leder Paul Atkins
«Nærmere samarbeid om porteføljemarginering lover å frigjøre uutnyttede kapital samtidig som det sikrer en mer robust risikostyringsramme og markedsbeskyttelse.» – CFTC-leder Michael Selig
Separat Forespørsel om Kommentarer
Tidligere denne uken ba byråene separat offentligheten om å kommentere hvordan amerikanske regler definerer swaps, sikkerhetsbaserte swaps og relaterte derivater under Tittel VII av Dodd-Frank-loven. Ifølge SEC og CFTC har markedsstrukturen og handelspraksisene endret seg siden disse reglene først ble vedtatt, noe som reiser spørsmål om eksisterende definisjoner fortsatt samsvarer med dagens derivatmarkeder.
Den tidligere konsultasjonen søker også tilbakemelding om swap-unntak, blandede swaps, jurisdiksjonsproblemer, alternativ overholdelse og nye finansielle produkter. Ifølge byråene vil svarene bidra til å bygge et felles regulatorisk register som kan veilede fremtidige tolkninger fra ansatte og rettssaker.
Rettssaker og Utfordringer
Den nyeste konsultasjonen kommer mens CFTC står overfor flere rettslige tvister knyttet til kryptoderivater og prediksjonsmarkeder. Tidligere denne uken saksøkte CFTC Kentucky i føderal domstol etter at staten forsøkte å håndheve sine spilleregler mot operatører av prediksjonsmarkeder, inkludert Kalshi og Polymarket.
Regulatoren argumenterte for at Commodity Exchange Act gir den eksklusive myndighet over føderalt regulerte futures, opsjoner og swaps, mens Kentucky hevder at sportsrelaterte hendelseskontrakter bør forbli underlagt statlige spilleregler.
Samtidig fortsetter CME Group sin rettslige utfordring mot CFTC angående godkjenningen av kryptovaluta-perpetuelle futures. Som tidligere rapportert av crypto.news, argumenterer CME for at Kalshis perpetuelle kryptokontrakter bør reguleres som swaps i stedet for tradisjonelle futures, og hevder at regulatoren godkjente produktene uten å følge rammene som ble etablert under Dodd-Frank.
Klassifiseringsspørsmålet har blitt stadig viktigere fordi swaps og futures følger forskjellige regler for clearing, rapportering, utførelse og regulatorisk tilsyn.
SEC og CFTC sine parallelle konsultasjoner om definisjoner av derivater og porteføljemarginering kan bidra til å forme hvordan fremtidige kryptoprodukter blir overvåket ettersom nye handelsmodeller fortsetter å komme inn i regulerte amerikanske markeder.
