CME Group advarer om risikoene ved kryptovaluta evigvarende futures
Terry Duffy, administrerende direktør i CME Group, har advart om at den nylige godkjenningen av kryptovaluta evigvarende futures i USA har skapt betydelige risikoer for investorer og det finansielle systemet. Duffy kalte produktene «en katastrofe som venter på å skje.»
Kritikk av CFTC
Under Piper Sandlers Global Exchange & Fintech-konferanse den 4. juni, kritiserte Duffy Commodity Futures Trading Commission (CFTC) for sin beslutning om å tillate regulerte kryptovaluta evigvarende futures. Han argumenterte for at de høyt belånte instrumentene introduserer farer som mange markedsdeltakere kan undervurdere.
Duffy uttalte at spekulasjon i økende grad erstatter tradisjonelle markedsfunksjoner og stilte spørsmål ved om de nye produktene tjener investorers langsiktige interesser.
Evigvarende futures og deres risikoer
Evigvarende futures, vanligvis kjent som perps, skiller seg fra standard futures-kontrakter fordi de ikke har noen utløpsdato. Disse produktene lar tradere opprettholde posisjoner på ubestemt tid og gir ofte belåning på opptil 50 ganger innskutt kapital.
Duffy advarte om at kombinasjonen av høy belåning og automatiske likvidasjonsmekanismer kan utsette detaljhandlere for betydelige tap, spesielt hvis de ikke fullt ut forstår kostnadene ved finansieringsrater og andre risikoer knyttet til å holde posisjoner over lengre perioder.
Regulatoriske endringer i kryptovalutamarkedet
Bekymringer fra CME kommer mens det amerikanske kryptoderivatmarkedet gjennomgår en av de største regulatoriske endringene på mange år. Den 29. mai godkjente CFTC de første regulerte kryptovaluta evigvarende futures-produktene for amerikanske deltakere, og åpnet et marked som tidligere hadde vært dominert av offshore-børser.
Dager senere lanserte prediksjonsmarkedoperatøren Kalshi Bitcoin evigvarende futures, etterfulgt av Ethereum evigvarende futures den 4. juni 2026. En bredere pakke med 11 ytterligere kryptovaluta-kontrakter, inkludert Solana og Dogecoin, har blitt sendt inn for regulatorisk vurdering, men venter fortsatt på godkjenning.
Markedets respons og fremtidige utsikter
Den raske ekspansjonen har fått investorer til å revurdere konkurransesituasjonen for børsoperatører. Aksjene til CME Group, Cboe Global Markets og Intercontinental Exchange har vært under press, ettersom noen investorer er bekymret for at regulerte kryptovaluta-perps kan trekke handelsaktivitet bort fra tradisjonelle futures-markeder.
Til tross for disse bekymringene, argumenterte Duffy for at institusjonell etterspørsel etter produktene forblir begrenset. Han bemerket at mellom 85 % og 90 % av CME’s handelsaktivitet kommer fra institusjonelle deltakere, og at analytikere ikke ser på evigvarende futures som en meningsfull erstatning for tradisjonelle futures-produkter.
Regulatorisk vurdering og fremtidige risikoer
Duffy stilte spørsmål ved hvordan regulatorene håndterte godkjenningsprosessen. Han sa at CFTC beveget seg for raskt når de vurderte det han beskrev som et nytt og komplekst finansielt instrument. Ifølge Duffy omgått regulatorene den typen omfattende vurderingsprosess som normalt ville følge introduksjonen av et nytt derivatprodukt med betydelig belåning.
Hans kommentarer kommer mens firmaer over hele kryptobransjen konkurrerer om å etablere en fotfeste i det nyåpnede amerikanske evigvarende futures-markedet. Duffy avsluttet med å si at risikoene knyttet til belånte produkter krever større granskning før de blir bredt adoptert av detaljhandlere.
