Koordinasjonsavtale mellom SEC og CFTC
Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har signert en koordinasjonsavtale for å tilpasse tilsynet med finansmarkedene og digitale eiendeler. Avtalen, som ble signert gjennom et memorandum of understanding, beskriver hvordan de to etatene vil koordinere regelverksutforming, tilsyn og håndheving på områder der deres myndighet overlapper.
Bakgrunn for avtalen
Regulatorene rammet inn avtalen som et svar på år med fragmentert tilsyn. «I flere tiår har regulatoriske turfkriger, dupliserte registreringer av etater og forskjellige sett med reguleringer mellom SEC og CFTC hemmet innovasjon og presset markedsdeltakere til andre jurisdiksjoner,» sa SECs styreleder, Paul Atkins, i en uttalelse.
Joint Harmonization Initiative
For å veilede innsatsen lanserte tjenestemenn også en «Joint Harmonization Initiative» som dekker spørsmål som produktdefinisjoner, clearingregler, rapporteringskrav og tilsyn med handelsplattformer. Initiativet er ment å «harmonisere regulatoriske rammer for å gi omfattende og sømløst tilsyn med finansmarkedene,» sa CFTC-styreleder Michael Selig.
Identifiserte arbeidsstrømmer
Arbeidsstrømmer identifisert i avtalen inkluderer å klargjøre produktklassifiseringer, modernisere clearing- og marginrammer, samt strømlinjeforme rapportering for mellomledd og fond. En del av dette arbeidet vil innebære å utvikle en «passende regulatorisk ramme» for kryptoaktiva og andre fremvoksende teknologier, ifølge regulatorene.
Betydningen av klarere koordinering
Klarere koordinering mellom SEC og CFTC signaliserer «den neste fasen av bransjen,» sa Steven Wu, driftsleder i tokeniseringsmotoren Clearpool, til Decrypt.
Så langt har usikkerhet rundt «hvordan forskjellige tokens klassifiseres og hvilken regulator som har jurisdiksjon» vært en hindring for den bredere krypto- og digitale eiendelsindustrien, ifølge Wu. «Når det spørsmålet er uklart, blir det vanskelig for selskaper å designe nye finansielle produkter med selvtillit,» sa han, og la til at større samsvar mellom etatene kan bidra til å gi «et mer forutsigbart rammeverk for byggherrer og fjerne noe av usikkerheten som har holdt institusjonelt kapital på sidelinjen.»
Utfordringer i dagens marked
Til dags dato er grensene mellom spotmarkeder, derivater og tokeniserte produkter i rask endring, bemerket Wu. «Mange selskaper må forholde seg til begge regulatorene, ofte samtidig, noe som kan bety parallelle godkjenninger, dupliserte prosesser og usikkerhet rundt hvordan regler anvendes,» forklarte han.
Fremtidige implikasjoner
En slik tilpasning kan «flytte systemet nærmere substituert samsvar, der oppfyllelse av kravene fra én etat tilfredsstiller begge,» sa han, og bemerket at den direkte effekten ville være en strømlinjeforming for at compliant produkter kan nå markedet «uten den vanlige regulatoriske friksjonen.»
Onsdagens kunngjøring signaliserer hvor «selskaper som vurderer å bygge i USA eller offshore nå har en grunn til å bli,» med en fungerende samsvar som blir en «konkurransefordel» i stedet for en kostnadsbyrde, sa Wu.
Konklusjon
For institusjoner kan avtalen bidra til å adressere «usikkerhet rundt hvordan kryptoaktiva klassifiseres og hvilket regulatorisk rammeverk som gjelder,» sa Samar Sen, leder for internasjonale markeder i det institusjonelle digitale eiendelsfirmaet Talos, til Decrypt. «Virkeligheten i dagens digitale eiendelsmarked er at institusjonelle aktører sjelden sitter pent innenfor en enkelt kategori,» sa Sen, og bemerket hvordan disse aktørene opererer på tvers av spot-, derivat- og fremvoksende tokeniserte markeder samtidig.
En slik fragmentering «skaper praktisk friksjon ved å tvinge selskaper til å forsones med forskjellige tilsynsforventninger og rapporteringsarbeidsflyter for den samme underliggende aktiviteten,» forklarte han. Nå, med SEC og CFTC som koordinerer for å gi klarhet, kan overflødig «dobbelhåndtering» av godkjenninger fjernes for å gi «den klarheten selskaper trenger for å skalere produkter uten byrden av å måtte navigere i konkurrerende jurisdiksjonskrav,» la han til.
