Kina vurderer test av stablecoin-aktiviteter
Kina vurderer en begrenset test av stablecoin-aktiviteter innen utvalgte frisoner, ifølge et policy-forslag publisert av Caijing. Planen kommer ikke fra en regulator, men reflekterer akademisk policy-rådgivning som har som mål å utforske grensekryssende betalinger samtidig som kapitalrestriksjoner på fastlandet opprettholdes.
Stablecoins som handelsinfrastruktur
Forslaget argumenterer for at stablecoin-forsøk kan støtte handelsoppgjør og finansiell innovasjon, forutsatt at de forblir strengt avgrenset. Det peker på frisoner som kontrollerte miljøer der regulatorer allerede tester reformer knyttet til valutahandel og grensekryssende finans. Forfatterne understreker at ethvert pilotprosjekt vil ekskludere innenlandske detaljhandelsbrukere og unngå åpen sirkulasjon på fastlandet.
«Ideen dukker opp mens Beijing fortsetter å signalisere forsiktighet overfor kryptovalutaer. Regulatorer har gjentatte ganger advart om risiko knyttet til ulovlig finansiering og kapitalflukt.»
Frisoner og regulatorisk sandkasse
Rapporten identifiserer Qianhai Free Trade Zone og Hainan Free Trade Port som de første kandidatene. Disse sonene huser allerede piloter for grensekryssende finans og har forbindelser til offshore-markeder. Forfatterne sier at deres juridiske fleksibilitet gjør dem egnet for testing i sandkasse-stil.
De foreslår å opprette en lukket regulatorisk sandkasse overvåket av lokale finansmyndigheter og valutaregulatorer. I tillegg vil koordinering med Hong Kong tillate tilpasning til deres lisensieringsregime for stablecoin-utstedere. Denne strukturen, argumenterer de, kan redusere regulatoriske blindsoner.
Hviteliste-tilnærming og risikokontroller
Forslaget skisserer også en hviteliste-tilnærming. Bare godkjente stablecoins vil bli tillatt innen sandkassen. Tidlige bruksområder vil fokusere på forretnings-til-forretnings oppgjør knyttet til reelle handelsstrømmer, i stedet for forbrukerbetalinger.
Et sentralt konsept er en offshore renminbi-stablecoin som er støttet en-til-en av offshore RMB-reserver. Forfatterne argumenterer for at dette designet kan støtte handelsoppgjør uten å åpne kapitalregnskapet på fastlandet. De understreker at reserver bør forbli utenfor det innenlandske banksystemet.
Risikokontroller er en viktig del av forslaget. Det krever tredjepartsrevisjoner av reserver, sanntidsovervåking av transaksjoner og strenge AML-kontroller. Det foreslår også beredskapsverktøy, inkludert frysing av transaksjoner hvis unormal aktivitet oppdages.
Politisk kontekst
Til slutt plasserer det ideen i sammenheng med Kinas bredere politikk. Folkets Bank of China gjentok bekymringer over stablecoin-risikoer i slutten av 2025. Som et resultat forblir forslaget rådgivende. Ethvert skritt mot piloter vil fortsatt kreve eksplisitt regulatorisk godkjenning.
