MiCA: Løfter og Utfordringer
Etter hvert som Den europeiske union ruller ut sitt banebrytende rammeverk for Markeder i Krypto-aktiva (MiCA), er lovens viktigste løfte om et enhetlig marked allerede under press. I den nyeste episoden av Cointelegraph utforskes det om MiCA kan innfri sitt løfte.
Løfter vs. Virkelighet
Reguleringen ble utformet for å forenkle driften for krypto-selskaper ved å innføre et enkelt lisensieringssystem på tvers av alle 27 medlemsland. Når de først er lisensiert i ett land, skulle selskaper kunne «passere» sine tjenester på tvers av blokken uten å navigere i et lappeteppe av lokale regler. Men mindre enn ett år etter implementeringen uttrykker nasjonale regulatorer i land som Frankrike, Italia og Østerrike bekymringer for at passering kan oppmuntre selskaper til å velge jurisdiksjoner med lettere tilsyn, en praksis kjent som regulatorisk arbitrage.
«Regulatorisk konkurranse i Europa er ikke noe nytt,» sa Jerome Castille, leder for compliance og regulatoriske forhold for Europa hos CoinShares. «Vi så detaljhandelsplattformer strømme til Kypros og Malta under MiFID. Med MiCA var forventningen at denne gangen ville det være annerledes. Men igjen ser vi at selskaper velger jurisdiksjoner som oppfattes som mer imøtekommende. Og hvis folk begynner å tenke at ikke alle lisenser er like, så forsvinner hele løftet om det enhetlige markedet.»
Problemet, ifølge Castille, er ikke mangel på regler, men mangel på konsekvent implementering. «Europa har allerede et veldig høyt nivå av investorbeskyttelse og sannsynligvis det høyeste globalt,» forklarte han. «Det virkelige problemet akkurat nå er å sikre at MiCA blir fullt implementert. Uten formell veiledning tar nasjonale regulatorer sine egne avgjørelser. Det er der divergens eller til og med regulatorisk arbitrage kommer fra. Hvis vi får det riktig, blir markedet både trygt og attraktivt for globale aktører. Hvis vi ikke gjør det, vil innovasjon se andre steder.»
Små Fisk i Stort Hav
For mindre selskaper viser utrullingen seg å være spesielt utfordrende. Marina Markezic, administrerende direktør for European Crypto Initiative, bemerket at kapasitetshull mellom regulatorer og tempoet i nye regler kan presse oppstartsselskaper ut av markedet. «Det er veldig intenst å være i samsvar på en veldig kort tid,» sa hun. «For de største er det virkelig positivt å ha én enkelt tilgang til hele det europeiske unionens marked. Men dessverre er det for de mindre selskapene en virkelig stor byrde, og de kan kanskje ikke overleve denne prosessen.»
Mens MiCA var Europas bud på å lede innen krypto-regulering, vil suksessen avhenge av om reglene blir anvendt jevnt på tvers av blokken. Som Markezic la til, «Det er 27 forskjellige nasjonale kompetente myndigheter som overvåker den samme reguleringen. Noen er større, noen mindre, noen mer erfarne, noen mindre. Det er virkelig en test for Europa å se om vi er i stand til å overvåke konsekvent.»
Lytt til hele episoden for det komplette intervjuet på Cointelegraphs podkastside, Apple Podcasts eller Spotify. Og ikke glem å sjekke ut Cointelegraphs komplette lineup av andre show!
