Dunamu-Naver Fusjon: 5 Juridiske Hindringer
Dunamu, operatøren av den sørkoreanske kryptobørsen Upbit, må overvinne fem juridiske hindringer for å fullføre sin mye omtalte fusjon med teknologigiganten Naver, ifølge en ny rapport. Naver er landets største og mest fremtredende internettfirma, Sør-Koreas svar på Google. Upbit har på sin side sikret seg omtrent 72 % av det innenlandske kryptomarkedet.
Juridiske Hindringer
En Dunamu-Naver fusjon kan skape et kryptoteknologisk behemoth i en skala som tidligere ikke er sett i det østasiatiske markedet. Imidlertid identifiserte den sørkoreanske avisen Hanguk Kyungjae flere problemer som står i veien for alliansen, til tross for at fusjonspraten har fått teknologisektoren og kryptosektoren til å være «buzzing». Avisen kalte disse juridiske hindringene «signifikante» og la til at «politisk usikkerhet» også kan undergrave budet.
Hinder 1: Tradisjonelle Finansielle Reguleringer
På slutten av 2017 innførte sørkoreanske regulatorer en regel som effektivt hindret tradisjonelle finansielle selskaper fra å drive kryptorelatert virksomhet. Selv om de aldri har nedfelt dette i nasjonal lov, ekskluderer retningslinjene for finansbransjen fortsatt muligheten for at banker og andre långivere kan tilby kryptorelaterte tjenester. Naver ønsker å fusjonere sin Naver Financial-enhet med Dunamu. Den første er klassifisert som en elektronisk finansielle tjenesteleverandør i henhold til vilkårene i loven om elektroniske finansielle transaksjoner. Regulatorene må i teorien endre retningslinjene sine for at fusjonen skal kunne gå videre som foreslått.
Hinder 2: Usikkerhet Rundt Stablecoin-lovgivning
Innenlandske markedsobservatører mener at et av hovedmålene med en Naver-Dunamu fusjon dreier seg om utstedelse av wonder-denominerte stablecoins og utvidelse av betalingsøkosystemet. Hvis Navers eksisterende Naver Pay-plattform kunne bruke en KRW-knyttet mynt, kunne selskapet utvide sin tilstedeværelse i betalingsmarkedet. Imidlertid forblir politikere og regulatorer delt om flere viktige stablecoin-relaterte spørsmål, til tross for president Lee Jae-myungs intensjon om å legalisere KRW-knyttede tokens. Den sentrale banken i Korea (BOK) har inntatt en forsiktig holdning og insisterer på at kun kommersielle banker eller konsortier der banker er majoritetseiere, skal få lov til å utstede stablecoins. Noen politikere ønsker imidlertid å tillate fintech-selskaper og andre IT-aktører å utstede sine egne tokens. Skulle BOK få viljen sin, kan dette vise seg å være et tilbakeslag.
Hinder 3: En Interesseskonflikt?
Hvis Naver-Dunamu-alliansen utsteder en KRW-knyttet stablecoin, kan det nye selskapet slite med å notere denne tokenen på Upbit. Vilkårene i loven om virtuelle eiendeler forbyr eksplisitt børser fra å notere eller handle mynter som de eller deres tilknyttede selskaper har utstedt. Hvis dette viser seg å være et stort problem, kan det nye selskapet utforske alternative løsninger, som å notere på andre innenlandske og internasjonale børser. Men et slikt skritt vil «signifikant redusere» virkningen av fusjonen, la avisen til.
Hinder 4: Tilbakeslag på Aksjemarkedet?
En fusjon kan føre til at Naver omstrukturerer Naver Financial og ser etter å notere det på NASDAQ-børsen sammen med Dunamu. Avisen forklarte at begge selskapene har «aktivt inkorporert utenlandske noteringer og delte noteringsscenarier i sine mellom- til langsiktige strategier.» Men nylige revisjoner av handelsloven og kapitalmarkedsloven har styrket beskyttelsen av minoritetsaksjonærer. De endrede lovene stipulerer at i selskapsomstruktureringsprosesser, inkludert fusjoner, oppsplitting og børsnoteringer, må minoritetsaksjonærer motta «rettferdige verdiforslag» for sine eierandeler. Eksperter mener at gruppesøksmål eller aksjonærderivatsøksmål kan følge hvis eksisterende minoritetsaksjonærer ikke tilbys en tilstrekkelig fordelaktig økonomisk pakke.
Hinder 5: Spørsmål om Styringsstruktur
Spekulasjoner florerer om at Navers Global Investment Officer og styreleder Lee Hae-jin har utpekt Dunamus styreleder Song Chi-hyung som sin etterfølger. Dette har ført til ytterligere spekulasjoner om at Song til slutt kan bli Navers største enkeltaksjonær. Song eier for tiden over en fjerdedel av Dunamus aksjer. Avisen forklarte: Imidlertid vil markedsreguleringer stipulere at ulike compliance-relaterte spørsmål må være tilfredsstilt først. Dette kan vise seg å være alt annet enn enkelt. Overføringen av ledelsesrettigheter til Chi eller å installere ham som den største enkeltaksjonæren er «usannsynlig å bli oppnådd gjennom en enkel aksjetransaksjon,» konkluderte avisen. Bare tiden vil vise om Naver og Dunamu har det som trengs for å overvinne disse hindringene og gjennomføre det som utvilsomt vil bli Øst-Asias største IT-sektor fusjon de siste årene.
