Advarsel fra Senator Lummis
Senator Cynthia Lummis la ut en klar advarsel på X denne uken: hvis CLARITY-loven ikke klarer å passere Kongressen i denne sesjonen, vil amerikanske programvareutviklere stå overfor straffeforfølgelse bare for å publisere kode. Hun kalte scenariet en nedstigning til «regulatoriske mørketider», en direkte anklage mot SECs regulering gjennom håndhevelse, som har definert amerikansk kryptopolitikk de siste tre årene.
Ifølge Lummis er innsatsen ikke abstrakt: dette er det siste realistiske lovgivningsvinduet frem til minst 2030. Senatets bankkomité vedtok CLARITY-loven forrige uke, men gulvpassering er en helt annen utfordring. Kryptoadvokatgrupper har drevet en omfattende lobbykampanje for å opprettholde momentum, og hevder at lovforslaget representerer industriens eneste kortsiktige vei til en definert markedsstruktur. Uten det fortsetter SECs case-by-case-anvendelse av Howey-testen på digitale eiendeler uten motstand.
Hva CLARITY-loven ville endre
CLARITY-lovens kjernefunksjon er å gi jurisdiksjonell klarhet. Den ville formelt definere tilknyttede eiendeler, kategorien som dekker de fleste altcoins, og fastslå hvilke digitale tokens knyttet til investeringskontrakter som ikke er verdipapirer, og dermed løse tvetydigheten som SEC har utnyttet for å forfølge håndhevelsesaksjoner uten formell regelverksutforming.
Lovforslaget ville kreve at SEC oppretter Regulering DA, som unntar visse tilbud av tilknyttede eiendeler fra full registrering hvis de samler inn $75 millioner eller mindre over fire år. Utover registreringsgrensene ville lovgivningen instruere SEC til å modernisere sine definisjoner av investeringskontrakter og sette eksamensstandarder som retter seg mot ulovlig finansiering, og erstatte uformelt tilsynspress og veiledningsbrev med bindende regelverksutforming.
Dette skiftet er viktig fordi den nåværende rammen gir SEC skjønn til å true med håndhevelse uten å utløse de prosedyremessige beskyttelsene som formelle regler ville kreve. Den adresserer også stablecoins gjennom 1:1 reservekrav, en bestemmelse Lummis beskriver som kritisk for å bevare den digitale dollarens troverdighet internasjonalt.
Markedsstruktur og tilsyn
CLARITY-lovens markedsstrukturbestemmelser ville dele tilsynet mellom SEC og CFTC basert på eiendelsklassifisering, den samme arkitekturen som tradisjonell finans allerede opererer under. Lummis har hevdet at fraværet av denne rammen direkte akselererer kapitalflukt til offshore-huber i UAE og Hong Kong, hvor institusjonelle aktører kan operere under definerte regler. SECs fortsatte avhengighet av håndhevelse som politikk er ikke en nøytral holdning; den omformer aktivt hvor kryptoinfrastruktur bygges.
Oppdag: Den beste kryptovalutaen for å diversifisere porteføljen din.
Oppdag: De beste token-presalene.
